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次贷危机至今，中国经济依赖投资和出口的传统增长模式面临越来越沉重的压力，经济转型成为社会共识。当前宏观政策虽仍注重稳增长，但着眼点已更多地转向长期促改革，由此带来的宏观经济表现上的差异，就是所谓的“新常态”。
在“新常态”条件下，中国经济的主要矛盾是庞大生产能力与偏低需求之间的不匹配。而政策反复、投资起伏、经济增长波动中下沉成为中国经济“新常态”的特征。与此同时，资本回报率将持续下沉，利率水平也将趋势向下，资本市场因此将在较长时间内面临下行压力。
地产投资面临严苛融资瓶颈，而货币政策还将持续放松。他认为，“微刺激”政策令经济增长在7.5%的“下限”处企稳，而货币政策持续放松令资金价格下降，并向与实体经济对应的水平收敛，股市因此有望迎来反弹机会，债市由货币政策持续放松将带来持续牛市。
' howImage('stock','1_601788',this,event,'1770') 光大证券(' 601788,' 股吧)策略组预计未来市场涨跌幅并不会太大，而政策是主要变量。在世界贸易、金融体系回归正常化的趋势下，中国经济中速增长渐成共识，而调结构、去杠杆、微刺激将是今年下半年的主基调。虽然资产负债率、库存高企抑制了A股市场的盈利回升，但随着市场预期的边际改善及微刺激政策实质性落实效果的显现，市场将进入反弹窗口。
把握三领域投资机会
光大证券整体看好低估值、盈利确定、溢价较低的行业，如银行板块，以及政策、创新驱动的' 业绩有保障的主题板块，如安全、民生、消费电子等；而新能源汽车板块、医疗医药、TMT等领域则具有较多投资机会。
首先，国家政策持续支持新能源汽车产业发展，新能源汽车销售有望保持高速增长，预计2015年国内消费补贴政策到期后仍将延续。建议投资者可从新电池、电机、电控、充电站这四部分把握新能源汽车产业链的核心环节。
第二，医药、医疗是“大健康”领域的市场追逐热点，虽然行业面临的医保控费基调不变，但调控思路由“堵”到“梳”。在医保控费的前提下，寻找结构调整中的国家重点释放需求的领域：一是医疗费用投入中药品与服务器械占比调整；二是高价药和低价药区别对待；三是公立医院改制和民营资本准入；四是基层医疗和城市医疗资源的平衡性调整。其中，药品板块，要在政策内看红利，在政策外看创新；而医疗服务板块的政策红利将延续，在医保控费、供给不足的压力下，多元化供给是趋势，投资者可遵循医院发展模式循序渐进，适者生存的荐股逻辑，挖掘板块投资机会。
第三，在近年来一直为投资者关注的通信等TMT领域，标的选择上可依照三条主线。主线一是4G主线：' 2014年一季报数据显示，通信行业正在经历从去年业绩低谷到今年重返高增长的过程，特别是4G早周期行业如射频器件和无线主设备。不同于去年市场关注4G牌照发放进度、招标规模和份额，今年市场更关注传统通信企业业绩兑现以及是否有战略转型。主线二是移动互联网：在当前政府大力促进信息消费的背景下，相关公司借助移动互联网积极布局新领域。继2013年手游集中爆发后，移动互联网行业在2014年仍将保持快速增长，能够分享行业增长的手游公司在调整之后仍然具有投资价值。在手游之后最可能爆发的领域是互联网教育、移动' 视频及移动支付等新型领域，甄选重要标准为新业务是否能够切实落地，未来盈利模式和空间是否清晰。主线三是信息安全：十八届三中全会将国家安全提升到战略高度，建设北斗卫星导航系统是增强武器效能、维护国家安全的根本命脉，具有战略指导意义；随着全国安保工作进一步升级，无线数字集群网建设也有望进一步加速。
广州' target='_blank' >万隆：盘面怪相泄露' 主力阴谋 后市震荡向上概率大
