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财信网讯（记者 徐霄）乌克兰地缘政治博弈让美元捡了个便宜。作为全球金融市场龙头，美元指数自五月上旬见底之后，迄今已运行两波升势，尤其是七月以来的这波升势虽缓实强，以美元计价的' 大宗商品如原油、白银等均反向而行，有色金属如铜、锌的' 期货价格也于近日拐头下跌，而乌克兰事件引发的俄欧之争导致两地股市双双下挫，至于' 美国股市，近期也出现调整现象，虽不能确定其近五年来的涨势是否终结，但确有' 数据证实已有少数资金撤出并进入' 新兴市场，未来，全球金融市场如有更大动荡，会否扰动A股?
相对欧元升值幅度较大
' 大众证券报和财信网：作为全球金融市场龙头，美元指数自五月上旬见底之后，迄今已运行两波升势，尤其是七月以来的这波升势虽缓实强，你对美元未来走向及人民币汇率有何大概判断?
李泓灏 (' target='_blank' >民族证券零售总部财富中心总助)：7月以来，美元持续走强，主要有三大原因，首先是' 美国经济在主要发达国家中表现相对最好，尤其相对于欧元升值幅度较大;第二，美国从今年起开始缩减QE规模，并有可能在明年上半年开始启动' 加息，逐步退出QE;第三，今年以来，国际地缘政治局势紧张不断升温，资金避险情绪升温。近期海外资金大量涌入香港，同时7月贸易顺差创历史新高，短期人民币升值压力仍然很大。
刘云峰 (大同证券(博客,微博)策略分析师)：美元指数上涨其实主要是受欧元贬值的影响，乌克兰危机则是欧元贬值的主要影响因素之一，相比较而言人民币兑美元近期基本保持稳定，继续保持稳定的概率较大。
商品
有色价格下挫不利相关股
大众证券报和财信网：随着美元指数持续涨升，以美元计价的大宗商品如原油、白银等均反向而行，有色金属如铜、锌的期货价格也于近日拐头向下，你认为这种趋势已经形成，还是只是短暂折返?对A股影响有多大?
刘云峰：有色金属近期的价格变化，还不能完全归于美元上涨的因素，比如从5月份开始美元就开始上涨，但是锌、铜等期货市场仍保持升势。锌铜的上涨一方面缘于经济的回暖，另一方面则是由于库存量的不足;近期地缘政治给经济蒙上阴影，引发市场情绪的变化，而年初以来一直短缺的锌库存，近期一直在增长，也对金属锌价格形成一定的压制，加之获利回吐要求，导致近期锌铜等有色金属出现调整。
李泓灏：有色金属价格将面临较大压力，对应A股相关板块' 个股，亦有可能出现趋势性调整。
韩国
我国很难跟随' 韩国降息
大众证券报和财信网：韩国' target='_blank' >央行周四宣布降息 25个基点至2.25%，作为亚洲近邻，韩国降息也让我国央行降息预期增强，但央行最新公布的七月金融数据也让市场担忧货币政策重新收紧，你对此是何看法?
刘云峰：降息前韩国部分经济数据创出一年多来的新低，韩国政府希望通过降息来刺激经济。相比较而言，中国经济还在逐步回暖过程中，此时降息可能推高物价，这并不是央行所希望看到的。7月信贷意外大幅萎缩，但央行同时表示，8月初信贷规模每日保持在300-500亿左右，这种表态比较罕见，说明央行也觉得7月数据可能引发市场的不安，提前说明8月初的数据是为了安抚市场，这也传递出央行不希望市场有货币政策收紧的预期。综合来看，货币政策短期内突然转向的概率不大。
俄欧
大众证券报和财信网：乌克兰事件引发的俄欧之争，并导致两地股市双双下跌，' 法国、' 德国、' 俄罗斯股市下跌均已有一个多月，且此事件仍在持续发酵之中，你对其后期走向有何预期?对A股影响有多大?
