震荡市再现 挖掘医药股机会顺水鱼财经

医药作为稳定' 消费增长型板块，部分子领域及公司的成长预期良好，可以从主题投资和成长投资两个方面对医药' 个股加以关注。

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' 大盘中期涨势未改变

主持人：周二的放量长阴使得市场的谨慎心态有所增加，而一些前期热门板块也出现了调整的迹象。请问应如何看待目前大盘的震荡？

' target='_blank' >中投证券蒋竞松：本周市场最大的特征就是震荡加剧，各个指数都出现幅度较大的波动，而且成交量继续维持高度活跃，上证综合指数（周成交8710亿）创出了自去年9月以来近一年的周成交天量，而深圳成份指数（9862亿）和' 中小板指数（4379亿）都放出了周K线的历史天量，股市谚语说“量在价先”，从目前市场环境看虽然周二受到多种因素影响出现了单日的大跌，但是并未从根本上动摇此次的反弹趋势。

本周消息面上对市场影响最大的两个消息就是周二的11只' 新股IPO消息的公布，使从本周四到下周四短短的一周时间内就聚集了14只新股IPO，应该是历史上最密集的发行周期了，这应该是导致周二单日大跌的直接诱因，但究其根本看还是近期市场涨幅过大，导致积累的获利抛压受到消息面刺激后集中涌现导致的波动。

虽然周二市场出现了单日的大跌，也仅只有几只个股跌停，而且跌幅靠前的主要是部分前期涨幅较大的个股和板块，这更像是一次热点的集中切换或短线获利抛售带来的市场剧烈波动。在这种震荡过程中本周一起前期涨幅较小的板块开始补涨，例如医疗器械、餐饮' 旅游、纺织机械、农林牧渔等，部分区域板块也非常活跃如西藏、甘肃、三沙概念。目前市场状况小只要成交量不出现持续的大幅萎缩，市场热点没有大面积匮乏，就是一个相对健康的市场，而且本周后半段也出现了一些风格转换的迹象，部分大盘权重股盘中出现了异动，如周四' 中信银行曾经一度冲击涨停板，虽然没能带动银行板块整体上涨，但也说明市场有资金开始从中小市值的题材股开始向大盘蓝筹股转移，如果市场风格能成功切换到蓝筹股上，指数后续还有较大的反弹空间。一旦此轮反弹形成的良性轮动能够持续，牛市的步伐可能离我们就更近了。

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关注成长医药股

主持人：近期大批医药股稳步上扬，请问目前如何看待医药股' 行情？

' 申银万国钱启敏：在本轮反弹第一阶段，医药股和环保股表现相对滞后，不过从8月末开始的第二波上涨以来，医药股有补涨发力的信号，尤其是在本周，医药板块指数已经收复周二大跌阴线，创出反弹新高，补涨态势明显。至于医药股价值，虽然今年医药股整体表现偏弱，但近几年由于经济调整增速下行，在崇尚消费防御、“喝酒吃药”的大环境下，医药板块的累计表现实际上是远远跑赢大盘的，因此从估值的角度看，医药股并没有出现“洼地”现象。根据统计，目前医药板块2014年预测市盈率30.4倍，扣除金融服务后，分别相对市场溢价78%、121%，均高于历史均值。可见从价值来说，医药股并未低估。

不过，由于医药领域涵盖面很广，作为稳定消费增长型板块，部分子领域及上市公司的成长预期良好，因此对投资者来说，仍然可以从主题投资和成长投资两个方面来加以关注。

一般来说，医药领域可以分为化学及化学原料药、生物疫苗药、中药及中成药、医疗设备、医疗服务、医药流通等六大方向。其中化学原料药属于竞争性强，供大于求的领域，除了主题性机会如' 广州药业获得内地首' target='_blank' >张伟哥生产批文以及其他厂商的一些创新药外，一般难以抓人眼球。而中药和中成药主要依靠品牌，如' howImage('stock','2_000538',this,event,'1770') 云南白药(' 000538,' 股吧)、' howImage('stock','1_600535',this,event,'1770') 天士力(' 600535,' 股吧)等，属于沪港通收益概念。生物疫苗药属于高科技领域，在一些流行性疾病爆发阶段往往会有较大表现机会。至于医疗设备、医疗服务和医药流通，是今年以来市场较为关注的三大领域。其中医疗设备专业性强，毛利率高，发展空间大。医疗服务属于深化医疗体制改革，大力发展民营医院，完善社会养老保健体系的范畴。而医药流通则涉及国资改革、打破垄断、渠道创新等主题，也有较大的纵深机会。

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减仓涨幅较大个股

主持人：请问投资者目前应如何操作？

中投证券 蒋竞松：从操作策略上看，下周由于存在12只新股集中发行以及国庆长假的不确定因素开始临近，所以仓位上要进行一些控制，特别是对前期涨幅较大的个股和板块要进行获利减仓，最好整体仓位维持在8成左右不要过于激进，一旦市场再次出现大幅波动可以有低吸的资金可用。如果大家认同牛市已逐步走近的观点，可以关注目前绝对价格最低而且估值相对不高的品种，这种选股思路虽不一定完全正确，但在有中国特色的股市中仍有很高的成功几率，因为从历史经验看，无论是1996年到2000年，还是2005年到2007年的两波大牛市中绝对价格最低的品种都是有不小的涨幅。目前绝对价格低于5元的低价股还有接近200只，去除掉部分夕阳行业的品种外，仍有较大的选择空间，相信这里面一定有未来的黑马出现，希望大家擦亮眼睛争做伯乐！

申银万国 钱启敏：从目前看，随着' 医药卫生领域的开放，医疗保健体系的完善，老百姓对医疗服务需求的提升，行业变革和技术创新将是大势所趋。投资者可在体制创新、产业整合与健康服务等几大方向中寻找医药股的机会，选择经营趋势向好、有潜在催化剂的个股加以关注。例如有新药研发和产品创新能力的，像' howImage('stock','1_600276',this,event,'1770') 恒瑞医药(' 600276,' 股吧)拥有阿帕替尼、长效GCSF等项目。有整合并购预期，可通过外延式增长提升企业实力和盈利水平的，如' howImage('stock','2_002004',this,event,'1770') 华邦颖泰(' 002004,' 股吧)、天士力等。还有在大健康服务方面已经前期投入和扩展的，如' howImage('stock','2_000788',this,event,'1770') 北大医药(' 000788,' 股吧)收购一体医疗，和北大肿瘤医药合资设立肿瘤医院管理公司，类似的还有' howImage('stock','1_600196',this,event,'1770') 复星医药(' 600196,' 股吧)，' howImage('stock','2_300015',this,event,'1770') 爱尔眼科(' 300015,' 股吧)等。此外，部分上半年回调幅度较大，目前已属超跌的如云南白药、' howImage('stock','1_600518',this,event,'1770') 康美药业(' 600518,' 股吧)等同样可以关注。