清科观察：下半年VC/PE3.48亿股待流通 券商直投解禁忙顺水鱼财经

2012年二季度，清科研究中心推出了《2004-2012中国创业投资暨私募股权投资回报专题研究报告》。本报告运用大量详实的第一手数据对2004年至2012年中国创业投资暨私募股权投资机构通过IPO、并购、股权转让及管理层回购方式退出的状况进行了比较与分析，并特别针对2009年IPO重启后至2012年一季度中国创业投资暨私募股权投资机构通过IPO方式退出的实际回报情况进行了较为详细的统计、分析与总结；同时，还对股权投资市场未来的退出方式及回报水平进行了展望与预测。

2011年下半年至2012年上半年，为减小股市下行对投资收益的冲击，VC/PE机构对被投企业持股进行了密集减持。据清科研究中心统计，2012年下半年，中国A股市场将有1,255.65亿股股票 陆续解禁，解禁市值合计约为3,210.23亿元人民币，其中，支持企业IPO的VC/PE机构即将解禁持股约为3.48亿股。具体来看，7月VC/PE机构进入了密集解禁期，当月支持企业IPO的VC/PE机构解禁持股数最多，达1.15亿股；随后各月均有所回落，11月进入了“空窗期”，仅券商直投“金石投资”持有的被投企业“恒泰艾普”的185.57万股股份结束限售，为下半年最低值。

在下半年即将解禁的股票 中，支持企业IPO的PE机构解禁持股约为1.93亿股，VC机构解禁持股约1.55亿股。其中，券商直投金石投资、海通开元、广发信德与国信弘盛下半年共有7个投资企业的合计0.42亿股持股面临解禁。

2012年下半年，共有31家支持被投企业IPO的VC/PE机构持股即将结束限售，涉及被投企业共计39家，平均账面投资回报水平为6.33倍。其中，解禁最为密集的当属券商直投“金石投资”，其投资的丰林集团、恒泰艾普、开山股份下半年均进入解禁期；海通开元、博信资本、达晨创投、海汇投资、九鼎投资和中科招商各有两个项目的限售股份可与下半年上市流通。

------------------------------------- 

关于清科

   清科集团成立于1999年，是中国领先的创业投资与私募股权投资领域综合服务及投资机构，主要业务涉及：领域内的信息资讯、研究咨询、会议论坛、投资银行服务及直接投资。

服务介绍：

清科研究中心于2001年创立，研究范围涉及创业投资、私募股权、新股上市、兼并收购以及TMT、传统行业、清洁技术、生技健康等行业市场研究。目前，清科研究中心已成为中国最专业权威的研究机构之一。清科研究中心旗下产品清科数据库（Zdatabase）是一款覆盖中国创业投资及私募股权投资领域最为全面、精准、及时的数据库，为众多有限合伙人、VC/PE投资机构、政府机构等提供专业的信息服务。

清科互动平台是目前国内影响力最大的投资人及企业家交流平台，每年参会人数总和逾万人次，拥有国内最强的投资人关系网络。旗下会议论坛品牌包括中国创业投资暨私募股权投资论坛、中国有限合伙人峰会、中国高成长企业家峰会及创业投资俱乐部。

清科资本是清科集团旗下的投资银行业务，为中国高成长企业提供全方位融资、并购和重组方案，每年协助20多家企业完成资金募集和并购，交易金额超过2亿美元。行业涵盖互联网、通信、教育、健康医疗、消费、零售及服务业等方面。

清科创投是清科集团于2006年募集成立的创业投资基金，专注于投资具有高增长潜质的中国企业，主要采取联合投资的方式和国内外著名创投机构投资于中后期企业，以领投或联合领投的方式投资于早期的创业企业。

清科投资是清科集团旗下专注于母基金（FoF）的管理平台，是一支专注投资中国市场上优秀的创业投资（VC）和私募股权基金（PE）基金的母基金。

投资界是清科集团旗下领先的中国私募股权投资行业门户网站。以强大的投资人关系网络为基础，致力于为业界人士提供最及时、准确、深入的市场报道，并整合清科集团十余年的行业研究资源，倾力打造具备丰富数据及深入分析的专业化网站。

更多详情请咨询400-600-9460