激活股市要防止功利主义顺水鱼财经

A股市场又涨了。

自7月下旬开始摆脱低迷走势以来，' 上证指数涨幅已经超过10%，9月更是迎来“开门红”，指数连涨三天。在经济稳中向好、流动性充裕以及改革效果显现等多因素叠加影响下，目前的' 股票 市场正日渐活跃，投资者信心得以提振。

坦白地说，激活股票 市场，发挥资本市场功能，正是自去年至今，一系列政策举措目标所在，为市场参与各方期待已久。我们同样乐见于一个健康、有质量的牛市尽快到来，但是，在一片热切期盼中，我们要提醒各方，激活股市务必要防止和纠正功利主义，既要平衡市场投融资功能，树立正确投资心态，也要让监管归位，夯实市场基础。如此，A股市场才能真正走上健康发展的轨道，才能担起服务实体经济的重任。

自诞生至今20余年来，新中国的股票 市场取得了令世界瞩目的快速成长，上市公司家数达到2500余家，上海、深圳两大市场的总市值超过25万亿元。在快速发展中，股票 市场在服务国民经济中也发挥了重要作用，成为资源配置的重要场所。但是，必须要承认，依然处于“新兴+转轨”阶段的股票 市场，在发展过程中，由于参与各方认识上的片面与偏差，存在较强的功利主义态度，导致在基础制度尚不完善的情况下，市场功能极不平衡，市场结构严重扭曲。最典型的，莫过于' 新股发行时不时暂停、市场常常暴涨暴跌、融资也被冠以“圈钱”之名。因此，要真正发挥好股票 市场的作用，把低迷日久的市场彻底激活，需要各方摒弃观念上的功利主义，筑牢市场健康发展的根基。

防止功利主义，首先要平衡股市的融资与投资这两大功能，避免股市再度背上“圈钱”的恶名。一直以来，我国股票 市场“重融资轻回报”，不少质地不佳的公司高价发行，上市后在分红方面却成为“铁公鸡”。' 数据显示，截至2013年末，A股市场创立以来融资总计达5.32万亿元，而同期A股中小投资者累计获得分红却不足7000亿元。这一局面既有市场原因，也有诸如“为国企脱困”指导理念的影响，股市也被投资者称为“圈钱市”。一个健康的股市，应该是融资与投资功能并重的市场，应该让融资者与投资者共同获益。因此，在本轮搞活股市、提升直接融资比重过程中，相关各方一定要汲取此前竭泽而渔的教训，防止和纠正透支股市融资功能的功利主义态度，让企业融资与投资者投资平衡发展，让股市真正成为资源配置的场所、财富管理的平台。

防止功利主义，还要强化投资者理性投资的理念，杜绝市场股价结构扭曲。在此前股市持续低迷期间，不少舆论曾发起“拯救股市”大讨论，其中不难看到，不少人所谓“拯救”，其实质就是鼓吹股市大幅上涨，就是要让长期被套牢的投资者甚至投机者解套。我们当然不反对股市涨起来，也希望深套其中的中小投资者获得好的收益，但是，我们要说，忘掉那些不切实际的功利主义吧，回归投资本质才是正途。何出此言？因为过往市场表现告诉人们，不少投资者偏爱打听消息，沉迷于垃圾股炒作，赌博心态较重。这也造成当前股市中，垃圾股股价满天飞，而蓝筹股、价值股却受旁落，市场股价结构扭曲严重，暴涨暴跌成为“常态”。所以，树立正确的投资理念，纠正“炒一把就走”的功利主义心态，才能有一个长期健康发展的股市。

防止功利主义，有关方面要推进监管归位，斩断伸得过长的行政之手。当下中国之股市，各项基础制度仍待完善，上市公司质量有待提高，市场秩序需要维护，与此同时，市场主要还是靠行政主导，一直刻有“政策市”的烙印，运行机制还没有完全市场化。可喜的是，在新一轮深化改革进程中，监管者已经不再急于求成，而是在完善市场制度建设，提高上市公司质量，夯实发展基础同时，逐渐厘清市场与监管的边界，推动监管理念转型，维护公开公平公正的市场秩序。

值此新一轮股市活跃之际，我们谈到防止功利主义，绝无意否定各方对牛市的乐观预期，更不是质疑股市对实体经济的支持作用。恰恰相反，我们希望各方登高望远，着眼未来，树立良好的、正确的发展观，共同塑造一个健康可持续发展的股市。