五年熊市终结 慢牛行情开启顺水鱼财经

马坤

这轮熊市如果从2007年算已经将近7年，从2009年反弹结束的3478点算下来也有5年，漫长时间的下跌使市场已习惯了熊市思维。但此时已熊去牛来，目前股市可能迎来近5年以来最佳的投资机会，一轮牛市已经开始启动，这一轮牛市很可能走的慢走的久，而不像上一波2006-2007年傻瓜都能赚钱的凌厉走势。无论从无风险受益率角度，还是从市场估值水平，抑或是各种制度改革的催化，相对债券、房产等大类资产，股市迎来极佳的配置时机。

先从无风险收益率来看，十年期国债收益率今年以来已经下行了40BP，从年初的4.6%降至4.2%，市场利率已经进入下行周期，无风险收益率的下行，将提升' 股票 市场的估值中枢，有利于风险资产的表现。

货币政策趋于宽松，目前货币供应量（M2）已经达到120万亿，在2009年大幅度宽松后，货币增速逐渐恢复正常的，最低12%，经历了去年年中的钱荒后，从2013年底以来，货币增速逐渐恢复到14%以上，' target='_blank' >央行货币政策宽松刺激经济的趋势明显。

经济逐步企稳，进出口、消费和投资三驾马车均有不同程度恢复，尤其是投资，此前房地产和基建的走弱带给经济很大的冲击，网上说“温总强刺激，强总温刺激”，目前政府层面已经悄然放开房地产的限购政策，同时加大了在铁路领域、核电领域、特高压领域等基础设施的投资，铁路投资规划年内已经第三次上调，如果再次上调，铁路投资将是历史新高，核电也明确年内重启，特高压已经批复数条线路。

制度改革有助于投资者风险偏好的上升，尤其是政治层面，在大老虎落马后，政治层面的不稳定性消除，而十八届四中全会依法治国也成为重要的议题，同时市场化改革在稳步推进，发挥市场在资源配置中的决定性作用在逐步落实，对应到资本市场上，5月9日，国务院发布《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》（即“新国九条”），“新国九条”是十八届三中全会通过《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》后，资本市场改革的深化和延续。中央实施沪港通促进资本市场双向开放，注册制改革推进股票 发行市场化，这些都是中长期坚持改革“积极推进”不动摇的体现。

目前大类资产中，房地产处于高位，十几万亿的各类理财产品面临收益率下行的趋势，十几万亿的' 信托产品面临部分违约的压力，而只有股票 市场目前估值处于历史低位，从大类资产的角度目前居民财产比例配置中，股票 资产也是处于历史低位，股票 市场极具吸引力，资金未来有望从其他大类资产流入股票 资产。

国企混合所有制改革逐步推进，利好的催化剂不断，有点类似于2005年启动的股改，国企改革也是全市场改革，目前国企类上市公司占据市场一般以上的市值，估值极其便宜，而混合所有制改革资产转让是不会低于净资产的，目前相当多银行是低于净资产交易的。

目前A股市场已经进入机会远大于风险的时段，投资者应该摆脱熊市思维，不要错过这轮持续时间长的慢牛' 行情，牛市最大的风险就是你时时刻刻觉得市场有风险。

股市动态分析30回顾及评价

股市动态30指数上期收于833.57点，本期收于841.2点，上涨0.92%，其中股票 组合上涨1.1%。本期' 上证指数上涨0.42%，' 中小板指上涨2.13%，' 创业板指上涨3.88%。股市动态30指数自2008年1月1日设立以来，下跌15.88%,同期上证指数下跌58.29%。本周股市动态30指数、股票 组合均跑赢上证指数。

' howImage('stock','2_000568',this,event,'1770') 泸州老窖(' 000568,' 股吧)（000568）公布2014年半上市公司股东的净利润为95840.07万元，同比下滑47.23%；与第一季度相比，第二季度明显出现了好转。4-6月公司实现营收207224.58万元，同比下滑4.54%；实现净利润46547.21万元，同比下滑30.87%。营收和净利的下滑幅度纷纷收窄。主要是高档酒拖了后腿，公司高档酒实现营业收入51665.9万元，对比2013年趋势，在7月份召开的2014年国窖1573经销客户中期营销工作会议上，泸州老窖将国窖1573降价，销商结算价计划内为560元，计划外为620元。

' howImage('stock','2_002045',this,event,'1770') 国光电器(' 002045,' 股吧)（002045）' 公告，公司拟参与竞拍广州市国土资源和房屋管理局以挂牌方式出让1宗地的国有土地使用权，该宗地坐落于广州市花都区凤凰路以东，宗地编号G08-XH（02-1）地块，为一类工业用地，面积32280平方米，挂牌起始价2131万元。

成分股涨跌幅前五名

成分股名称 涨幅前五名（%） 成分股名称 跌幅前五名（%）

' howImage('stock','2_002271',this,event,'1770') 东方雨虹(' 002271,' 股吧)8.3 ' howImage('stock','2_002035',this,event,'1770') 华帝股份(' 002035,' 股吧)-4.7

' howImage('stock','2_002216',this,event,'1770') 三全食品(' 002216,' 股吧)6.6 华侨城A -4.6

' howImage('stock','2_300020',this,event,'1770') 银江股份(' 300020,' 股吧)5.6 ' howImage('stock','1_600406',this,event,'1770') 国电南瑞(' 600406,' 股吧)-3.6

