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沪港通将带来强大的财富效应。但如何能在866家沪港通" 股票 中淘到金？
大市值蓝筹，稀缺品种，估值差异大的股票 ，将会是好选择。此外，两地的众多制度差异，也将为投资者提供丰富的套利机会。
沪港通未开，资金已谋动。
最近半个月，国内研究机构和买方投资最热衷的是调研香港机构和全球性基金，了解他们的投资逻辑和选股偏好，并提前“埋伏”可能受益沪港通的标的。
正所谓“萝卜青菜、各有所爱”。
国内机构调研发现外资资金眼中的A股“宝贝”，不是“有故事”、一年股价就能翻番的小市值牛股，反而是盈利稳定的" 大盘蓝筹股。此外，他们对A股的特色标的亦有浓厚兴趣，如白酒、传媒、军工、医药等。
偏爱大市值绩优蓝筹
与国内机构喜欢追逐小市值股票 不同，外资机构更喜欢低估值、大市值的绩优蓝筹股。
“他们更倾向于投资市值大、" 业绩比较好的大股票 ，不喜欢小市值股票 。”" 招商证券(" 600999," 股吧)（香港）策略研究员陈治中介绍，有些国外机构在产品契约中规定标的的市值规模。但就算契约中没有规定，他们买小市值品种时，亦有比较多的顾虑。
瑞银证券研究副主管、首席策略分析师陈" 李和团队成员跑了100多家海外机构投资者，他发现外资机构对便宜的东西感兴趣，其表现形式为A/H折价大或者是估值显著低于" 港股或全球同行。
“国际投资者有一套全球估值标准，他们会将" 上汽集团(" 600104," 股吧)放到全球的大汽车股进行比较，而不是仅仅和A股同类公司比较。”陈李说，经过比较，国际投资者发现这类公司股价显著低于全球同行，因而有浓厚的兴趣。
除低估值这一衡量标准外，外资机构非常看重上市公司的股息率，尤为偏爱高股息率的品种。
“" 中国建筑（601668.SH）才4倍估值、股息率达到5%、业绩增长还有20%，在香港根本找不到这种股票 。”" 中银国际香港业务一位研究人士说，在老外眼里，" 大秦铁路(" 601006," 股吧)（601006.SH）估值10倍左右，股息率有9%，这类标的是港股市场找不到的“宝贝”。
21世纪经济报道记者接触的几位香港机构投资者，均非常注重股息率这一指标。
“香港融资成本低，机构通过银行的融资成本也就1.5%-2%。如果将这笔资金投资内地银行股，基本就能拿到3.5%以上的套利收益。”前述中银国际（香港）研究人士介绍。
香港对冲基金中环资产董事长谭新强则非常关注国企改革因素。他表示，他看好A股的核心因素不是沪港通，而是国企改革带来的盈利提升。
而根据A/H折价、高股息率、国企改革这三个综合因素，申万" 研究所首席策略分析师王胜筛选出受益沪港通的标的是" 宁沪高速(" 600377," 股吧)（600377.SH）、大秦铁路（601006.SH）、" 中国神华（601088.SH）、" 中国石化（600028.SH）、" 陕鼓动力(" 601369," 股吧)（601368.SH）以及银行板块。
“潜伏”稀缺品种
除低估值蓝筹股外，海外机构更关注的是A股的稀缺品种，如白酒、医药、军工和传媒等。但对外资而言，比较苦恼的是这类标的市盈率比较高。
“有些军工股90倍市盈率，他们买不下手，也没办法向投资者解释买入的理由。”陈治中说，外资是以全球化的标准进行投资。因此，投资A股时亦要求市盈率不能高于30倍。
基于市盈率的考量，陈治中了解到，海外机构比较感兴趣的是白酒，理由是白酒市盈率低于20倍。
21世纪经济报道记者采访了解到，香港本地的对冲基金，对估值的承受力更高一些。
“我们正在研究医药、军工和白酒。”谭新强说，他们调研了解到一线白酒企业进行产业营销改革后，销售开始回暖。最近，他正在关注" 贵州茅台(" 600519," 股吧)（600519.SH）是否能成功转型。
公开资料显示，港股饮料子行业的公司中，仅银基集团（00886.HK）与金六福（00472.HK）涉及白酒业务。而A股中有14家白酒上市公司，贵州" 茅台(" 600519," 股吧)、" 五粮液(" 000858," 股吧)（000858.SZ）、" 洋河股份(" 002304," 股吧)（002304.SZ）等均在A股上市。
“白酒为港股市场的稀缺投资标的。”申银万国" 行业研究员邓建说，从估值角度看，A股白酒板块的估值比港股有吸引力。
“整个白酒估值相对比较便宜，一线白酒基本估值在8-12倍，弹性品种的估值在15-20倍。而港股饮料类上市公司估值基本在20倍以上，普遍比白酒企业要高。”邓建介绍。
“贵州茅台作为A股白酒龙头，具有高分红、现金流充足等特点，对海外资金的吸引力较大，将直接受益沪港通。”邓建称。
除了白酒，王胜还建议关注A股中独有的中药品种，如" 天士力(" 600535," 股吧)（600535.SH）、" 康美药业(" 600518," 股吧)（600518.SH）、" 片仔癀(" 600436," 股吧)（600436.SH）、。
而对于A股独有的标的，陈李的推荐思路是A股市场存在一些得益于国内消费的特有行业，这些行业普遍ROE较高，而资产负债表较低。
除了白酒中药外、内地媒体、" 旅游的业绩增长很快，相比港股，A股在医药、资本品、原材料等行业拥有数量更多、细分种类更丰富的标的。
