远昌看市：下周大盘有望出现反弹顺水鱼财经

 资深评论员 、CCTV证券发展研究中心副主任杨远昌 

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[主持人]本周汇丰公布中国7月服务业采购经理人指数降至50.0，较上月创下的15个月高位53.1大幅回落，且为自2005年11月开始该调查以来的最低水平。您怎么看？

[杨远昌]好的，这份" 数据和官方的7月非制造业PMI波动基本一致，官方7月非制造业PMI创下6个月新低，报54.2，较上月回落0.8个百分点。其中，居民服务及修理业、零售业、餐饮业、房地产业商务活动指数位于临界点以下，企业业务总量减少。看到不好的经济数据，我们不需要惊慌，按照老办法新的数据是否脱离我们的大的预判范畴，今年4月份公布一季度GDP增速7.4%创下了 2009年一季度以来的低点后，我曾经分析过，决策层会推出经济的微刺激政策，这些政策的共同作用下会让经济短期企稳，但是我后面还跟了一句话，我说微刺激政策只能影响季度，难以改变经济全年的走向，所以我说今年经济难以真正企稳，最困难的时候还没有到来，同时我强调股市反转不在今年，反转在明年。而我们最终看到二季度经济有企稳状态，增速回升到7.5％，而后来的一系列经济指标也显示经济确实在企稳。这就是为什么我在5月6月7月喋喋不休千篇一律强调" 大盘下档支撑强，耐心等待第三阶段冲高的原因。当然最终我们都看到大盘冲高的结果。但是我在5月6月7月强调大盘会有冲高的同时，我都会加一句，这不会是反转" 行情，这是暂时的反弹是我们年初设计的操作计划的一部分，这个操作计划以往说过很多次了，也就说先有震荡区间，然后有一次反弹会出现高点还有高点，而这之后才会出现一波像样的有力度的跌，然后过渡到明年就是大底。所以本质上我对于经济反弹的持续性并没有期待，所以看到这么一份不佳的数据，也就是汇丰7月服务业采购经理人指数降至2005年11月以来的最低水平，并不是多么震撼的一件事，这不过是让我更坚定了我年初的操作计划。换句话把这个计划压缩就是我重复我节目一开始的观点，未来大盘会有二三次的冲高动作，但冲高幅度并不大，然后会有一波调整。当然前面我们是从经济波动原动力角度来分析，那么会不会有外力改变这一进程，接下来我们从宏观调控的角度来分析。

[主持人] 2014年" 中国人民银行分支行行长座谈会近日召开。会议提出，下半年" 央行将在保持货币政策基本取向稳定的同时，贯彻好定向调控要求，精准发力。您怎么看？

[杨远昌]我个人非常欣赏会议中精准发力的提法。精准发力的提法表面上是强调了人主观能动性的重要性，因为你精准发力你就不得不做出更为精确的判断，要做好这种判断，当然需要发挥人的主观能动性。但这只是表面的强调了人的主观能动性，实际上我们不要忘记一件事，人要发挥主观能动性，客观上是需要一个势产生，或者说经济波动具备了这个势，你的精准发力才会有空间，所以从这个角度上说，精准发力的提法其实是最大程度的尊重了市场本身，不去干扰市场本身，去等待市场本身出现的一种机会，而这种尊重市场本身恰恰是弱化人的主观能动性，而过去几年我们宏观调控屡次强调经济下行是主动调控的结果，这恰恰是强化了人的主观能动性，但实践证明，效果并不明显，显然现在精准发力的提法就给了我们想象空间。所以我的结论是在接下来经济没有受到实质性冲击之前，宏观调控会继续保持上半年的淡定，也就是说我们很很难指望外力来改变我们刚才提到的经济波动原有方向。因此我们可以继续简单的应用我们在年初制订的操作计划。