' howImage('stock','1_600316',this,event,'1770') 洪都航空(' 600316,' 股吧)4.8 ' howImage('stock','1_600085',this,event,'1770') 同仁堂(' 600085,' 股吧)-2.2

' howImage('stock','2_002202',this,event,'1770') 金风科技(' 002202,' 股吧)4.3 泸州老窖 -2.2

指数维护：《股市动态分析》杂志社研究部

深圳市南方汇金投资管理有限公司

指数发布：股市动态网（www.gsdtfx.com）

《股市动态分析》

股市动态30指数成分股本周表现

所属板块 成分股名称 代码 14.08.01收盘价(元） 本周收盘价(元） 涨跌幅(%) 计入指数股数 最新市值 最新市值权重(%)

' 金融地产 ' 招商银行600036 11.02 10.83 -1.72 1,761,000 19,071,630 2.27%

' 中国平安601318 43.72 42.82 -2.06 400,000 17,128,000 2.04%

' howImage('stock','1_600030',this,event,'1770') 中信证券(' 600030,' 股吧)600030 12.83 13.06 1.79 1,350,000 17,631,000 2.10%

华侨城A 000069 5.68 5.42 -4.58 2,000,000 10,840,000 1.29%

大消费 ' howImage('stock','1_600276',this,event,'1770') 恒瑞医药(' 600276,' 股吧)600276 33.62 33.1 -1.55 880,000 29,128,000 3.46%

' howImage('stock','1_600252',this,event,'1770') 中恒集团(' 600252,' 股吧)600252 12.64 13.07 3.40 2,000,000 26,140,000 3.11%

泸州老窖 000568 19.29 18.87 -2.18 400,000 7,548,000 0.90%

' howImage('stock','1_600978',this,event,'1770') 宜华木业(' 600978,' 股吧)600978 5.13 5.13 0.00 5,200,000 26,676,000 3.17%

同仁堂 600085 19.62 19.19 -2.19 1,000,000 19,190,000 2.28%

' howImage('stock','2_002293',this,event,'1770') 罗莱家纺(' 002293,' 股吧)002293 20.33 20.67 1.67 1,200,000 24,804,000 2.95%

三全食品 002216 18.75 19.98 6.56 500,000 9,990,000 1.19%

新兴战略 ' howImage('stock','1_600498',this,event,'1770') 烽火通信(' 600498,' 股吧)600498 12.92 13.23 2.40 1,500,000 19,845,000 2.36%

银江股份 300020 25.9 27.35 5.60 1,000,000 27,350,000 3.25%

' howImage('stock','2_300102',this,event,'1770') 乾照光电(' 300102,' 股吧)300102 12.61 12.85 3.55 600,000 7,710,000 0.92%

' howImage('stock','2_002573',this,event,'1770') 国电清新(' 002573,' 股吧)002573 18.82 18.63 -1.01 1,000,000 18,630,000 2.21%

国电南瑞 600517 15.01 14.47 -3.60 1,600,000 23,152,000 2.75%

国光电器 002045 6.38 6.36 -0.31 4,000,000 25,440,000 3.02%

洪都航空 600316 17.66 18.5 4.76 1,200,000 22,200,000 2.64%

' howImage('stock','1_600309',this,event,'1770') 万华化学(' 600309,' 股吧)600309 16.98 16.74 -1.41 1,000,000 16,740,000 1.99%

装备制造 ' howImage('stock','1_600893',this,event,'1770') 航空动力(' 600893,' 股吧)600893 24.14 24.69 2.28 1,200,000 29,628,000 3.52%

东方雨虹 002271 24.83 26.9 8.34 1,000,000 26,900,000 3.20%

' howImage('stock','1_600066',this,event,'1770') 宇通客车(' 600066,' 股吧)600066 18.43 18.8 2.01 1,440,000 27,072,000 3.22%

' howImage('stock','1_601179',this,event,'1770') 中国西电(' 601179,' 股吧)601179 3.86 3.82 -1.04 12,000,000 45,840,000 5.45%

' howImage('stock','2_002152',this,event,'1770') 广电运通(' 002152,' 股吧)002152 18.29 18.5 1.15 2,016,000 37,296,000 4.43%

' howImage('stock','2_300123',this,event,'1770') 太阳鸟(' 300123,' 股吧)300123 8.31 8.51 2.41 2,665,000 22,679,150 2.70%

华帝股份 002035 10.88 10.37 -4.69 2,400,000 24,888,000 2.96%

金风科技 002202 8.86 9.24 4.29 3,500,000 32,340,000 3.84%

' howImage('stock','2_000625',this,event,'1770') 长安汽车(' 000625,' 股吧)000625 13.27 13.59 2.41 3,000,000 40,770,000 4.85%

其他 ' howImage('stock','1_601888',this,event,'1770') 中国国旅(' 601888,' 股吧)601888 33.49 34.87 4.12 600,000 20,922,000 2.49%

' howImage('stock','1_600803',this,event,'1770') 威远生化(' 600803,' 股吧)600803 12.31 12.5 1.54 2,000,000 25,000,000 2.97%

证券市值 证券市值 702,548,780 83.52%

现金 138,652,993 16.48%

总市值 841,201,773 100.00%

股票 组合表现（不考虑现金）

2014.08.01 最新市值 涨跌幅(%)

694,919,310 702,548,780 1.10%