袁鹏涛：资本市场制度变化影响牛市顺水鱼财经

和讯网消息 近期，面对市场突然其来的上涨，和讯网联合央视财经《交易时间-午后财经》推出9位大佬激辩牛市。8月7日，上海中域投资有限公司总经理袁鹏涛做客《交易时间-午后财经》节目中指出，整个的转型在市政府整个第一届任期内会面临很多传统产业的改造，' 新兴产业的酝酿，所以说市场可能会有相当长一段时间来振荡。牛市的似隐似现，如果能够比较快的发生，可能取决于资本市场制度方面的变化，可能会从市场层面比较早的启动。

以下为文字实录：

我觉得牛市有两种定义，我们看从12年底以来，2500，2600支' 股票 已经有600，700支股票 已经创了新高了，从2012年底已经有好几百支股票 已经创了新高了，从这个意义上牛市已经开始了。另外一个角度讲，牛市我们只能讲似隐似现，我的定义是无序振荡。因为现在中国处于转型期，市场会对中国这样一个剧烈的转型会做出一个反应。所以从这个角度理解，或者我们看大指数来讲，我们只能说熊市一定是进入了末期，就是它在什么时间，比如四季度还是明年的二季度，甚至用更长的时间，这个不确定。我的理解，整个的转型在市政府整个第一届任期内会面临很多传统产业的改造，新兴产业的酝酿，所以说市场可能会有相当长一段时间来振荡。牛市的似隐似现，如果能够比较快的发生，可能取决于来自于资本市场制度方面的变化，可能会从市场层面比较早的启动。

从具体的实战来讲，从去年到现在一直保持比较高的仓位。无须振荡，就是我对未来的定义是无须振荡，并不是一种悲观的理解，而是它给我们带来一种市场是一个稳定的状态，就是它上下的空间幅度不大，但是它隐含的意义在于你给我带来稳定的状态，而稳定的状态恰恰是你去投资，去选股票 一个非常好的一个土壤，我觉得这是我们的一个理解，所以我们在整个投资上我们一直很坚定的要去做多。但是我们不希望，在实战中的这样一个情景背景，把这个市场理解得很乐观。第二点，其实蓝筹股估值提升从短期来讲，跟最近沪港通的变化有关系，中国的蓝筹股估值提升一定是往上的，李总刚才说了很多理由应该都是对的，但是我希望看到的是，在未来一两年逐步我们看到很多产能慢慢出清，同时在很多央企，国企的一些治理结构上和制度安排上发生了一些变化，我觉得估值的提升空间很大。比如有国企的公司，一年50%的分红，分红回报率差不多能达到10%的水准，有民企想战略投资制造公司，但是有一个担心，担心这家公司无截止的做很多投资，因为中国的央企和国企有这方面的弊病，如果国企，央企在投资，治理结构，现金流，分红回报有个很好的约束，再加上产能的逐步出清，所以蓝筹股有很大的空间。

创新体现在新兴产业里面，同时也体现在它对传统产业的改造，我们觉得未来很多年，创新是技术的创新，体制和机制的创新，它应该是中国未来很多年的一个主旋律，所以这是我们主要的方向。但是另外一点，创新同样会对很多老的产业会有巨大的改造过程，我们讲移动互联网，或者说分布式能源结构，它会对很多老的产业，比如说像家居，装修，家电，都会做很多的事情。而这些企业它的估值可能也不高，它也有比较稳定的增长，它的产业结构和分散度，恰恰利用了移动互联网，因为移动互联网是集成的技术，开创的思维来整合，所以很多产业恰恰能够利用移动互联网做一些事情。

【独家稿件声明】凡注明“和讯”来源之作品（文字、图片、图表），未经和讯网授权，任何媒体和个人不得全部或者部分转载。如需转载，请与010-85650688联系；经许可后转载务必请注明出处，并添加源链接，违者本网将依法追究责任。