具体到盘面波动而言，本周股市没有延续上二周的反弹走势，而是震荡加剧，目前市场各方开始关注本轮反弹行情是否会就此终结，市场各方纠结的心态比较浓重。我想强调的是当我们参与这个复杂证券市场的时候，我们想变得果断想变得不纠结，最重要的是不是简单的去关注市场短期的波动，而是关注市场短期的波动是否脱离你的短期预判，如果脱离，你自然会变得纠结，如果没有，你就会变得果断，变得大胆，那么利润就会随之滚滚而来。所以我们看到股市突然间一改前二周的单边上涨走势，出现了震荡走势。我们首先要做的就是把盘面的波动和我们最初始的预判做对比，从而得出你是要继续果断还是要开始纠结。

如果你有这样的思考，问题就变得简单了。实际上本周盘面最突出的特点就是近期反弹的中坚力量银行股遭受很大的抛压。正是银行等周期股的疲弱使得A股整个上半周受到打压，但是对于这种打压我不是特别意外，实际上我在上周节目中已经说的很明白，我强调接下来第三阶段旅程会进入一个新的阶段，这个阶段就如同过去二个月大盘屡次探底一样，探底幅度不大，也就说说未来大盘会有二三次的冲高动作，但冲高幅度并不大，然后会有一波调整。同时上周我也说的很明白短期而言大盘需要整固几个交易日才会进入新的第一次小冲高阶段。也就说本周一大盘的波动一度在考验我们上周的结论，因为" 证监会近期启动《证券公司风险控制指标管理办法》的修订工作，对多项风险控制指标进行下调，受此影响市场各方对于" 券商有了一些期待，因此即便上周五隔夜全球金融市场普遍受到打压，但是券商股本周一的强劲反弹还是带动股市的整体反弹，因为要知道如果你认为大盘还有二三次冲高动作，任何一个主流板块的突然活跃会让很多观望资金不淡定，这就是周一大盘突然飙升的原因。但是别忘了，我上周一直在说大盘短期需要先整固几个交易日才会来一次新的小冲高，也就是大盘需要先抑才会后扬，而通常来说观望资金的不淡定并不会对大盘波动趋势有所作为，提前布局的资金的举动才更让人激动，而这部分资金都在金融权重股当中，所以我们最终看到的是这部分资金没有受到这部分观望资金的不淡定影响，依然按部就班的打压金融股，所以我们最终看到了大盘本周整体依然是疲弱，而这恰恰符合我们上" 周强调的短期需要先抑才会后扬的条件。显然本周大盘波动虽然受到券商异动小插曲影响，但是本周大盘整体受到压制并没有脱离我们上周的预判范畴，所以接下来我们可以再回到一开始的选择题，也就是选纠结还是果敢，其实已变得简单了，显然在市场短期波动依然属于预判范畴的情况下，我选择后者，也就说果敢的坚持我们的相对大一点的操作计划，也就是说我会重复上周说过的结论，也就是接下来第三阶段旅程会进入一个新的阶段，这个阶段就如同过去二个月大盘屡次探底一样，探底幅度不大，也就说未来大盘会有二三次的冲高动作，但冲高幅度并不大，然后会有一波调整。换句话说下周大盘有望出现反弹。

商品" 期货方面，上周我说的很明白，国际金融市场整体面临压力，对于商品期货的操作是多看少动。而最终我们看到本轮商品市场反弹的龙头沪铜出现了调整。实际上我想强调的是国际金融市场目前遇到的困境并不是地缘政治紧张造成的，因为如果你想做一件事你很容易找一个理由，地缘政治紧张的影响这么容易被放大，只能说明你本身就很脆弱。所以商品期货方面我会继续持多看少动观点。

杨远昌： CCTV证券资讯频道《远昌看市》制片人、资深评论员 、CCTV证券发展研究中心副主任、CCTV证券资讯频道官网董事、2000年任职于北京东方趋势期间创立“" 股票 操作波动理论”。2003年在" 北京首创期货推出期货创新业务，半年期货操盘收益率800%。对国内外金融市场有自己独特理解。现管理多家大型企业集团年金。

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