六月A股：弱势震荡延续顺水鱼财经

6月份市场整体的走势将维持区间震荡的格局。操作上可关注波段性和结构性机会。

文| 《小康·财智》记者 吴洁

上月初' 大盘在2000点附近获得支撑，止住跌势，但最终大盘呈震荡格局，波动幅度不大。

而6月份市场面临年中的资金考验和IPO重启的压力，市场如何演绎？

5月2000点获得支撑

从5月全月消息面看，宏观经济' 数据显示经济下行压力不减，对市场信心构成压制。但与此同时，各种“微刺激”政策频出，对市场起到一定支撑作用。

5月份大盘呈震荡格局。经过4月底一番猛烈下跌之后，5月初大盘在2000点附近有所稳定，随后多方发力，股指向上挑战60日均线，但上方压力较大，未能成行，在空方反压之下，股指震荡回落，重回2000点附近。不过2000点位置支撑较为强劲，多方再度试图收回失地，一度挑战60日均线，最终大盘月K线小幅收红，上涨0.63%。

从各大指数来看，' 中小板、' 创业板双双走强，涨幅均超过2%。沪深300指数表现偏弱，下跌0.1%。从5月份行业板块的走势来看，板块' 个股大多上涨。其中，计算机、通信等板块走势偏强；食品饮料板块跌幅居前。而从申万风格板块的表现来看，板块呈普涨格局，活跃股、' 新股涨幅居前。从5月份热点概念板块表现来看，虽然大盘出现震荡调整，概念板块表现涨跌不一，其中云计算、卫星导航等概念板块表现强势。

' 宏观数据偏弱

从宏观方面看，目前经济数据整体仍相对偏弱。汇丰公布中国5月制造业采购经理人指数（PMI）：初值49.7，前值48.1，预期48.4。新订单回到50以上，新出口订单为2010年11月以来高点。

对此，各机构纷纷表示，新出口订单为2010年11月以来高点，显示经济企稳，说明前期包括降低融资成本在内的稳增长政策初步见效。但是从绝对值看，仍处于临界点以下。而从投资、消费等数据看，目前整体需求仍相对偏弱，经济增长的动力仍显不足。

' target='_blank' >中国人民银行也指出，从近几十年的经验看，改革开放的持续推进对中国潜在增长水平产生了巨大影响。受劳动力供给趋紧、经济发展方式转变等影响，潜在增长速度有可能会呈现阶段性放缓态势。国务院总理李克强近期也表示，当前我国经济运行总体平稳，结构出现积极变化，但经济下行压力仍然较大，不能掉以轻心。

由此也从侧面反映出目前我国经济运行所面临的风险。目前市场对宏观经济预期依然不佳，需关注进一步数据情况。

货币政策将更为宽松

货币方面，市场“降准”预期有所提升。李克强总理近期多次表示，面对经济下行压力，中国将继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，加强政策协同配合，适时适度预调微调。

而不少经济学家也公开表态建议“降准”。如' howImage('stock','1_601166',this,event,'1770') 兴业银行(' 601166,' 股吧)首席经济学家' target='_blank' >鲁政委称，全面降准有必要。一方面，外汇占款等自然注入流动性偏少，需要' target='_blank' >央行主动释放流动性来平补；更为重要的是另一方面，高层关注的是融资成本，只有公开全面降准才有利于货币市场和债券市场的中长端利率回落。渣打银行中国首席经济学家' target='_blank' >王志浩也表示，当前中国多项经济指标表明降低存款准备金率的时机已经成熟，有必要较大范围放松政策以稳增长。不过央行暂未松口。中国人民银行公布的《2014年第一季度中国货币政策执行报告》表示，要保持定力，主动作为，适时适度预调微调，增强调控的预见性、针对性和有效性。下一阶段将综合运用数量、价格等多种货币政策工具组合，健全宏观审慎政策框架，保持适度流动性， 实' 现货币信贷和社会融资规模合理增长。

央行行长' target='_blank' >周小川在“清华五道口全球金融论坛”的闭门会议上表示，短期数据出来不一定能说明问题，央行一直在流动性方面进行微调，目前国务院强调宏观调控要有定力，不会采取大规模的刺激。

' target='_blank' >东莞证券分析师陈曦在接受《小康·财智》记者采访时表示，短' 期货币政策发生大幅转向可能性不大，但其变化存在一定基础，值得关注其动态发展情况。随着6月半年末时点临近，虽然仍有可能出现资金紧张局面，但再度出现去年“钱荒”现象的可能性不大。

面临IPO重启压力

从市场层面看，IPO重启在即，对市场将带来一定压力。

证券业协会发布了修订后的《首次公开发行' 股票 承销业务规范》、《首次公开发行股票 网下投资者备案管理细则》以及《首次公开发行股票 配售细则》，这也标志着IPO配套措施正式落地，第二轮IPO启动已万事俱备。从预披露情况看，5月28日晚间' target='_blank' >证监会再发第二十八批14家预披露名单。其中，7家拟在上交所上市，2家拟在中小板上市，5家拟在创业板上市。加上此前二十七批披露的393家，目前已有407家企业披露招股说明书。

为了对冲IPO重启的压力，近期资本市场政策频出，除了新“国九条”，中国证监会召开会议，研究部署《国务院关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》相关工作，证监会主席' target='_blank' >肖钢在会上提出涉及资本市场改革发展各个方面的11项改革措施。其中明确，从6月到年底，将计划发行上市新股100只左右，并按月大体均衡发行上市，同时抓紧研究注册制改革方案，统筹好注册制改革力度和市场的可承受度。上述表述在一定程度上缓解了市场担忧情绪，但6月仍将面临IPO重启压力。

回调概率小

5月大盘呈震荡走势，基本在2030点上下波动，且幅度不大。市场成交量也多数维持在相对低位，沪市日成交量多数在600亿元以下，显示市场观望情绪浓厚，入市积极性较低。

而6月份，到了半年末时点，虽然央行近期在公开市场有所投放资金，但仍不免面临资金面紧张情况的可能，而IPO重启在即，未来对市场的影响也将从预期层面上升到实质层面。宏观经济仍面临反复，但变数在于近期政策维稳的声音逐渐增强，“微刺激”维稳动作将延续，且力度有增加的可能，对市场将起到正面影响。

陈曦认为，从技术面看大盘处于底部震荡反复的格局，下档2000点仍有支撑，而上档则面临多重均线压制，突破仍有难度，在缺乏实质性利好背景下，难以突破现有区间。陈曦预计6月份市场整体的走势将维持区间震荡的格局。操作上可关注波段性和结构性机会。预计' 上证指数核心波动区间为2000-2100点。

' target='_blank' >中投证券分析师黄君杰表示，政策托底大基调下，二季度不会有过分负面的表现。预计6月市场仍会呈现震荡收阳的态势。建议关注食品、日用品，以及稳定增长的家电、汽车。

在板块配置方面，陈曦则建议关注低估值的大盘蓝筹板块，如银行、' 券商、' 保险（' 放心保）、汽车等板块。关注抗周期性较强、有' 业绩支撑的大消费类板块，如' 旅游、家用轻工、食品饮料、医药等板块。在主题投资方面，6月份可关注持续受益于国产化的计算机板块。