阿里巴巴高管解读三季财报：短期内利润率会下降顺水鱼财经

11月24日下午消息，" 阿里巴巴网络有限公司(1688.HK)发布了第三季度财报，营业收入为人民币16.02亿元，同比增长10.6%，环比下降1.3%；净利4.097亿人民币，同比上涨11.9%，环比下降11.8%。财报发布后，" 阿里巴巴公司CEO" 陆兆禧和CFO武卫随后召开电话会议，就财报要点和业务运营情况回答分析师的提问。

以下是分析师问答环节主要内容：

德意志" 银行分析师亚历克斯·姚：我的问题与公司2012年前景有关。请问公司2012年的前三项主要任务是什么？

陆兆禧：2012年的重点是，继续实施现在正在执行的供应商诚信和安全监测，然后就是让现有中国网站从信息交流平台转型到交易平台，支持在平台上发生真实的交易。第三就是海外平台的升级。今年我们本来有更好的预期，不过中途出现的一些变化影响了我们本身的计划。但是现在平台基本上已恢复起来，我们准备好在明年第一季度开始有所发力。

亚历克斯·姚：公司对明年年底业务转型进度的预期是什么？

陆兆禧：我们内部的期望是交易量实现大幅增长，内部目标是希望能增长近200%。

武卫：交易上会有长足的增长，在信息平台的质量控制方面也会上到另外一个台阶。可能这些成长不会马上有财务贡献，但在业务进展方面我们的期望值还是比较高的。

" 摩根士丹利分析师：公司第三季度的毛利率有所下滑，请问影响因素是什么？第四季度的毛利率趋势如何？

武卫：人力成本是造成第三季度毛利率下滑的主要原因。第四季度毛利率可能进一步下降，原因是我们在大力推动良无限等业务的发展，但这些业务目前还没有明显创收。同时我们还在投资提高信息质量。受到这些因素的综合影响，第四季度的毛利率可能低于今年的水平。

苏格兰皇家" 银行分析师温迪•黄：本季度GoldSupplier供应商数量大幅降至10.7万，你们仍维持之前的年底10万的目标吗？由于GoldSupplier续约率较低，第四季度营收是否会环比下滑？

武卫：关于付费用户数量，我们在前两个季度的财报中给出了预期，目前，我们仍维持之前的预期，即到年底时会降至10万家左右。此外，会员供应商对营收的贡献可能有所减少。我认为营收仍能实现同比增长，在环比方面也能抵消这部分损失。

温迪•黄： 请问利息、税项、折旧及摊销前利润(EB" ITDA)率会在第三季度的水平上继续下滑吗？你们仍会维持该运营利润率35%的四年目标吗？

武卫：我们在前一个季度财报中提供了相关预期。通常第四季度市场营销费用将上升，预计第四季度该运营利润率将较第三季度有所下滑。但总体而言我们会维持2011年的运营利润率预期。

" 中金公司分析师：公司业务模式从服务驱动型向产品驱动型调整，那么销售与营销费用比率是否有下降空间？在大淘宝的平台上，良无限的价值定位是什么？良无限最近推出很多认证，供应商可能更理性，更容易认可阿里品牌，但作为消费者的角度来看，良无限的认证跟淘宝集市相比，如与买家通过长期购买积累的信用评级相比，良无限的认证如何获得消费者的认可？

武卫：我们预计明年的利润率会下降，但这不代表我们未来长远的利润率水平。就是我们不管是在1688.com还是良无限等平台，或是在整个平台信息质量的努力方面，现在都是在投入阶段，我们没有看重收入。举例而言，我们的1688.com平台交易成长得非常快，但现在我们并未从中产生收入。此外，我们之前曾表示全球速卖通收费是3到5个点，其实也是尝试性的，因为很多同行的收费都是8到12个点。我们希望先把平台做大，然后把我们特别的价值体现出来。这些特殊价值包括我们这些年累积的这么多供应商和产品。受这些努力的影响，再加上我们不打算很快收割，会导致明年的利润率有所下降。但到后期我们产生收入的时候，我相信利润率会回升。

