应健中：新股申购引发压力测试顺水鱼财经

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应健中 执业律师、著名证券市场分析专家，现任亚洲证券有限责任公司上海总部总经理（资料图）

本轮IPO第三批" 新股将于本周四起开始发行，与前两批新股不同，本批11只新股的发行时间段非常集中。此前10来只新股一般会在6－7天内发行，投资者的资金可以重复"打新"，但此次10只新股则在本周五至下周一的3个交易日内集中" 申购，这意味无论怎样分配"打新"资金，投资者的钱都无法重复利用。这有可能加剧二级市场的"失血"。

同时，下周一已是9月，这意味着本周四和周五10个新股的申购资金将被跨月度冻结。众所周知，月末往往是资金阶段性紧张的时期。因此，本周末市场的资金面将面临一次压力测试。

对于本轮"压力测试"，投资者不妨从以下几点来观察。首先，通过统计11只新股的网下、网上申购的资金量，可以知道现在专门做一级市场申购的资金到底有多少。其次，通过对回购利率的观察，可以判断市场资金面的基本情况。最后，通过观察本周新股发行期间二级市场走势和成交量变化，可以了解新股对二级市场影响究竟有多大。

总之，虽然此次11只新股申购期集中在一个资金冻结区内，而且资金冻结期还要跨月，究竟是管理层有意安排的压力测试还是巧合而已，我们不得而知。但本周市场将出现的一些现象对投资者研判未来走势极为重要，而且投资者本周的操作也是蛮关键的。

笔者认为，本周要一级市场和二级市场结合起来做，先根据自己的" 股票 市值和资金情况满打满算地申购新股。毕竟11只新股集中申购，而且其中还有" 大盘股的身影，这对申购资金和股票 市值的要求较高。大多数个人投资者要么股票 市值不够，要么资金不够，在此情况下，新股申购的" 中签率可能会有所提高。

不过，"打新"中与不中全靠运气，若投资者手中还有闲散资金，本周不妨关注204板块，即回购市场的走势，特别是本周四回购市场的走势。如上所言，本周四起市场资金面将阶段性紧张，可能导致回购利率的飙升。对新股屡打屡不中的投资者而言，用闲散资金做回购以获得固定收益，实际上也是个不错的选择。

当然，对个人投资者来说，打新收益只是"营业外收入"，真正要获得大收益还得靠二级市场。今年股市运行至今，市场格局基本定型，若在剩下4个月时间里，" 上证指数能够收复去年高点，也算是走出一波小牛市" 行情。单就本周而言，市场震荡可能比较大，投资者不妨选择手中已有的股票 高抛低吸，进行差价博弈。