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航天军工（资料图）
和讯" 股票 消息 今日，航天、军工相关板块再次表现抢眼领涨两市，" 成飞集成(" 002190," 股吧)、" 航天科技、" 成发科技(" 600391," 股吧)、" 北方导航(" 600435," 股吧)等多股强势涨停，综合起来有以下几方面原因：
1、我国首款具有自主知识产权的全复合材料涡桨公务机“领世AG300”，5日在珠海金湾机场首飞成功。该款飞机预计售价约为200万美元。首飞仪式上，三家企业与" 中航工业通飞签署了订购意向协议，成为首批买家。这打破了公务机一直由国外企业垄断的格局。
2、低空空域管理改革的推进。目前我国通用航空仍处于起步阶段，仅部分城市进行试点。" 数据显示，2012年国内通用航空飞机在册总数为1342架。而" 美国通用航空飞机保有量高达20多万架，产业总规模近万亿元。随着国内需求的快速增长，政府也在加大扶持力度，2013年11月份民用航空局联合解放军总参谋部，印发通航任务审批管理规定，进一步简化通用航空飞行任务申请和审批手续。同时，关于低空开放的改革政策，也有望出台，进一步推动通航发展。
随着低空空域管理改革的推进，通航将迎来大发展的战略机遇期，未来10年，通航市场需求超过6400亿元。中航工业通飞是通用飞机制造的“国家队”，通航核心资产尚未上市，控股" 中航电测(" 300114," 股吧)、" 贵航股份(" 600523," 股吧)、" 中航重机(" 600765," 股吧)及*ST三鑫四家A股上市公司。
3、中俄签大飞机项目合作备忘录。中俄博览会期间，中俄联合研制大型运输飞机项目合作备忘录正式签署。项目建成后总市值将突破1000亿元人民币、年产超过200架飞机。
4、日本解禁集体自卫权。7月1日，日本政府召开临时内阁会议，通过了修改宪法解释、解禁集体自卫权的内阁决议案，这份决议案的通过意味着日本战后以专守防卫为主的安保政策将发生重大变化。有市场人士表示，日本近年来的一些举动，包括想将钓鱼岛国有化、介入南海实行所谓价值外交、在海洋安全上支助越南" 菲律宾等，都给亚太地区造成不安定因素。而不安分的举动将加强我国军工企业的发展预期，使得二级市场上相关概念股备受青睐。
5、军工科研院所改制。日前，在首届中国军工产融年会上，军工科研院所改制工作成为热点话题，据悉有关科研院所改制的试点方案已上报有关部门，军工科研院所改制工作有望破冰。
6、国际局势不太平。从国际和国内大环境来看，美国重返亚太战略之后，我国的外交环境更趋复杂化，这在一定程度上倒逼国内军工行业快速发展。
7、传" 阿里巴巴进军北斗领域。有消息称，阿里巴巴近期与" 中国兵器工业集团签订了协议，合资成立一家北斗运营服务公司，注册资金在10亿左右。一名业内人士还透露，未来阿里巴巴或将投入百亿元到北斗领域。
8、我国卫星技术取得突破。" 科技部消息显示，我国在多体制卫星导航信号模拟技术方面取得重要突破。此次突破，大大降低了GNSS(全球导航卫星系统)接收机及其系统在研制、实验、生产、测试、应用等环节中的资源消耗，不仅提升了我国卫星导航装备的研发能力和水平，为我国北斗系统建设推广提供了重要支撑，而且将直接影响我国卫星导航终端产品参与国际竞争的能力。
分析人士指出，军工航天股在交易性机会凸显的情况下，长期投资价值更是可以留意。强军强国梦也是“中国梦”的重要组成部分，随着改革的深入，相关板块红利将得到逐渐释放，概念股值得考虑。
概念股一览：
大飞机和无人机：成飞集成、航天科技、成发科技、" 航天电子(" 600879," 股吧)、贵航股份、" 皖维高新(" 600063," 股吧)、北方导航、" 洪都航空(" 600316," 股吧)、中航电机等。
军工改制：航天科技、航天电子、" 航天动力(" 600343," 股吧)、" 中国卫星(" 600118," 股吧)、" 光电股份(" 600184," 股吧)、" 航天晨光(" 600501," 股吧)、" 中航黑豹(" 600760," 股吧)等。
