利用停板规则炒新顺水鱼财经

本刊特约作者 成一虫/文

重开' 新股之后，IPO新股上市以后的涨幅普遍非常可观。其中技术性原因颇多。假如你是大户、机构，如何合理利用规则，参与炒新获利？

按规则，IPO新股上市首日会有临时停牌，先是20%，然后是44%。由于目前所有新股毫无例外均是暴涨，所以首日成交量、换手率都很小。随后，这些新股开始连续地涨停。随着股价越高，成交量、换手率越来越大，直至涨停板打开。

交易所的计算机系统对全部买卖申报按照价格优先、时间优先的原则进行排序。既然是持续涨停，价格就没有悬念。在时间方面，大户、机构具备一个散户们不具备的先天优势：可以拥有VIP快速交易通道，报单速度更快。大型专业机构还能拥有专用交易席位，同样可以高速报单。所以，在明明知道IPO新股上市首日会有涨停的情况下，大户、机构们可以在早上9点15分之前就通过快速交易通道下单，争抢宝贵的筹码。此后每日的涨停板亦可故伎重演。

除了速度优势，大户、机构还拥有绝对的主动权。受制于回拨机制与网上' 申购上限，' 中签新股者多数是只拥有500股、1000股的散户。普通散户没有能力判断新股的合理价位究竟是多少。他们往往要等到某一只新股开盘之后，看到涨停价的买盘数量、成交量及换手率，才能判断它的供需情况。一般而言，散户见到堆在涨停价的买盘数量极大，成交量低、换手率小，就会对后市股价的继续上涨抱有期望，会选择暂不卖股。

由于成交量低、换手率小，大户、机构将股价推高至涨停的代价并不多。巨额资金只是“亮肌肉”，挂在交易系统中“示威”，并没有易手，却换来了绝对的主动权。这些资金可以随时撤单。因此，判断新股股价变化趋势的两大技术指标——涨停价挂单量、成交量及换手率，有一半掌握在大户、机构手中。散户们巨大的信息劣势显露无遗。

散户一来报单速度慢，不容易抢到筹码；二来无主动权，事先根本不知道涨停价挂单量会在哪一天集合竞价时突然剧减。大户、机构们就不同了。他们可以在前几个涨停板挂出巨单抢筹。倘若抢筹顺利，拿到的新股占成交量的比重高，且换手率有限，就会有更大的动力制造更多的涨停板。待到浮盈可观、抛压增大、持筹市值过高之时，他们会毫无先兆地在某一天开盘之前直接挂出天量卖单。这些卖单仍然可以抢到好位置，排在交易系统的前面，一股脑地抛出。散户看到涨停板打开后，也想卖出中签新股，却已然落后一大步。

尽管大户、机构们之间也有激烈的博弈行为，但他们能够通过盘面信息解读出力量对比，甚至有希望和平共处。与分布零散的新股中签筹码不同，涨停价挂单集中在大户、机构们手中。头几个交易日，挂单量可以超过新股流通盘。等股价涨至合理区间之上时，挂单量会明显减少，机构中的正规军都会消失。

此时，扣除己方挂单量，' 主力炒新的民间大户很容易判断出其他大户、跟风盘的挂单数量及变化趋势。同样，也可以根据自己抢到的新股筹码数量，来判断其他大户、跟风盘的持筹数量与买入成本。如果发现其他大户已有退意，跟风盘萎缩，他可以确立“庄家”的主导地位，上可拉、下可砸。反之，如果其他大户虎视眈眈，抢筹凶狠，买单坚决，他也可以考虑撤退或者观望。

我们可以挑两只新股来复盘炒新的轨迹。先看连续出现12个涨停板的非典型案例——' howImage('stock','2_300386',this,event,'1770') 飞天诚信(' 300386,' 股吧)（300386.SZ），流通盘为2000万股，发行价为33.13元，上市后最高炒至145.50元。第13个交易日打开涨停板，冲高回落，日涨幅为0.46%，换手率高达68.42%，成交金额19.11亿元。此前12个交易日的累计换手率合计为53.19%，显然表明大户之间分歧甚大，主力庄家选择逆天，奋力向上。

再看' howImage('stock','2_300387',this,event,'1770') 富邦股份(' 300387,' 股吧)（300387.SZ），上市后连续9个涨停，累计换手率只有13%。第10天涨停开盘后，收盘跌幅为5.17%，换手率高达71.56%——这是比较典型的新股图谱：在打开涨停板之前，累计换手率、日换手率通常不高。

总之，涨停板打开后，成交量、换手率暴涨，往往一天之内就会超过此前所有交易日之和。涨停板抢筹成功的资金，有机会在打开当天顺利出逃，成功兑现巨额盈利。即便不能迅速清仓，也可以慢慢地压价甩卖，毕竟其持股成本较低。