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3月份以来中央采取了定向降准等一系列稳增长措施，但经济企稳迹象并不明显。尽管官方制造业PMI到6月份连续4个月微幅回升，达到51；汇丰制造业PMI也连续4个月回升，6月份达到50.7，据此推算，6月份工业增加值增速很可能回升到9%以上，但是近期各指标之间有明显的不一致甚至背离现象。如汇丰制造业PMI近期持续回升，而官方的小企业制造业PMI却依然在50以下持续恶化；6月下旬发电量增速仅2.2%，比上旬和中旬的5.4%和7.5%明显回落，环比6月中旬也减少了1.3%；5月份货物周转量增速11.3%，也明显低于4月份的16.57%；5月份挖掘机销量同比更减少了25%，螺纹钢、铁矿石、动力煤和焦炭' 期货价格都创了上市以来新低，玻璃价格和水泥价格也在继续下跌。综上分析，目前国内经济应该说尚未明显企稳，全年要实现GDP增长7.5%的目标困难还是比较大的。
今年以来大家对房地产走势分歧尤其激烈，客观地说，今年前5个月房地产成交' 数据和去年同期相比大幅度回落，但是与2012年相比仍是大幅度增长，应该算是历史上第二个最好年份。目前的格局是，一方面龙头开发商资金充裕，通过房地产' 信托等渠道融资成本还略有回落，开发商降价压力不是很大；另一方面，近几年实际新屋开工、施工面积和竣工面积增速持续超过销售面积增速，全国库存持续上升。而由于按揭贷款成本上升，需求方观望心理也日趋加重。6月份成交数据明显回落，下半年开发商降价走量压力明显上升，特别是传统的金九银十有可能成为检验房价的一个时间窗口。房价会跌多少目前还难以判断，但未来几年很可能是房地产行业一个大的周期性拐点，房地产对中国经济的影响可能只是刚刚开始。
综合目前情况看，下半年稳增长压力仍然很大，货币政策还有继续放松空间，降准降息都是大概率事件。实体经济的融资成本虽然回落很缓慢，但很可能已经见顶。货币市场利率也将继续缓慢回落或在低位波动，债券市场有可能继续延续慢牛走势。理论上放货币有助于改善股市的流动性，但是由于商业银行和依托公司发行的理财产品收益率以及实体经济融资成本为代表的无风险收益率还居高不下，股市的风险溢价优势不是很明显，资金目前还是不愿进入股市。
虽然经济减速压力很大，但目前市场对上市公司的盈利预期还是比较乐观。目前市场对' 创业板、' 中小板和沪深300非银行的盈利增速预期分别为58%、34%和16%，未来都可能面临下调风险。
综合上述各方面因素，三季度市场可能先扬后抑，7月份由于放货币带来的市场信心改善和对龙头股的' 业绩预期市场将延续反弹，但反弹空间可能比较有限。之后由于放货币的节奏可能低于市场预期，加上半市场回落。如果没有异常因素，下半年市场还是以持续震荡为主要格局，上涨和下跌空间都比较有限。
目前政策及宏观层面已经发出了积极信号，未来改革红利有望进一步增强，从而提振市场信心。其次，近期政策层面已经推出的定向降准、调整银行存贷比指标等已经明显看出货币政策方面的松绑，其对改善经济运行、释放流动性将带来积极的作用，整个宏观经济进入明显的换挡期。稳增长的内生性要求将进一步促进经济复苏，而近期公布的一系列宏观经济数据也已经初现端倪。虽然政策面上的微刺激带来了' 宏观数据的弱复苏，微观层面的上市公司业绩改善还面临诸多不确定性，目前还不好判断，仍需要有一个观察期。而以国家安全为代表的国防安全、信息安全、产业升级、消费升级等可能持续成为震荡市中的一大亮点。