周三' 大盘震荡幅度明显加剧，先是一波急速下跌，后又震荡攀升走高，说明多空在2050点出博弈加剧。而在如此剧烈的博弈中，盘面又浮现出涨停潮与跌停' 个股并存的怪相，这一定程度上泄露了主力洗盘和调仓换股的阴谋。
从盘面来看，主力调仓出局的方向非常明显。率先被主力调仓出局的便是利好兑现的品种，如参股' 新股类品种周三的集团沉沦，龙头' howImage('stock','2_002067',this,event,'1770') 景兴纸业(' 002067,' 股吧)更是封死跌停板，这直接导致阶段涨幅巨大、没业绩支撑的个股也大暴跌，如' howImage('stock','2_000509',this,event,'1770') 华塑控股(' 000509,' 股吧)、' howImage('stock','2_002552',this,event,'1770') 宝鼎重工(' 002552,' 股吧)连续炒作后，周三也逆势大跌；此外，基金砸盘至趋势破坏的个股，更是熊途慢慢，如' howImage('stock','2_002353',this,event,'1770') 杰瑞股份(' 002353,' 股吧)持续逆于大盘大跌，成为持股投资者最大的噩梦。可见，尽管当前大盘反弹，但具有主力调仓的个股，我们仍然是千万不能持有的。因此，对利好兑现、阶段涨幅巨大、没业绩与主力调仓出局的个股，我们不应再留有幻想，而应见好就收、获利了结为宜。据个股主力监控最新发现，229股具有这四大不利因素，投资者须调仓换股。点击查看是哪类个股
主力调仓一方面说明了市场流动性仍不足，另一方面也说明市场结构性行情的特性。而在A股难于出现系统性行情下，大盘后市运行方向又会如何呢？
我们广州万隆认为，当前管理层市场化改革正逐步推进、股市注册制改革也深入取得进展，改革红利将逐渐释放，如QFII、企业年金、养老金等长期资本也正渐次入场。这些经济与股市改革措施，一旦过渡期完毕，那将是量变累积至质变，A股也将由熊转牛，迎来真正大行情；此外，技术上，近几年上证综指正在构筑大级别底部，目前大盘的涨跌都是这个大级别底部的一个组成部分，明年将迎来6124点下跌来的第八个年头。在改革不断推进与大周期调整逐渐完毕下，大盘后市向上运行的概率较大。
综合来看的话，在A股利好不断涌现下，早盘股指的一波快速回落更多是主力的一次洗盘而已。而在主力洗牌后，我们认为，以下四大新品种有望在洗盘后崛起。
1，具有主力深度介入且还未出来的个股，如港口类个股的再次逆袭；2，具有政策利好且有具体产业导向的板块个股，如军工概念板块的再次爆发；3，符合高送转且股票 ，如' howImage('stock','2_300134',this,event,'1770') 大富科技(' 300134,' 股吧)的再次涨停；4，具有并购重组又有产业资本积极运作个股，弱势炒重组是永恒不变的题材，如' howImage('stock','2_002366',this,event,'1770') 丹甫股份(' 002366,' 股吧)、' howImage('stock','2_002633',this,event,'1770') 申科股份(' 002633,' 股吧)的连续8个涨停，股价翻倍。
瑞达' 期货(博客,微博)：经济企稳整体偏向利好 ' 期指延续上涨趋势可期
消息面上， 6月份官方PMI为51%，连续四个月回升，创下年内新高；汇丰PMI6月份指数为50.7，创七个月新高。指数的持续提高，表明经济企稳回升的态势已确定，一系类的微刺激政策取得初步效果。一心堂、莎普爱思、富邦股份三新股上市涨44%封板，打新气氛浓郁。下半年土地市场预期难改颓势，房地产陷入资金流动性困扰，已波及部分一线城市。军工板块受日本解禁集体自卫权而暴动，多股涨封。国际投行对中国经济持看多。
