融资客“死守”成长或存风险顺水鱼财经

□本报记者 ' target='_blank' >徐伟平

7月4日以来，以计算机、电子为代表的' 新兴产业板块大幅下挫，一度引发市场恐慌，不过两融投资者并未出逃，反而逆市加仓，计算机和电子板块的融资净买入额分别为8.34亿元和7.64亿元，仍然位居前列。分析人士指出，虽然新兴产业符合经济转型的大方向，不过短期来看，新兴成长股面临的融资客短期死守新兴产业的风险较大，建议投资者仍应以波段操作为宜。

融资客逆市加仓

5月末，以计算机、电子为代表的新兴成长板块大举上攻，成长潮再度来袭，期间新兴产业板块的融资稳步攀升，新兴产业股再度成为融资客的“香饽饽”，5月20日至7月8日，计算机板块的融资净买入额高达49.71亿元，融资稳居首位。电子和传媒板块的融资额分别为21.37亿元和20.16亿元，同样位居前列。不过好景不长，成长潮来时波涛汹涌，退潮时同样余波难息。7月9日以来，申万计算机和电子指数分别下跌5.94%和3.50%，期间资金出现大幅流出，显示场内资金短期参与新兴成长股炒作的热情明显降低。

不过值得注意的是，融资客和场内活跃资金的布局思路并不相同，在新兴成长股集体回调时，融资客非但没有仓皇出逃，反而选择逆势加仓。7月9日以来，计算机和电子板块的融资净买入额分别为8.34亿元和7.64亿元，融资仍然位居前列。以单个交易日来看，7月9日和7月10日，新兴品种调整幅度较大，不过融资加仓力度同样变大。计算机板块这两个交易日的融资净买入额分别为2.55亿元和3.49亿元，电子板块这两个交易日的融资净买入分别为1955.31万元和2.19亿元。由此来看，新兴产业板块的调整反而激发出融资客逢低介入的热情。

' 个股方面，在计算机和电子板块中正常交易的62只两融标的股中，有40只在调整期间获得融资加仓，占比超6成，14只' 股票 的融资净买入额超过5000万元，其中' howImage('stock','2_002241',this,event,'1770') 歌尔声学(' 002241,' 股吧)的融资净买入额超过2亿元，' howImage('stock','1_600271',this,event,'1770') 航天信息(' 600271,' 股吧)、' howImage('stock','2_002236',this,event,'1770') 大华股份(' 002236,' 股吧)、' howImage('stock','2_002005',this,event,'1770') 德豪润达(' 002005,' 股吧)和' howImage('stock','2_300079',this,event,'1770') 数码视讯(' 300079,' 股吧)的融资净买入额超过1亿元。在出现融资偿还的22只股票 中，除' howImage('stock','1_600756',this,event,'1770') 浪潮软件(' 600756,' 股吧)的融资净偿还额超过1亿元外，其余几个股票 的融资偿还额大体维持在1000-2000万元左右，个股的偿还压力相对较轻。

死守新兴成长或存风险

虽然新兴产业符合经济转型的大方向，新兴军团仍然是未来牛股的集中营，不过短期来看，新兴成长股面临的中报' 业绩压力和热点切换的压力，融资客一味死守新兴产业的操作策略可能会产生较大的风险，建议投资者仍应以波段操作为宜。

一方面，新兴成长股面临的业绩兑现压力再度来袭。此前新兴成长股大幅调整的一个重要因素在于，上市公司的一季度业绩大幅低于预期，出于对上市公司业绩的担忧，市场一度大幅下挫，估值处在高位的新兴成长股更是首当其冲，下跌幅度较大。7月以来，上市公司将陆续披露半股票 的业绩增速出现回落，考虑到计算机和电子板块的估值依然维持在50倍附近，新兴成长高估值压力释放的需求提升。此外，投资者尚难判断业绩下滑是否已经体现在股价中，一旦新兴成长军团中股票 出现业绩变脸，估值和股价双高的品种可能会再度遭遇资金的批量甩卖，部分小盘成长股可能会遭遇“戴维斯双杀”。

另一方面，热点的切换，触发了资金的调仓换股，这将在一定程度上抑制新兴成长板块的市场表现。5月末以来，去IOE、芯片国产化等题材表现抢眼，以IT国产化为代表的主题投资是市场重要的做多主线，整个电子和计算机板块受到显著提振，不过新兴成长板块的热点并未有效扩散，随着热点的熄火，此类品种涨势减缓。进入7月下旬，热点从新兴产业向周期板块迁徙的迹象越来越明显。国资改革、航母、京津冀一体化为代表的主题投资接棒，为周期板块注入了活力。热点迁徙后，资金调仓换股从新兴产业股中流出，流入到周期板块中，资金的调仓换股会在一定程度上加重新兴成长股的调整压力。