周期齐动烘暖人气 成长出逃意在腾挪顺水鱼财经

□本报记者 魏静

本周以来，在' 创业板深陷中期调整阴影之际，沪深主板指数却意外走出三连阳的超强形态。目前来看，沪综指、沪深300指数均一举攻破了近几个月来始终未能触及的整数关，短期释放着进攻的信号，昨日两市资金也出现了近来少有的亿元以下净流出的状况。分析人士表示，尽管在成长股加速出逃的大背景下，整体市场暂时还未出现增量资金大举进场的迹象，但至少可以看出，出逃成长股的资金正往蓝筹股阵营腾挪。短期来看，只要蓝筹股保持这种上冲节奏，市场成交也稳定于千亿关口之上，则一轮中级反弹' 行情很有可能就此诞生，投资者短期不宜过于谨慎。

周期高歌猛进 资金净流出额锐减

本周以来，主板指数与创业板之间的“剪刀差”进一步拉大，昨日沪深主板指数一路高歌猛进，而创业板指数则依旧惯性下落。短期来看，这种主板强、创业板弱的结构有望延续。

截至昨日收盘，上证综指大涨26.57点，涨幅为1.28%，报收2105.06点，一举突破了2100点整数关；深成指全日也上涨128.09点，涨幅为1.74%，报收7503.40点。相对于保持强劲走势的主板' 大盘，创业板指数则继续演绎杀跌行情，该指数收盘下跌21.21点，跌幅为1.64%，报收1271.88点。

从' 资金流向来看，受成长股持续出逃的影响，沪深股市昨日依旧呈现资金净流出的格局，只是净流出额锐减。据Wind资讯' 数据，昨日全部A股合计净流出资金6432万元。

从行业板块表现看，昨日申万一级行业指数呈现明显的分化格局。其中，申万银行、非银金融、房地产、采掘及家用电器指数涨幅居前，具体涨幅分别为2.89%、2.79%、2.63%、2.13%及1.39%，基本上是清一色的蓝筹兵。与之相比，国防军工、电子、计算机、传媒及通信等指数逆市下跌，全日跌幅分别为1.52%、1.25%、1.07%、1.07%及0.82%。

从行业资金流向上看，据Wind数据，昨日资金净流入的板块显著增多，蓝筹股成为吸金的集中营。其中，银行、非银行金融、房地产、采掘及建筑装饰板块资金净流入居前，净流入额分别为15.03亿元、13.59亿元、8.33亿元、4.96亿元及1.77亿元；而电子、计算机、传媒、国防军工、医药生物及汽车等板块则遭遇一定的资金净流出，净流出额分别为8.42亿元、6.82亿元、4.76亿元、4.48亿元、4.43亿元及3.02亿元。

资金腾挪效应需边走边看

今年以来，市场一直由短线思维所主导，成长股表现一枝独秀，资金也持续惯性出逃。不过，近来，这一市场格局却出现了显著的变化：一方面，周期股相继脉冲，银行、地产这类大家伙也逐步加入脉冲阵营，进而形成共振效应；另一方面，成长股出逃的大幕已然拉开，越来越多的机构加入甩卖的队列中，这也在一定程度上加剧了市场偏好的急剧变化。

目前来看，市场偏好的转变，还只能以资金腾挪来解读。众所周知，创业板向来都是活跃资金的聚集地，短期这类资金出逃创业板，肯定会重新选择标的，于是低估值的蓝筹股阵营就成为资金首要选择的对象。随着市场反弹的呼声渐起，低估值阵营便逐步形成攻关之势。从当前市场格局看，成长股普遍市盈率超过60倍，而周期股估值则处于历史最低区域，也就是说，只要市场风险偏好不大幅提升，资金“从高向低”的流动惯性就会继续。

分析人士表示，尽管目前还未出现增量资金大幅进场的迹象，但在蓝筹股攻势渐起、市场成交稳步跟进的背景下，反弹之势已然燎原；而只要这种蓝筹攻势能够持续，则增量资金进场只是时间问题。需要指出的是，蓝筹攻势的延续与否、创业板能否逐步止跌，将成为首要的观察标志。