航天军工：成飞集成、航天科技、成发科技、北方导航、航天电子、" 航天电器(" 002025," 股吧)、" 中核科技(" 000777," 股吧)、贵航股份、" 北方国际(" 000065," 股吧)等。
通用航空：贵航股份、洪都航空、" 中信海直(" 000099," 股吧)等。
卫星导航：" 深赛格(" 000058," 股吧)、航天电子、航天电器、" 江苏三友(" 002044," 股吧)、" 欧比特(" 300053," 股吧)、中国卫星、" 超图软件(" 300036," 股吧)、" 烽火电子(" 000561," 股吧)等。
相关概念股" 研报：
成飞集成：军工板块有望整体走强 买入评级
2014-05-19 类别：" 公司研究机构：" 中信建投研究员：原瑞政 高晓春 冯福章
[摘要]
事件：
公司" 公告《发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易预案》5月19日，成飞集成发布公告，拟发行股份购买沈飞集团、成飞集团及洪都科技100%股权，标的资产预估值158.47亿元；同时，拟向10名特定投资者非公开发行股份募集配套融资，总额不超过52.82亿元，发行价格16.60元/股。
简评：
整合防务装备核心资产，规模与效益大幅提升根据2013年财务数据计算，本次重组完成后上市公司的收入与净利润规模将分别增加28和18倍。按照本次重组与配套融资全部完成后的最" 新股本（16.18亿股）测算，2013年完全摊薄EPS为0.46元/股，约为重组前的3.5倍。
募集资金主要用于先进战斗机及航空武器系统能力提升募集资金主要用于三个项目：先进战斗机及航空武器系统能力提升、沈飞民用飞机零部件制造产业化建设、柴油发动机电控燃油喷射系统扩能技改及研发条件建设，募投项目将由本次重组的三家标的公司按照统筹安排和专业分工原则共同实施。
本次配套融资的另外两层意义：交叉持股与股权激励一是在股权结构方面，中航工业集团领导在对比研究海外大型军工集团的管理经验时曾多次提及交叉持股模式，本次配套融资将朝着这一目标迈出重要一步；二是激励机制方面，通过本次配套融资，公司的高级管理人员与技术骨干将间接持有上市公司股权，对于公司的管理效率与动力将产生长远影响。
成飞集成的投资价值必将大幅提升，首次给予“买入”评级通过本次重大资产重组，成飞集成本身的投资价值必将大幅提升，其动力主要来自两个方面：一方面是上市公司规模与效益的显著改善；另一方面则来自其作为航空防务装备整体上市平台的战略地位与增长潜力。按照本次重组与配套融资全部完成后的最新股本（16.18亿股）测算，2013年完全摊薄EPS约为0.46元/股。综合考虑我国航空装备未来几年的更新换代需求以及相关型号的研制进度，公司目前正处于厚积薄发的起始阶段，首次给予“买入”评级，目标价格区间为25-30元。
对军工板块的带动作用明显，建议关注两类投资机会成飞集成的复牌对军工板块的带动作用将主要表现为：一是市场对与军工资产证券化的预期会再次升温，关注重组预期强化的标的（" 中航机电(" 002013," 股吧)、贵航股份、" 中国船舶(" 600150," 股吧)等）；二是参与本次配套融资的上市公司（" 中航科工、" 中航电子(" 600372," 股吧)、" 中航飞机(" 000768," 股吧)、中航机电等）将直接享受成飞集成的升值。
中国卫星：" 业绩平稳增长 持有评级
2014-03-18 类别：公司研究 机构：" 中航证券研究员：" 李军政
[摘要]
公司2013年实现营业收入48.04亿元（+12.74%），净利润3.06亿元（+13.04%），每股收益0.28元，10派0.8元。
投资要点：
业绩增长趋" 于平稳，略低于预期。公司2013年业绩同比增长13.04%，相比12年增幅下滑逾3个百分点，但仍高于10年以来11.83%的平均增幅。我们认为业绩增长稳中有降主要源于卫星研制业务增长放缓。
分业务看，作为卫星研制业务利润贡献主体的航天东" 方红卫星净利润同比增长约5%，低于12年24%的增幅；而航天" 恒星科技(" 002132," 股吧)作为卫星应用业务的利润贡献主体净利润则同比增长48%，高于12年42%的增幅。