从市场格局来看，短期内出现趋势转变的基础并不存在。一是上市公司业绩仍不乐观，未来在宏观经济数据先行背景下微观数据能否适时跟进或有所改善需要时间来观察，而接下来的半年报就是一个坎。其次就目前市场资金面来看，增量资金进场吸纳迹象不明显，场内存量资金的运作在一定程度上也仅仅只能维持现状。而上半年出现的少有的窄幅震荡来看，下半年有扩大震荡幅度的要求。就目前的情况综合分析，向上突破压力大，未来不排除先向下跌出空间、跌出机会，随后在年终出现上扬。三是目前市场乐观派预期的蓝筹股' 行情实在是难以指望，在目前整个经济结构调整、发展模式改变的大背景下，传统蓝筹股的所谓估值优势会随着时间的推移而逐步丧失，蓝筹股群体将面临新的重新洗牌。总体而言，未来市场持续震荡格局不变。
目前我国经济不仅有"三期"叠加，即增长速度进入换挡期、结构调整面临阵痛期、四万亿政策消化期，还存在三个"错配"，即资金错配--钱荒与货币超发共存，技术错配--中国制造在高新技术方面仍然处于低端，以及劳动力错配--农民工严重匮乏与大学生找不到工作现象并存。
但不应忽视经济层面的积极因素：一是经济下行并没有带动就业率的下滑；二是政府债务规模虽有加速，但尚在可控范围，没有超过国际公认的标准；三是经济压力加大，但新型城镇化仍是拉动经济增长的杀手锏；四是经济下行名义GDP增速10%货币供给量13%增速，应对GDP7.5%应绰绰有余。同时在社会融资成本全面下降趋势下，资金进入实体的速度加快；五是刺激政策加码，经济筑底，IPO靴子落地，利空出尽。
尤其是资本市场重回国家战略地位，体现为：第一，直接融资空间巨大；第二，可以化解中小微企业融资难问题；第三，助推国企"混合制"转型，成为国企重组并购的平台；第四，将担起抑制通胀与超发货币的"蓄水池"，成为政府解决债务问题的主要工具；第五，是助推人民币自由化与利率市场的工具，即将开始的"沪港通"将发挥重要作用；第六，资本市场也是扩大内需的助推器。
目前' 沪指仍然在2000点附近窄幅徘徊，每天都有资金离场。但规律将再次证明，历史性机遇正在悄然临近，也将再次让市场体验"天将降大任于斯人也，必先苦其心志"的艰辛。目前看有三种情况可能会打破市场平衡：第一，时间换空间，凭市场自身走出底部，需要投资者有极大的耐心等待；第二，微刺激加码，全面降准或降息举措出台；第三，' 新股发行上市吸引场外增量资金入场，刺激市场逐渐转势。
金证顾问：短线上涨动能充沛 后市挑战年线值得期待
本周前两个交易日沪指维持在半年线上方窄幅震荡，成交量持续萎缩，从日K线来看，股指在收盘之际均能稳稳站在5日均线之上。昨日，沪指继续收出一根带有下影线的阳K线，短期均线与中期均线开始呈现向上发散迹象，' 主力的平均成本在逐步抬升。加上下方的MACD技术指标红柱在进一步延长，持续在强势区域运行，上涨动能充沛，有望进一步走高。
顶点财经：再度面临变盘节点 震荡向上变盘概率大
从技术面上看，创业板指连续两个交易日下探20日均线，均获得支撑，昨日收复10日均线，并连续9个交易日站稳半年线；创业板近半个月时间持续放量，而前两个交易日的下跌明显缩量，企稳震荡后创业板指继续创新高的可能性较大。目前，沪指在半年线上方运行了5个交易日，在2050点附近震荡了6个交易日，从近两个交易日震荡幅度加大以及从日K线结构来看，沪指面临短线变盘，而目前的趋势向上，因此震荡结束后向上变盘的可能性较大。
源达投顾：量能萎缩信息不足 短线冲高压力重重
' 大盘面临三角形上沿重压力位有调整需求，但重心下移又使其多了一丝隐忧，同时量能不断萎缩，显示市场信心日渐不足。但与此同时，指数的调整又是在盘中完成，显示多方气势更胜，短期内还有继续上冲的动能，但若不能放量突破，指数仍难摆脱弱势格局。
