股市改革应咬住市场化顺水鱼财经

6月26日，IPO重启后的首批三只' 新股在深交所挂牌交易，其中，' howImage('stock','2_300386',this,event,'1770') 飞天诚信(' 300386,' 股吧)、' howImage('stock','2_300385',this,event,'1770') 雪浪环境(' 300385,' 股吧)登陆' 创业板，而' howImage('stock','2_002726',this,event,'1770') 龙大肉食(' 002726,' 股吧)在' 中小板上市。三只' 股票 毫无悬念地全部涨停，成为“稳赚不赔”的抢手货。

有分析人士指出，新股无悬念涨停充分验证了新股定价偏低的现实，是发行价格缺少买卖双方市场化博弈的结果。也有人指出，新股“稳赚不赔”是由于定价环节的管制，才会产生在' 申购环节让投资者利益均沾的补救措施。

股票 发行的核心在于定价。有业内分析人士告诉笔者，此次监管层通过窗口指导实现了新股发行定价，使其围绕行业市盈率上下波动，从而避免市场此前出现的“三高”。

然而，问题就在于，监管层窗口指导虽然消除了投资者对“三高”和上市圈钱的诟病，但却在发行定价上弱化了市场的作用，使得新股发行有走回头路的嫌疑。

有业内人士就指出，市场化的改革要用法治化来护航，而不是采取行政化的手段补缺，行政管制的增加必然弱化市场的力量。

针对新股发行中的市场弱化质疑，' target='_blank' >证监会新闻发言人' target='_blank' >张晓军日前表示， 新股发行方案和定价是由发行人和主承销商自主协商确定，证监会此次加强了发行环节的事中事后监管，在发行监管中，证监会重点关注募集资金信息披露是否符合要求、募集资金需求量是否与企业情况相适应、避免过度融资以及发行定价市盈率是否超过同行业水平。

张晓军也表示，推进股票 发行注册制改革，是提升直接融资的重要手段，这项改革涉及面广，必须积极稳妥推进。目前证监会正在研究股票 发行注册制方案，计划年底提出具体方案，但还需以修改证券法为前提。

十八届三中全会提出，使市场在资源配置中起决定性作用。这为资本市场的发展带来巨大机遇，也给资本市场的市场化改革提出了要求。

张晓军表示，注册制改革方案要以坚持市场化、法治化取向，处理好市场与政府的关系，做好信息披露为中心，发行人和中介机构要对信息披露的完整性真实性承担' 法律责任，投资者自担投资风险，要逐步探索符合实际的发行条件和审核方式，证监会依法监管上市活动，依法惩处违法行为。市场化程度越高，就越要加强事中监管，完善事后执法。

管理层明确了股市改革的方向。笔者认为，任何改革都不会一帆风顺，在改革的过程中难免会遇到这样或那样的问题，改革也不是一蹴而就的，是循序渐进的，需要时间的检验，因此改革出现暂时的倒退也可以理解，只要坚定不移地坚持市场化方向前进不改变，并且拥有改革的自信和决心，就最终会推动我国资本市场改革向前推进。