陆兆禧：良无限是一个很好的业务，这体现在两方面。中国中小企业，不管是国内供应商还是面对出口的供应商，当他们面对消费者时，都需要很好的服务提供商为他们提供" 物流和仓储等平台。虽然淘宝有很多成长起来的卖场，这些卖场也做得非常出色，但是在" B2B网站上，大量中国制造的供应商并没有在使用" 电子商务，特别是" 零售的个人平台。所以我们今天所提供的价值是他们未来需要的服务。另外一个方面是，很多消费者对淘宝非常熟悉，通过长时间的购买经验来积累他们感兴趣的商品和信任的卖家。但淘宝还处在一个非常快的成长过程中，今天良无限正好抓住机遇，因为消费者需要一些可信赖的产品，带领他们使用" 电子商务进行网上购物。我们也看到良无限今天提供的" 物流、发货领先于淘宝上的产品供应商。我们的成本在同行中处于比较低的水平，我们相信未来对供应商、制造商的吸引力是非常大的。

" 麦格理" 证券分析师邵炯：明年GoldSupplier会员数是会增长还是下降呢？

武卫：该会员数可能下降。我们的整体策略是在强调平台升级，短期内重点不在客户数量上，因此明年的会员数量可能下降。

邵炯：请问" 阿里巴巴分拆" 中国万网的时间表和筹资规模是怎样的？

武卫：" 中国万网主要提供" 互联网基础设施服务，与我们的" B2B核心业务不同。分拆后中国万网能够在这个领域更好地发展，另一个原因就是中国万网管理团队为其作出了长期的贡献，未来这个团队需要得到激励。关于估值和筹资规模方面，我们还没有进入这个阶段，目前按仍处在评估时期。我们仍持有中国万网的多数股权，在2009年年底收购中国万网时，我们共收购了85%的股权。在经过过去两年的员工股权激励计划后，目前我们持有大约82%的股权。

" 瑞士信贷分析师张永恒：请问公司推出实名策略后，对用户数量有何影响？

武卫：我们推出的这个策略受到了用户的欢迎，因为这项措施是为了提高供应商的质量。由于这项措施刚推出不久，现在谈论影响还为时尚早。整体来看针对该措施的反馈非常积极。

SIG分析师赵春明：阿里巴巴有很多产品和服务，在2012年你们会重点发展哪些产品？你们认为国内经济走势会对公司业务带来什么影响？

武卫：我们确定了一些业务发展计划，我们未来会发布这些业务的最新信息。谈到宏观因素方面，我们非常谨慎。出口型厂商面临的压力不仅来自买方市场，还面临着劳动力和原材料成本方面的影响以及人民币升值等因素。

陆兆禧：我们过去几个月都在做收入的开发，也有一些尝试。现在买家在我们网站上除了可以使用原有的" 搜索功能和信息浏览之外，还能够直接把采购需求通过网页发到我们的系统。然后系统能够完成数据库自动的匹配和后续人工的跟进。这方面的增长非常快，也很受全球一些买家的欢迎，大大降低了他们使用我们网站的成本。我们都在研究开发类似的产品。我们明年会向这方面做出改变并进行持续投入。另外，在后备产品方面，我们在会员投入方面会逐渐会减少。我们看到在中文站和国际站上有不错的增长，特别是最近国际站的增长非常快，有一个好的回报。在宏观经济方面，国内中小企业当前面临的经济环境并不是很好，但我们B2B业务的正常需求还是非常强劲，我们需要提供深度的中小企业服务，从信息平台转向交易平台，这就是纵深的一步。而良无限则从制造切入到消费者的供应链方面，是一个非常大胆的尝试。虽然宏观经济方面可能有不明确、不乐观的前景，但我们提供的服务对客户非常有价值。我们将具有长远的发展前景，并取得好的回报。