躁动的机构投资者夏天顺水鱼财经

一阵急促的傍晚的夏雨，多少平息了一些炙热的大地的躁动。我闻到了一股浇灭悸动、臆想、阴谋与无奈的气息。

多么怀念，在春天里，阡陌田野流淌着的自然的味道。

从第二季度开始，A股就纠缠在2000点。俯卧撑，保卫战。2000点不知何时开始，被视为“生命线”，好像如果跌破了，天会塌下来。

不少投行人觉得，2000点是' 新股发行的必要条件。“国九条提直接融资，必须保证新股能发得出去。”今年再有100只新股上市，是某种意义上的任务吧。

600多存量新股，按照每周4只上会的节奏，据推测完成上市要到2017年。不少投行朋友这些天很焦急躁动，忙着6月底前预披，否则真遥遥无期了。

一个下午，接到三位市场人士来电，问询有关上市公司市值管理的事情。

什么叫市值管理？什么叫有价值的市值管理？市值管理，该如' target='_blank' >何平衡大股东、机构投资者、公众与整体社会的经济利益？

最近涉及机构投资者切身利益的有一例。去年5月，' howImage('stock','1_601377',this,event,'1770') 兴业证券(' 601377,' 股吧)4亿股定增，9.88元一股。截至今年6月5日，兴业证券股价8.25元，加上去年每股8分钱的分红，目前股价相较定增价折让15%。

这无疑让一年前参与定增的十家机构投资者“火大”。' target='_blank' >汇添富基金、长信基金

、' target='_blank' >招商基金、泰达宏利、' howImage('stock','1_600837',this,event,'1770') 海通证券(' 600837,' 股吧)资管公司，都分别有约4千万、3千万的持股，计算下来浮亏就高达6000万、5000万。

参与定增的，很多走基金专户、' 券商通道。尽管如此，这些机构也难逃名誉、研究受损，以及看不见的潜在损失。' target='_blank' >齐鲁证券资管事件，已经敲响了警钟。

最近的一个“贴金报道”，讲到之前涉入光耀地产事件的财通基金。标题曰：豪情“定增王”：2013年以来中标53个项目猛赚24亿。

据统计，今年1-5月，约130家上市公司定增，实际募集资金2500亿元。超过50家基金公司参与其中178次配售，财通基金以17次排名第一，参与金额30多亿，浮盈约5亿。

一边是机构投资者专户的收益不菲，一边是机构投资者公募产品的囧。今年以来，虽然股指跌幅并不太大，沪深分别为-2%、-8%多点，但一批基金公募产品净值跌幅“轻松”超过10%。乃至目前在申报的公募基金，多为指数型产品类型。

作为机构投资者另一重要角色的证券公司，目前的境遇也不怎么样。

沪深两市不足1500亿的日成交额，给仍然依赖经纪业务的券商，以“靠天吃饭”的压力与自嘲。

如果今年股指变动区间大体推定，加上再有100只新股的保荐承销费，基本可以推断一众券商今年的盈利。一家机构，被轻易看到盈利厚度，哀莫如是。

你我尽可以用周期、转型之类的词语，看待基金、券商这类机构投资者的今天，但你我不能完全用这两个词，解释个体的巨大差异和优劣。试问，海通证券为何在2013年，净资本和净利润两项重要指标，首次超过' howImage('stock','1_600030',this,event,'1770') 中信证券(' 600030,' 股吧)？

——芳菲歇去何须恨，夏木阴阴正可人。