A股牛市在哪里顺水鱼财经

A股牛市究竟在内地还是在境外、国际展开，10 月就可一见分晓，届时一个观察指标就是买沪股的额度先用完还是买' 港股的额度先用完。钱往牛市涌嘛。

文/李光一

7 月底A 股8 连阳，给积弱已久的内地股市带来了些许亢奋。A 股已进入牛市的议论，持续在媒体、业内发酵。但是，细细观察鼓吹牛市来临，牛市进入初期的话语，大多来自'私募界，有关A股牛市的鼓噪，可视为一次招募新资金，自我壮胆的营销行为。

其实，A 股的牛市早已来临，只是未在此岸而在彼岸，这恰恰又是中国股市的特殊分类和板块划分所决定的。这些来自私募界“牛市又来了”的叫唤，只能说明其视野和见识的局限，不然在股市上呼风唤雨的早已不是' target='_blank' >巴菲特、' target='_blank' >索罗斯，而是中国的私募界了。

目前中国股市可划分为A、B股的内地板，H股、港股的海外板以及' 中概股的国际板，特别是在' 美国上市的一批中概股，更能代表和反映中国未来经济发展的趋势，而这样的一个板块区隔，在' 全球股市中几乎是绝无仅有的。很难想象代表美国' 新经济的苹果、谷歌、微软，不在美国上市，让本国投资者购买，还要在' howImage('stock','1_601099',this,event,'1770') 太平洋(' 601099,' 股吧)彼岸用外币做投资？

从近10 年的A 股内地、海外和国际三板块观察，内地板表现最差，既没有培育出代表中国新经济，具有国际竞争力的强势企业，也没有出现增长百倍的上市公司；海外板表现稍好，指数虽受制内地板未能创新高，却培育出腾讯这样市值高达万亿元人民币的国际大名企，增长率高达百倍之巨。国际板表现最佳，中国最有活力的新经济企业百度、网易、奇虎360、唯品会等都是在国际板成长为百亿元美元级的大市值公司，中国最有全球知晓度的阿里也选择在国际板IPO，这些大牛市场的真实景象，巨大赢钱效应,那些鼓吹牛市来了的人们为何视而不见呢？

上月A 股内地板的连续走阳与即将开闸的沪港通有关。但沪港通是双向通，A 股内地板未必比海外板更有吸引力，说不定是一江北水往南流。香港《文汇报》就以“上交所大动员煲沪港通，疑香港热内地冷召20 大' 券商配合” 为题作了整版报道。文中特别提及，由于担心A 股吸引力不足，内地业界对沪港通不及香港同行热情。上交所决定召开动员大会，不知是否与此有关。

因此，A 股牛市究竟在内地、还是在境外、国际展开，10 月就可一见分晓，届时一个观察指标就是买沪股的额度先用完还是买港股的额度先用完。钱往牛市涌嘛。

面对资本市场日益开放的内地投资人已无需关心A 股有无牛市，而是选择已走牛的市场，或处于大熊的市场，前者分享当即收益，后者获得抄底机遇。因此，点拔市场与预测市场是完全不同的视野和见识，投资人对此应有一个鉴别，仍抱着原先单一市场观念的投资机构、人士是无法成为赢家的。

短视或缺乏全局投资视野的不仅仅在私募界。即使是公募基金也是局限多多。如近期公开发行募集的' 德国30 基金，以该指数近5 年来上涨了110%，明显强于沪深300 为招徕术，引来认购热烈，还调高了募资上限。而德国30 指数今年以来下跌5.68%（截至8月8 日），并从今年高点下跌了10.17%，且该指数处于历史高点。今年下跌18%，指数在历史低位，市盈率仅5 倍的' 俄罗斯股市，德、俄两市，谁的翻倍可能性更大一些呢？

眼光、视野、见识决定判断,判断准确才能获得收益。内地的机构投资者无论是私募还是公募，看来仍停留在以往之中，他们还值得广大投资者相信和' 信托吗？