刘自强：反弹而已 股市没有真正反转顺水鱼财经

和讯网消息 近期，面对市场突然其来的上涨，和讯网联合央视财经《交易时间-午后财经》推出9位大佬激辩牛市。8月8日，华宝兴业投资副总监刘自强做客《交易时间-午后财经》节目中指出，如果利率市场化进行得很好，有可能民营企业融资成本会大幅降低，整个经济活力会变得很充足。但他认为，牛市的到来不一定是现在。

以下为文字实录：

我觉得A股市场从08年见顶了之后到现在大概六年多时间了，调整周期是非常多的，国外的市场他们的调整周期也就是两三年的时间。我们小' 股票 表现好一点，10年有过一波反弹创新高，但是从10年底调整到现在也是接近四年的时间，所以市场调整时间是非常长的。特别是' 大盘股，蓝筹股的指数是不出现了很多底部特征的，一个是成交量非常小，很多大盘股每天的交易量，甚至不如一两支' 创业板的小盘股的股票 ，所以交易量变得非常稀少。另外交易量少了以后，它的波动性变得很小。前段时间看过一个统计，现在' 上证指数的波动性已经到了历史性的最底部。总体来说市场本身是做好了迎接一轮新的牛市所有的准备，但是准备好了并不代表立刻会起来，可能需要有很多其他外部因素来推动。我们知道A股市场很多次的牛市走出来，基本上和整个经济、社会制度性变革有关系。我们现在有没有这样的机会，使我们已经准备好的市场涨起来，现在来看我觉得有两个因素是非常重要的，一个因素是利率市场化的进展非常快，利率化本身其实也是经济体制里面一个层面的东西，以前中小企业面临一个很大的问题在于我们面对的是二元化的资金市场，中小企业拿不到借款，只能拿到民间借款，它的利率是很高的。我们现在已经看到有一定体制改革的机会，催生新一轮的牛市，当然有这样的机会但是并不一定能够成功。另外，即便它能成功，我们还处在为改革支付成本的阶段。

经济转型的情况，股票 市场的表现是一个非常明显的分化，它不见得是齐涨齐跌，以前我们经历的牛市是大家齐涨齐跌。日本广场协议以后，' 日本股市一直是处于比较熊的过程，但是它实际在做一个很强的经济体系转换的过程。这个过程里包括它的医疗，消费，还有精密制造，这样一些东西其实表现是非常好的。所以可能股指并没有那么重要，因为我们面对的是一个转型的经济体，所以接下来面对的可能' 个股会变得更加重要。

其实每一轮大的牛市都是体制方面带给我们的，上一轮牛市是朱镕基做了很多国有企业改革，我们现在开始讲混合所有制，有没有可能中大型的国有企业它的活力也会焕发出来，如果利率市场化进行得很好，有可能民营企业整个的融资成本会降得很厉害，降下去以后他们的经济活力也会发挥得很厉害，如果真的是这样的话，整个经济活力会变得很充足，这样就会迎来一轮比较大的牛市，现在又做了这么长时间的铺垫，我觉得全面牛市是可以期待的，只不过我觉得不一定是现在。

我觉得现在是支付改革成本的阶段，如果我们推进的几点有可能明年就可以初步见到一些成效了，现在宏观调整的结构还是有张有驰，前一段时间讲的是调结构，现在讲的是保增长，如果这样时间会拖得更长一点，但是我觉得明年，后年就可以期待了。

【独家稿件声明】凡注明“和讯”来源之作品（文字、图片、图表），未经和讯网授权，任何媒体和个人不得全部或者部分转载。如需转载，请与010-85650688联系；经许可后转载务必请注明出处，并添加源链接，违者本网将依法追究责任。