技术上看，周三股指收于长下影线的阳线，站在5日、10日、20日均线上，触碰60日均线，持仓量增加，表明多空博弈激烈，趋多气氛渐浓。
综合来看，周三3只新股挂牌交易，打新热情高涨；房地产出现资金链的危机，政府土地收入下降，但从宏观来看，随着官方汇丰6月份PMI的回升，各微刺激政策初现效果，总体经济偏向利好，技术上有望上冲60日均线，期指延续上涨趋势可期。投资者可逢低做多IF1407合约。
从市场走势来看，' 沪指早盘延续昨日走势窄幅震荡，午后站稳60日线后稳步攀升，量能也放大至近900亿，从近期的K线组合来看，指数有望继续上攻，原因如下：
1.宏观经济上，昨日公布的官方PMI连续4个月回升，表明我国制造业继续保持平稳向好的态势。近期习主席和李总理的出国访问，与各国签署多种贸易协议，以促进出口投资，而国内方面，经济' 数据企稳和微刺激不断加码的的情况下也营造了较好的内部环境，短期来看系统性风险消除，有利于资本市场的发挥。
2.技术面上，60日线和20日线短期走平逐步对股指形成支撑作用，5日均线拐头向上提供指数震荡攀升的动力，近期的连续小阳已经收复6月19日的长阴线，量能也温和放大，多头趋势逐渐形成，短期有望继续上攻。
3.从' target='_blank' >证监会公布的信息来看，已过会企业必须在7月之内启动发行工作，否则就将补充半数据。目前仅有' howImage('stock','1_603009',this,event,'1770') 北特科技(' 603009,' 股吧)一家确定在7月发行，由此分析，在8月份或许新股发行又会迎来一个短暂的“空窗期”。而在7、8月份中报逐步披露完成业绩证伪，加上宽松的流动性将有助于股指持续走强。
操作上，在参股IPO和职业教育概念熄火的情况下，军工板块接力成为市场新热点，中韩' 自贸区概念也有逐步发酵的趋势，另外炙手可热的新股不断的一字涨停也大大吸引场外资金的眼球，中期来看，如果市场热点能够不断发散，板块轮动顺畅的情况下，指数突破2100点也就是时间问题。
天信投资：' 创业板上档压力显现 短线冲高需看量能
震荡行情下题材个股活跃，现阶段行情重个股轻指数，尤其是政策及事件驱动型的板块涨幅喜人，比如军工板块，又比如受习主席访韩影响的东亚自贸区概念，这些是除了业绩选股外的另一个思路。而技术上，近期量能有所起色是行情上涨最关键的因素，所谓量在价先，只要有成交量在，多方何愁不突破，前期对于主板蓄势的判断完全正确，周三再收一阳，重新站稳均线，短线暂时无忧，而创业板仍需注意1420点压力，后市冲高回落是大概率，选择低位补涨个股将更具优势。
随着周三股指震荡走高，最终收出一根带有下影线的阳K线，一举站上了60均线以及120均线。并且上证成交量明显有放大迹象，近日达到近900亿元，量价齐升的稳健格局，有助股指在后市进一步走高。所以股指站上半年线后，下一个强阻力位在于年线压制。结合短期市场整体综合性能看，短期市场有望延续强势，股指有再度上行挑战压制的可能性。
首先，周三市场盘中的赚钱效应维系的较为良好。其中题材热点持续保持较高活跃度，两市之中东亚自贸、航天航空、交运设备等位居两市涨幅榜前列。究其原因，东亚自贸概念股走强主要是受到国家主席习近平将于明天开启为期两天的访韩之旅，市场预计中韩双方将发表共同文件，预计签署12份双边合作文件，涉及经贸、金融、环境、领事等领域。而航空航天近期持续强者恒强主要是受到了军企正在上演改制大潮所刺激。前期有军民融合政策扶持出台，近来军工' 研究所体制改革转战资本市场的消息漫天飞舞，持续刺激军工股走高。交运设备走强预计是备受铁路基建以及丝绸之路经济建设等政策扶持传导效应。以上题材概念股存在横向扩撒的可能，短期可以给予持续关注。个股方面，两市涨停板多达48只，而跌停板仅仅景兴纸业一只，如此大的差别，足以挑动起市场积极参与的投资气氛，继续保持良好的赚钱效应。
