差序结构明显 资金面如何解读市场情绪顺水鱼财经

“定向降准”扩围，市场不予理会

红学堂：宋老师好!又见面了，端午节前夕，“定向降准”扩围的消息令金融市场出现了躁动，但是从盘面来看并没有给周期板块带来多大刺激，您跟我们说一说本轮的差序结构又发生了怎样的变化？

宋振宇：是啊，定向降准的消息并没有使本周市场格局产生太大变化，主板继续弱势震荡，“创小板”延续走强态势。根据市场判断不会有大规模放水，3000亿元的规模主要体现了国家精准投放资金的政策意图，解除了去年“钱荒”的担忧。市场还是以小盘股活跃为主，操作难度加大，很明显市场已经进入到了专业投资者的阶段。

" 茅台(" 600519," 股吧)、" 五粮液(" 000858," 股吧)的差序变化意义重大？

红学堂：看来这轮反弹老师应该是早有判断的了，我记得老师在最近一期的纸刊上重点强调过茅台、五粮液走弱引起的差序变化，想必此事对本轮反弹的意义重大，尤其是对如今这轮非常具有操作意义的小板" 行情？

宋振宇：没错，呵呵，看来学习得不错，追溯这轮反弹的起源确实我早有判断，记得当时我也说了茅台、五粮液走弱说明了资金已经从防御性品种中撤出。

从盘面上分析，资金最先选择的是软件板块，从而使软件股抢先一步引领反弹，最近是传媒和环保板块，虽然" 个股是轮番活跃但板块都是整体启动的，资金的聚集效应说明了乐观的预期。小级别的差序也体现在反弹个股中，我们看最近反弹的个股并不是之前逆势走强的" 利亚德(" 300296," 股吧)、" 露笑科技(" 002617," 股吧)这些小板股，从白酒出来的资金进攻的是低位的软件、传媒、环保，可见资金是极聪明的。

资金纵深炒作体现乐观情绪

红学堂：您说得对，游资的高明之处就在于出其不意，那么老师能不能从资金面的角度给我们分析一下怎么判断资金的乐观或者是悲观呢？可能对于我们普通投资者而言这是不太容易观察出来的。

宋振宇：我的" 博客中有个语音栏目叫“股市观星台”，不知道你有没有关注。

红学堂：有啊，我每周都会看的。

宋振宇：那就好说了，上周我在“股市观星台”中明确说了新疆板块如果再延续，油气是一定要动的。从" 龙虎榜中我们可以看到资金面的一些蛛丝马迹，在反弹的大环境下这些都是能够顺着游资炒作的逻辑抓到的机会。本周初" 新疆浩源(" 002700," 股吧)逆势高位震荡，从6月3日的龙虎榜中我们可以看到资金的乐观情绪，两家明星游资上榜，一家主多一家做T。（见附图）很明显，新疆浩源在这个位置这样的资金面是非常好的。

同时我们可以看到6月3日老龙头" 泰山石油(" 000554," 股吧)涨停，带动" 恒逸石化(" 000703," 股吧)、" 荣盛石化(" 002493," 股吧)、" 桐昆股份(" 601233," 股吧)、" 潜能恒信(" 300191," 股吧)成板块性的启动。从中的细节我们可以发现油改的启动资金强度还是非常不错的。油改概念本身经过了多轮炒作，老龙头泰山石油里面的跟风资金太多，走得也已经相当乏力了（和之前的" 新疆城建(" 600545," 股吧)类似），这时必须有新的龙头站出来，拓展出新的热点主题行情才能向纵深扩散。这时是否有新的扩散热点是投资者判断资金态度的重要标准。

红学堂：哦，明白了，您说的资金不乐观其实总结起来有两点：一是看龙虎榜有没有活跃游资出没，二是有没有整体板块启动形成强有力的支撑。

宋振宇：对，没错，我们看到6月3日泰山石油启动这天得到了低位油改股恒逸石化和荣盛石化的支持，而且这两只股都上榜了，虽然恒逸石化和荣盛石化走势分化，不过恒逸石化6月3日封板更早盘口龙头就已确立，再就是恒逸石化明显市值偏小，同样的偏低位置资金做出了明智的选择。

而后我们看到了恒逸石化、潜能恒信、荣盛石化对龙头泰山石油的支持，进一步激发起油改股的活跃。6月5日油改回流新疆板块，早盘就带动了" 阳谷华泰(" 300121," 股吧)，午后" 天利高新(" 600339," 股吧)、" 准油股份(" 002207," 股吧)、" 国际实业(" 000159," 股吧)相继启动，这几只" 股票 明显走强于新疆的其他个股，新疆板块行情得以延续。

我们看资金一圈的炒作，从新疆浩源的点火到泰山石油、恒逸石化、潜能恒信的跟进，再到新疆油气的回马枪。沿着资金运行的轨迹，从龙虎榜和仔细分析盘口游资的主题投资都是有一定逻辑的，这远比猜软件启动后什么板块启动更实在一些。当然在" 创业板继续拓展反弹空间的途中，环保和TMT的机会也逐渐显现出来，这在之前在对创业板反弹定性中我也有所谈及。

红学堂：经过您这么一分析，思路清晰了很多，感谢老师的受访！

宋振宇：不客气！