A股期盼的“红六月”能否成行顺水鱼财经

定向降准、微刺激力度加大、官方PMI' 数据继续回升、每周4家企业上会……刚刚过去的端午小长假，一系列政策面、基本面和资金面的重磅利好发出A股市场环境显著改善的积极信号，却未能推动' 大盘绝地反击。6月3日，6月份的首个交易日，沪深股市振荡回落，最终以绿盘报收，' 沪指报2038.31点，跌幅为0.04%，深成指报7321.52点，跌幅0.59%，两市主板成交量1400亿元。

在一系列重磅利好面前，首个交易日的“开门绿”，不仅使得市场预期落空，市场还担心6月A股将受制于IPO扩容等因素的影响。事实上，此前并不被市场人士所看好的A股市场5月走势在月K线图上出现了一根小阳线。尽管其实际上涨点数不到13个点，但却是A股市场自2月连续回调以来难得的止跌迹象。那么随着6月份A股市场“开门绿”，诸多利好因素能否助推A股市场走出盘整格局？

政策利好驱动

支持市场回暖

应该说，股市完成“红五月”，与管理层的悉心呵护分不开。而综合近期多家机构发布的策略分析可以发现，多数机构认为6月份A股整体预期明显强于5月，政策面、资金面、基本面利多因素将持续累积。

首先，从外部环境来看，近来欧' 美股市走势强劲，尤其是' 标普500指数，迭创新高；为了对抗持续的低通胀形势，即将召开的欧洲' target='_blank' >央行6月议息会议对货币政策加码宽松也成为近来市场的共识，这些无疑都对A股市场构成一定程度的利好，有利于其按自身规律、节奏运行。

其次，从内部环境来看，经济的基本面也开始出现一些向好的苗头。6月1日发布的5月中国制造业采购经理指数（PMI）为50.8%，已连续3个月回升，并创下今年以来最高值，进一步印证了经济平稳增长的态势仍在持续，二季度经济企稳预期加强。

与此同时，中央保增长力度或在加强。5月30日国务院常务会议提出要加大“定向降准”措施力度，这一表述引发市场广泛关注。随后央行人士表示“定向降准”和再贷款力度将加大。伴随近来政府刺激经济政策的不断加码，国内的经济形势回升势头开始浮现，尽管还需要随后公布的5月其他经济数据进行进一步验证，但市场人士对此的信心明显已开始增强。

此外，从资金面看，在经历了去年的流动性紧张后，从5月下旬开始，央行通过公开市场操作向市场净投放流动性维持资金面的稳定，目前银行间市场流动性充裕。另一方面，管理层呵护资本市场意图较为明显，' target='_blank' >证监会明确每周4家企业上会的IPO发审会节奏，旨在缓解市场的恐慌及顾虑。综合上述多方面的因素，业内人士认为，6月' 行情有望在市场信心回暖中展开，有利于股指继续上行。

市场仍面临

不确定因素

尽管细数利多因素不少，但业内人士普遍认为，6月市场走势仍然很难出现“一飞冲天”式的大幅反弹，因为其同时还将受到一些负面因素的制约，市场预期中的压力可能有两个：一是IPO重启，二是去年6月份流动性紧张引发的A股急挫，使得相关各方对今年6月是否有流动性紧张的担忧有所增强。

首先，各种迹象显示，IPO二度重启毫无疑问将在6月份成行，尽管此前证监会已经预报今年剩余7个月内IPO数量不会超过100家，但IPO一旦真正开启，其对市场资金的抽血效应仍将客观存在。“当前A股市场成交量相对低迷，意味着存量资金相对窘迫。所以，一旦出现新的增量筹码，必然会引发A股有限的存量资金出现分流，从而对A股形成较大的冲击力，对于本来流动性就不会过分宽裕的6月份而言，尤其是一个考验。”市场人士说。

其次，6月底是传统银行的半年考核时点，此时整个金融体系的流动性情况将在一定程度上趋紧，尽管近来央行在公开市场连续净投放流动性，但去年6月流动性紧张的教训仍然使得很多银行不敢放松对于流动性的管理，这将在一定程度上限制A股市场的走势。此外，二、三季度是' 信托到期' target='_blank' >高峰期，是否会再度出现信托产品违约的情况，仍需要观察。

来自中国证券登记结算公司的最新数据显示，过去的一周(5月19日至23日)，A股新增' 开户数7.4万户，处于历史低位，此前的5月5日至9日一周新增开户数更只有不到6.4万个，创出2007年有统计数据以来的新低。业内人士认为，管理层在稳定IPO预期的同时，重点依然在增强A股市场的投资吸引力，吸引增量资金进入。

市场或将维持

振荡走势

“总体上看，当前单靠基建投资支撑，很难使经济大幅好转，经济短期企稳已经反映到股指上了。6月份IPO将重启，虽然证监会已经宣布下半年' 新股发行数量控制在100只，但短期资金面的压力依然较大。因此6月市场仍以振荡为主，单边上扬或者下跌的可能性不大。”' target='_blank' >南方基金首席策略分析师' target='_blank' >杨德龙在展望6月份行情时说。

在业内人士看来，股指当前持续振荡一月有余，两市成交低迷，场外资金介入不足，成为制约市场难有较好反弹行情的关键。随着政策刺激强度加大，题材概念不断涌现，投资情绪有望逐步转好，但这种持续性并不是很强，力度也较为有限。特别是在近期几大热点的拥簇下，两市成交量并未有效释放，表明参与热情仍有待提高，大盘在没有大的刺激下，短期仍将处于振荡区间内。' howImage('stock','1_601688',this,event,'1770') 华泰证券(' 601688,' 股吧)就认为，在政策短期利好不断叠加和投资者信心尚未恢复的交互影响下，市场多空双方仍将维持在胶着状态。在监管层不断释放护盘维稳信号以及市场化改革持续推进的作用下，IPO利空的冲击受到一定程度的对冲，股指将大概率维持上下两难的振荡格局，行情的结构性分化特征也将延续。

近期坚定的看多派，' target='_blank' >国泰君安证券认为，国内经济面临进一步下行的压力，交集和出路在于制度创新。我们预计政府将陆续出台稳增长措施。“在十八届三中全会确认市场在资源配置中起决定性作用以来，资本市场正迎来力度最大的一次制度变革。在估值修复行情中，体系性主题将围绕三条主线展开，分别是国企改革、丝绸之路和优先股。”