其次，随着今年上半年国家持续实施“微刺激”政策，效果显著。从PMI数据看，创下了7个月以来新高。且市场一致预计今年GDP增速可以完成7.5%的增速目标。加上目前' target='_blank' >央行已经暂停正回购，定向宽松暗流涌动等市场整体的投资环境转暖的大背景下，短期股指有望继续上行挑战年线压制值得期待。
第三，技术上看，日K线站上120均线短期重要均线压制，距离年线压制有一段距离。MACD技术指标在0轴再度形成金叉，绿柱变短翻红，进入强势区域，市场买气回归迅速。成交量逐步放大，量价齐升，短线交投极度活跃，上涨动能充沛。前期三个相对应高点都备受年线压制，本次股指有望再度上行挑战年线压力。
综合来看，目前市场的整体走势环境相当不错，距离强势压制的年线还有一段距离。在交投较为活跃的背景下，把握好市场强者恒强的题材热点，将有望获得超预期的投资收益。建议投资者暂时可乐观看待行情，持股待涨。
近期经济已经逐步步入淡季，且主要驱动因素的动能均在减缓，因而波动较小。半年末即将过去，尽管银行间流动性不构成紧张早已达成共识，但实体面对的广义流动性仍然需要跨过这一时点，冲击已经趋于结束。7月开始，去年发电量的高基数会显现出来，压制今年的增速，使同期的经济增长开始有压力。
上周有媒体报道' 中国银行获得面向个人和企业的大额可转让存单发行资质并准备开展试点，周末中行予以部分否认，但也承认这件事在推进过程中。时机上说，当前货币市场、理财产品收益率处在下行轨道中，流动性宽松的格局确实是推动CD的有利时机。万家基金认为，推进面向个人和企业的CD是完成利率市场化的关键一步，会导致负债成本上升。而在当前银行盈利压力较大时期，这一推进对维持表内表外信贷资源的宽松有不利影响，对稳增长形成制约。是否会搭配其他宽松措施一并推出，后续需要密切关注。
整体而言，万家基金认为，促使市场发生明显波动的驱动因素较少，市场可能保持震荡。策略上，基于乐观情绪见顶继续看多利率债，预计兑现尚需一些时间。在利率下行兑现之前，对信用债可以继续关注。
最新公布的6月份中采PMI指数连续第四个月回升，最终6月读数为51%。往年，6月份PMI数据往往低于5月份，今年6月份数据逆季节回升说明经济状况仍在进一步好转。从分项数据来看，生产指数和新订单指数继续回升，读数分别为53%和52.85%，另外新出口订单回升1%至50.3%，三个月来首次重回荣枯平衡线上方，政策微刺激和出口好转是带动PMI指数反季节回升的主要因素。从库存指数来看，原材料库存指数与上个月持平，产成品库存比上月回升0.3至47.30，出现企业主动补库存的迹象。综合来看，6月份中采制造业PMI指数释放了更多的积极信号，当前经济对市场形成了短期“蜜点”，这虽然难以促使市场大幅反弹，但是市场低点有望继续抬升。
宁波海顺：交投活跃再上半年线 短线震荡走高可期
随着“微刺激”政策效果的逐步显现，经济企稳回暖已成业内共识，昨日大盘再次站上半年线，沪深两市涨停个股数量达45只，市场交投活跃，后市大盘有望震荡向上。目前，随着多数上市公司发布中报' 业绩预告，中报高送转行情再引关注，具有“高积累”、“高业绩”、“高股价”的上市公司往往具备高送转潜力，操作策略上对于优质中报预增个股投资者可少量逢低关注。
从技术面来看，沪指昨日放量站上2050点一线阻力位，整体量价配合情况良好，目前指数已经形成收敛三角形态并进入末端，短期预计将向上挑战三角形上轨2070点一线，指数想要有效突破该阻力位，还需要成交额继续放大至1000亿元以上。短期策略，建议投资者可以将目光转向中报，重点关注中报业绩预增的行业及个股，对于前期涨幅较大的题材股以波段操作为主。