应收账款增幅较大，但仍在可控范围。公司应收账款年末数为19.70亿元，比年初数增加78.85%，创有史以来新高，我们认为原因有二：
首先，13年国内经济增速受到结构调整带来的压制，政府财政支出同比增长仅10.09%，由于公司产品的特殊性，公司的客户多集中于政府和特定用户，现金兑付的减少致使应收账款大幅增加；其次，公司在卫星应用领域面临日益激烈的市场竞争，毛利率逐年下滑，应收账款的增加或是公司主动营销策略的结果。即便是这样，高信用负债主体仍不足为虑，总体风险依然可控。
配股完成助力公司打造研产新平台、新能力。通过卫星应用系统集成平台能力建设项目的实施，公司将建立起涵盖卫星遥感、通信、导航及综合应用领域的星地一体化方案设计、产品开发与集成测试支撑体系和客户服务保障体系，提升公司在卫星应用领域系统解决方案的能力。CAST4000平台开发研制生产能力建设项目将完成CAST4000平台原型样机以及典型载荷接口的测试验证，建成全周期协同设计环境以及卫星研制生产条件。可在较短时间内实现对基于CAST4000平台的单颗卫星总装、测试和试验，具备年出厂4-6颗该类小卫星的能力。
" 盈利预测与估值。公司作为卫星研制与应用领域的国家队，随着国家、特定行业对卫星需求的不断增大以及北斗导航等卫星应用业务的逐步放量，公司未来业绩增长可期。预计公司2014-16年EPS分别为0.32元、0.39元、0.45元，考虑到可比公司14年43.83倍PE均值以及公司强烈资产整合预期产生的估值溢价，公司14年的合理估值约为60倍，目标价19.2元，给予“持有”评级。
风险提示：北斗产业推进不达预期，募投项目研制进展不达标。
航天科技：大力拓展车联网市场 增持评级
2014-03-16 类别：公司研究 机构：" 西南证券(" 600369," 股吧)研究员：许维鸿
[摘要]
2013年公司实现营业收入132,616万元，同比上升1.4%；实现归属于上市公司股东的净利润4,767万元，同比上升21.26%。按最新股本摊薄EPS0.19元。公司拟向全体股东每10股派送现金股利0.2元，不实施公积金转增股本，不送股。
点评：
业务规模保持稳中有升，利润增幅大幅提升：报告期内公司实现营业收入、净利润稳步增长。目前公司主营产品中，车联网及工业物联网、石油仪器设备、电力设备等产品发展势头良好，销售占比中最大的航天产品顺利完成各项产品配套任务，其中，惯性控制系统及产品全年销售收入同比增长14.5%，加速度计组合圆满完成“嫦娥三号”等航天重大工程任务。同时公司海外市场拓展也成效显著。公司车联网项目年内获得国家" 发展改革委员会卫星及应用发展专项资金资助。公司围绕着内部管理水平的提升，年内在项目管理、计划管理、人力资源管理、内控体系建设、企业文化建设等方面开展了大量工作，管理效能不断提高。致使公司归属于上市公司股东的净利润和每股收益较去年同期增速都大幅超过营业收入的增速。
加大车联网及环保项目投入,市场拓展顺利：2013年，公司加快在车联网布局的步伐，车联网业务的市场拓展全面铺开，实现了江西、宁夏、安徽、浙江、福建、山西、江苏、河北等八个省区的布局，其中，江西公司、福建公司已经注册成立，浙江、山西、宁夏等子公司正在筹建中。完成五个省级运营平台的建设，五款终端产品通过" 交通部检测并公告。环保物联方面，在脱硫脱硝等传统业务市场竞争加剧的情况下，环境监测（CEMS）业务表现突出，运营维护也呈现增长态势，对业绩增长有所贡献，同时开展了节能、环境修复等业务。2014年度公司将继续以战略规划为中心，进一步聚焦车联网、物联网、航天技术等主业，充分抓住国家物联网发展契机，取得车联网、军用物联网领域的快速发展，同时积极拓展石油物联、环保物联等应用领域。
盈利预测及评级：预计公司2014-2015年EPS分别为0.22元、0.27元，对应2014年动态PE67.58倍；维持“增持”评级。
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