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清科观察:扩容转板双重利好 新三板定增市场VCPE占九成顺水鱼财经

核心摘要:根据清科研究中心研究发现,截至2012年5月17日,除去6家已转板企业,新三板挂牌企业已达116家,26家企业已实现定向增发(不含已转板企业)。 <BR /> 成功转板创业板的新三板公司博晖创新即将于5月25日上市,发行价为15元/股,成为继、、、、之后的第六家成功转板的新三板公司。 根据清科研究中心研究发现,截至2012年5月17日,除去6家已转板企业,新三板挂牌企业已达116家,26家企业已实现定向增发(不含已转板企业)。自新
外汇期货股票比特币交易根据清科研究中心研究发现,截至2012年5月17日,除去6家已转板企业,新三板挂牌企业已达116家,26家企业已实现定向增发(不含已转板企业)。

成功转板创业板的新三板公司博晖创新即将于5月25日上市,发行价为15元/股,成为继久其软件、北陆药业、世纪瑞尔、佳讯飞鸿、紫光华宇之后的第六家成功转板的新三板公司。

根据清科研究中心研究发现,截至2012年5月17日,除去6家已转板企业,新三板挂牌企业已达116家,26家企业已实现定向增发(不含已转板企业)。自新三板成立至今,定增企业数量连年递增,特别是2009年创业板开启以来,新三板企业定增规模迅速扩大,并且大部分企业定增时都有VC/PE机构跻身其中,仅2012年至今就已有8家新三板企业发布定增公告,其背后显现7家VC/PE机构,VC/PE投资规模占比高达近90.0%。相比二级市场,虽然新三板定增企业总数无法企及,但与二级市场定增逐步趋冷相反,新三板定增活跃度不断提升,新三板近两年风景独好。

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在已实现定增的26家挂牌企业中,20家企业引入了VC/PE投资,涉及VC/PE机构27家,投资总额达3.57亿人民币。其中表现最为活跃的当属东方汇富旗下子公司天一投资,新三板成立至今,天一投资参与了4家企业的定向增发,仅现代农装一家企业便参与了2轮定增。同时,清科研究中心观测到,投资新三板的VC/PE机构虽有一些并不常见,但也不乏复星创富、中科招商、天堂硅谷、东方汇富、启迪创投等同时活跃于IPO市场的知名VC/PE机构资本/">德同资本基金资本/">卡贝基金资本两家外资PE机构也涉足新三板,其中,复星创富、天堂硅谷及资本/">德同资本三家知名VC/PE机构也于今年借定向增发投资新三板市场。随着新三板扩容的临近,众多VC/PE机构也不忘在新三板寻求投资机会。

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行业分布方面,VC/PE机构投资的20家新三板挂牌企业主要分布在IT、机械制造、电子及光电设备、清洁技术、生物技术/医疗健康、互联网六大行业,其中,IT行业最受股权投资机构青睐,9家企业获得投资,占比达45%,传统行业机械制造业以5家企业获得投资的成绩位居第二,但从图中不难看出,相比传统行业,新兴的高科技行业更受投资机构关注。

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多家机构关注到了新三板企业的未来发展机遇,主要因为新三板企业目前的价值尚未得到完全开发,大部分企业市盈率分布在10.00-30.00倍之间,平均市盈率也仅在20.00倍左右,即使像“联飞翔”、“建工华创”的最高投资市盈率也未超过40.00倍。尽管受世界经济环境影响,境内资本市场不尽人意,但是目前中小板、创业板的市盈率仍在30.00倍上下,相比之下,VC/PE机构注资新三板企业的成本较低,日后退出可带来丰厚回报。

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2009年和2010年, “北陆药业”、“世纪瑞尔”等三板企业先后通过IPO转投深圳中小板和创业板,北京科技风投、盈富泰克退出“北陆药业”,国投高科、启迪创投退出“世纪瑞尔”,新三板与创业板的价差让几家机构收获颇丰,其中,投资于“北陆药业”的北京科技风投账面回报水平高达19.49倍,国有股转持后仍有16.62倍的回报。

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今年3月,国务院副总理王岐山和证监会主席郭树清考察了新三板工作,明确加快全国统一监管的场外交易市场的建设。随后,证监会也表示新三板改革方案最快将于今年6月推出。新三板扩容的呼之欲出,做市商制度以及引入符合资质的投资者/">个人投资者将极大活跃三板市场,交投的活跃又将吸引更多高科技企业挂牌上市,VC/PE机构届时将获得更多投资标的及资本退出渠道。另外,目前已有多家新三板企业排队等候上市,一旦转板成功,企业价值将被重估,VC/PE机构还将获得被投企业转板上市的价差收益

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