刘云峰：目前来看，乌克兰危机在短时间内解决的可能性不大，俄欧之间的争斗还会不时出现，需要指出的是当前还仅是贸易战的开端，其真正反映到经济数据变化上，可能还需要一段时间，从一些先行指标 (比如法国刚刚公布出来的PMI值就低于枯荣线)来看，这种负面影响在未来变成实实在在的负面经济数据几无悬念，不确定的只是最终的影响程度，因此悲观预期和未来可能的数据恶化会继续对俄欧股市构成打击。对于A股而言，由于国内经济越来越融入到世界经济之中，外围股市的走弱，会持续给A股构成压力，在这种压力下，即便是A股延续强势，也至少不会像之前那么乐观了。
美股
' 美股对资金吸引力减弱
大众证券报和财信网：美国股市近期也出现拐头迹象，虽不能确定其近五年来的牛市是否终结，但确有数据证实已有少数资金流出，并进入新兴市场股市，如' 港股、A股，你认为美股未来波动将对A股有何影响?
李泓灏：目前美国市场的估值水平不低，但仍处在合理区间，同时市场流动性泛滥，因此目前判断美股是否见顶还显得太早。但确实自6月份开始有不少海外资金开始流入港股，主要原因在于，大量中资蓝筹股在香港市场中估值极低，相比于美股蓝筹公司估值水平，吸引力颇大。我们认为，美股未来一段时间不大可能出现趋势性下跌，但同时也难以大幅上涨，会在高位震荡较长时间，整体波动幅度不会太大，对A股的影响也较小。相比较而言，美股对资金的吸引力在减弱，因此海外资金还会持续进入港股，并可能借道沪港通进入A股，尤其是低估值的' 大盘蓝筹公司，从而对A股构成提振。
IPO
大众证券报和财信网：今年两波' 行情均与IPO重启高度共振，截至本周，第二波IPO的第二批次新股已经全部发行完毕，但根据' target='_blank' >证监会年内100家的计划，接下来仍有79家新股待发，对于股市行情和新股发行的节奏，你认为这两者还将如何相互影响?
李泓灏：今年两波行情与IPO重启出现了高度的关联，但两次关联的逻辑意义差异较大，第一波是利用市场的投机心理扩大局部热点完成，而第二波时则是对扩容供给平稳可控的预期下投资心态大幅改善，同时恰逢沪港通事件刺激出现本轮较大的反弹，可以说虽与IPO重启有关，但并非直接原因。后续IPO重启影响市场的主要因素将取决于当时市场资金面的紧张程度。
刘云峰：如果回头翻一翻近期涨幅最大的板块，就会发现涨得最好的并不是所谓的新股概念股。这种现象在未来新股发行时，还会延续，即：新股发行前市场表现相对谨慎，到了新股真正发行时，做多热情又集中爆发。不过随着新股发行的常态化这种现象会有所减弱，但是由于发行节奏的不平衡，这种现象很难消失。需要强调的是这种现象只是对股市短期波动产生影响，真正对市场趋势起决定性作用的还是经济环境。
外资
最大流入可达基金持股七成
大众证券报和财信网：数据显示，截至8月6日一周内的外资净流入额为12.2亿美元，为自2008年以来的第四个高水平周，显示在过去一周，国际资金仍在持续流入中国股市，而且外资还通过定向增发快速介入A股公司成为战略股东，如' howImage('stock','1_600787',this,event,'1770') 中储股份(' 600787,' 股吧)、' howImage('stock','1_601933',this,event,'1770') 永辉超市(' 601933,' 股吧)，外资也一度被认为是本轮行情的抄底者，你认为外资还有多大的增量潜力?
李泓灏：过去两周流入中国的资金高达40亿美元，已创2000年有数据以来的历史新高。此轮上涨初期是欧洲降息和宽松预期推升，而导致过去两周流入创新高的独特原因是沪港通和套利需求。目前从日流入量和香港跟踪A股的ETF溢价率来看，资金流入最快的时候已过，但流入趋势并未结束，从历史经验来看还将持续4-6周，可见外资流入推升A股的逻辑依然成立。而未来影响外资的流入增量的主要因素有三，一是美联储在未来的加息某时点;二是中国三季度经济数据的走向;三是资本市场国际化的进程。在目前情况下，据机构' 研报测算，沪股通的试点规模为3000亿人民币，假设全部用完，再假设QFII(含RQFII)全部投资于A股，海外投资者投资规模理论上最大可达到9000亿元，相当于3.5%左右的A股总市值，相当于目前所有基金投资A股市值的77%。
