熊锦秋：A股投资与投机观念仍将厮杀顺水鱼财经

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熊锦秋 经济研究员、股评人士（资料图）

  对内地监管部门而言，更要以沪港通为契机，推动A股市场形成投资观念。

8月11日，沪市与深市联袂上涨，主板、' 中小板与' 创业板股票 竞相表现，打破了之前主板与创业板之间跷跷板式轮动格局，不过，笔者认为，A股投资与投机观念仍将持续厮杀碰撞。

上交所计划于8月11日至9月30日期间持续开展沪港通测试，据称10月即将实施。对于目前在A股和H股双重上市的' 股票 ，沪港通的实施，无疑形成两个市场之间的套利机会，不少蓝筹股A股价格低于H股价格，这成为蓝筹股A股最直接的上涨动因。

在历史上演绎诸多投机风波的A股市场，不少投资者热衷于短线炒作、意图一夜暴富，根本看不上每年5%左右的股息，对投资观念嗤之以鼻，蓝筹股估值中枢越来越低；在H股等成熟市场，内地蓝筹股相对比较受欢迎，墙内开花墙外香，沪港通的推出，香港市场的投资观念将慢慢影响A股市场，与投机观念形成直接碰撞，这个“借鸡生蛋”的救市思路无疑是正确的。

当然，冰冻三尺非一日之寒，过度投机观念已经深入A股骨髓。蓝筹股跌的时候投机股可能维持涨势，蓝筹股涨时、市场多头氛围浓厚，投机股也会巧借风头进一步推涨。只要上市公司有重组、' 新经济等题材概念，投资者对几十几百倍的市盈率估值都能接受，市盈率炒成市梦率，但显然，这为市场孕育了巨大的风险源。

积小胜可以成为大胜，千万不要小看上市公司每年5%左右的股息回报，20年下来就是100%，到时投资者拿回了投资成本还可保有股票 ；其实余额宝年化利率也就在5%左右，目前有的蓝筹股股息只占其创造的净利润的50%以下，还有更大回报潜力，投资价值凸显。

另一方面，意图短期投机暴利却往往难如人愿，就算散户大胆杀入投机股，有时账面盈利甚丰，但纸上富贵从来都不靠谱，很多时候只是坐电梯，怎么上去又怎么下来，最后空欢喜一场；投机股没有什么盈利能力，难以回报投资者，投资者要从投机股上面赚钱，就只有依靠从其他交易对手那里去赚，投机股只是各方对赌的筹码而已，而散户这个弱势群体要从庄家等交易对手那里赚钱，无异于虎口拔牙，大股东、操纵者趁高大肆抛售，股价随时可能暴跌，由此套牢不少意图投机暴利的跟风散户。

值得关注的是，随着沪港通以及将来深港通的实行，A股投机炒作风，也可能有输送到' 港股市场的风险。有的上市公司本来H股价格只有A股的30%左右，随着两地股市互通消息传播，A股投机股价格没有看见下跌，倒是其对应的H股开始暴涨，不排除有资金在其中操纵，港股监管部门应加强这方面的监管。

对内地监管部门而言，更要以沪港通为契机，推动A股市场形成投资观念。其中一个重要任务，就是要随时反击A股投机操纵观念的反扑，要对投机操纵者予以最为严厉打击。

每一只重组股、暂停上市恢复上市股票 、题材概念股等投机股价格暴涨的背后，或许都隐藏着一只只无形的操纵之手，但目前监管部门对市场操纵还没有引起足够重视，其实，市场操纵相比内幕交易等违法违规行为危害更大，它毁掉了市场价格发现功能这个根本，而且内幕交易者要获利，多倚仗股价操纵带来的巨大差价，建议监管部门应该加强对市场操纵的监管查处力度。