市场延续震荡走势，在波幅有限的背景下，市场以盘中震荡与' 个股分化的方式来释放做空动力。本月中旬即将公布二季度经济数据，市场主流预期为经济继续小幅改善，这会对市场形成一定支撑，但不足以促使市场走出较大行情。而在情况明朗之前，谨慎观望的情绪仍将制约市场的波动空间。创业板指周二大幅反弹，基本收复昨日跌幅，但量能并未放大，而且图形上已有背离迹象；加之短线来看也有行情透支的嫌疑，投资者应保留一份谨慎，不宜过于激进。
仓重者适当逢高获利了结，短线交易者可关注底部放量突破的个股，不追高。
钱坤投资：上方压力犹存短期有震荡 密切关注热点变化
后市方面，股指上方压力犹存，短期仍有震荡，但题材热点会持续转换，重组或其他重要' 公告消息刺激的个股仍是我们应该重点关注的。而业绩预增、新能源等题材股也有反复活跃的机会。
广州' target='_blank' >万隆：空头欲出奇招反扑 长下影线释不利信号
周二大盘再次翻红，不过连续3天留下长下影线，空头活跃痕迹释放不安信号。同时，近期每每创业板走高、则大盘有惊无险，周二也不例外。不过，也正是创业板指，或已成空头的觊觎对象，其中有玄机！
创业板指是近年的龙头指数，是维系市场人气之所在，其强弱对大盘及题材炒作均有特殊的风向标意义。但是，目前该指数跨年度、高对称的大头肩顶形态隐现——14年2月高点为潜在的头部、13年10月高点为潜在左肩、如今疑似构筑右肩。当前位置，除非快速强势突破，否则任何的迟疑横盘走势，均为空头创造契机、增添形态成立风险。而一旦有效跌破颈线，则形态将被确认！
很难想象，假如创业板指数倒下了，其他早已驼背的各大指数谁还能够扛起领涨大旗。我们广州万隆认为，目前尤其值得防范的风险是，题材炒作持续时间长、成长特性市场预期高，而一旦半年报业绩变脸，那些高位题材将成为绞肉机器。唯有股市整体继续震荡磨底，直到利空充分兑现，以及4季度各项改革落实并有突破、更高层面发力、点火资金入市等，才有望迎来较可观的趋势性行情。
当然，既然前期反弹无力，那么近期即使空头反扑，也并非新的系统性下杀，而是脱离不了“磨”的基调。部分个股仍存在结构性机会，只是选股难度将加大。不过投资者若能摸准行情脉络、跟随主力炒作逻辑，则可大概率分享下一轮主线牛股。
例如以“政策导向+热门题材+产业资本运作”为模式，寻找那些实力更强、运作动机更强烈、能为个股带来质变机会的产业资本主力，则往往事半功倍，是弱市借力的制胜法宝。近期的超级牛股如' howImage('stock','2_002190',this,event,'1770') 成飞集成(' 002190,' 股吧)、' howImage('stock','2_002192',this,event,'1770') 路翔股份(' 002192,' 股吧)、' howImage('stock','2_300272',this,event,'1770') 开能环保(' 300272,' 股吧)、' howImage('stock','2_300156',this,event,'1770') 天立环保(' 300156,' 股吧)等(后两者为好股互动好股池入选个股)，无一不是此类模式。其强烈的示范效应，后续必将被复制，值得投资者深入研究！
今日投资：震荡回调清洗筹码 短线调整后再续升势
' target='_blank' >证监会发布《关于改革完善并严格实施上市公司' 退市制度的若干意见（征求意见稿）》，标志着新一轮' 退市制度改革正式启动。与上一轮退市改革侧重于增加市场化财务指标不同，本轮改革除了对退市指标更加明确之外，着重丰富了主动退市和强制退市的制度安排。再有，中国将向' 德国提供800亿元人民币的RQFII额度，消息面偏暖有利市场稳定。总之，近期大盘震荡回调清洗获利盘，市场并未出现大幅杀跌，判断是主力资金进行调仓行为，因此预计本轮调整不会有太大的幅度。未来随着经济数据的公布和刺激政策的加码，市场有望重回升势。
