郭思治：香港受惠沪港通更多顺水鱼财经

文/ 孙鑫淼 许之娟 杨逸韬

在沪港通的机制下，' 香港股市未来的走势将会进一步拓展，最终能突破牛市的浪顶。

被香港人称为郭Sir 的郭思治先生是耀才证券执行董事、香港' 股票 分析师协会副主席，他每日在《耀才财经台》分析A 股、港股走势，解答观众疑难。郭Sir 多年来在香港各大电视台、电台财经节目担任嘉宾，分享投资心得，亦是内地、香港两地报章及财经网(博客,微博)站专栏作家，文章常见于各大报刊杂志。近日在接受采访时，这位“股坛大只佬”谈了对沪港通的看法。

对比2007 年的“直通车”，郭思治表示：“这次的沪港通政策是由李克强总理亲自公布的，旨在透过该机制让内地的金融机构可以进行海外投资，而第一站当然是香港。对于内地的一些' 保险基金、民间的基金，这是一个非常好的投资机会，因为过往它们只能投资在A 股上，而近几年A 股的走势比较反复和疲软，如果能够投资到香港比较优质的蓝筹股，可能会带来更好的资金回报。”

“如今内地的民间存款已经超过110 万亿元人民币，假如有一部分的资金可以透过合法的途径来到香港进行投资的话，对香港的股市会带来很大的动力。香港的股市有即市交易，有孖展（即可以融资），也没有涨跌停板的机制，对于内地一些喜欢投机的投资者，香港的股市提供了很好的平台。”

“事实上，面对着庞大的资金流，股市的上升只是时间的问题。在沪港通的机制下，我相信香港股市未来的走势将会进一步拓展，最终能突破牛市的浪顶（24988 点）。而对于A 股来说，我认为目前已经见底，现在只要政策加强力度，' 上证指数要突破向上基本上没有太大的难度。总的来说，沪港通的机制对两地股市是相当正面的，而我个人认为，两地相比来说，沪港通对香港股市的刺激性远大于A 股。”

港人担忧内地信息披露

提起A 股投资，郭Sir 说：“内地大部分资金多热衷于炒卖小盘股，反而对' 大盘的指数成份股没有什么兴趣。我认为市场应该矫正过来，股市正确的投资应该看股票 的' 业绩、资产值、估值及派息等等的基本因素，当然之中会夹杂着一些投机的炒作，但如果大部分的民间资金只炒一些投机性的小盘股，这绝对是不健康的。在沪港通的机制下，这种情况可能会慢慢地扭转。”

郭思治认为：“对于A 股上市公司报表披露方面，香港市场的确有所担忧，其实这种粉饰报表的情况在' 全球股市都存在，如果会计制度比较严谨，报表应该能够准确地反映出公司的财务状况和营业状况。市场要发展的话，作为上市公司是有责任和义务把公司最真实的情况公布给大家。业绩好的时候要讲，经营情况不好的时候也要讲。尤其是当公司业绩欠理想的时候，不要不敢披露，管理层应该分析，是宏观环境的影响还是内部管理出现问题，如果是大环境不好，那么大多数公司都同样面临困境。

“如果是管理出现问题，那就要找到问题的关键，从而加以改进就是了。但是如果因为碍于面子不进行披露，甚至作假粉饰业绩，令投资者误信，而最终招致损失，投资者便会感到害怕、不信任，继而影响投资心态，最终受损的还是上市公司，这对股市乃至于整个金融市场的发展都是不利的。”

两地投资习惯差异

“沪港两地的交易时间、交易系统等都是不同的，我们参与A 股，就一定要沿用内地的制度。至于内地的资金来到香港的话，亦要跟从香港的制度。事实上，各个国家地区的证券交易制度、模式、运行都是不同的，在当地参与投资，就必须遵守当地法规的要求。”

郭思治认为，沪港两地的交易习惯差异不是大问题，以后两地会逐步衔接，即使是在交易时间中的交收结算、资金如何调派、港元和人民币直接兑换的汇率等等，都不是最重要的问题，因为这些投资者都很容易适应。

郭Sir认为“: 最重要的是政策推出以后，如何做到越来越好。没有一个市场从一开始便能做到完美的，都要一步一步慢慢地去改善，沪港通在制度上肯定有很多地方不完善，需要逐步去改善，循序渐进地改进，能带给投资者信心。”

在郭思治看来，内地的公路股、公用事业股、电力股、银行还有保险股，这些企业的透明度和信任度比较高。相对而言，香港人对于内地的民企有比较大的戒心。要改变现状的话，一定要令市场人士觉得企业的报表是真实、可信的。

“我认为内地的投资者来香港买股票 ，可能会选择' 汇丰控股(00005)、' 长江实业(00001)、' 中国移动(00941)、港交所(00388)或其他公用股，如中电(00002)、港灯(02638)等，因为这些大盘蓝筹股业绩稳定，较为可靠。尤其是一些保险基金和退休基金，它们不喜欢大起大落，希望股价稳定，每年获得股息便可以了。

另外，内地民间资金来香港也可能会买一些它们熟悉的股票 ，例如光大控股(00165)、' 中信泰富(00267)、招商局(00144)等，还有一些窗口公司，例如上海实业(00363)、' 北京控股(00392)。其他的一些小盘股或许会在下一个阶段开始有所炒作。

30%买小盘股

著有《独门投资心法》的郭Sir，对于投资当然有自己的独到见解。对于内地投资者参与港股通的投资，郭Sir 建议大家在投资的时候一定要做好风险管理。

郭思治表示：“因为内地的投资者来香港投资，不太熟悉香港的市场，所以我建议，如果有100 万元的资金，其中70%要买一些传统的股票 ，无论是汇丰控股、长江实业、中国移动、' 和记黄埔或其他的指数成份股，总之就是要蓝筹股；内地投资者未必会买内银股（香港上市的内地银行股票 ）或内险股（香港上市的内地保险公司股票 ），因为内地都有，来香港当然是要买一些内地买不到的股票 。”

“另外30%的资金可以拿去投机，买些小盘股。因为假如股市有机会上涨到28000 到30000 点，投资者应该问一问自己，是什么股票 带动' 恒生指数上升，答案当然是成份股。但是到了后一个阶段，大盘股会升得比较慢，小盘股反而会升得比较快，投资者又不想错失机会，怎么办？不要紧！因为你还有30万元放到了小盘股上。而即使你投机亏了，最多也就是30 万元，只占你投资的一小部分，不会影响你全部的投资。总之，风险管理很重要，必须做足功课。”郭思治说。