客服热线：
手机版
二维码
“冰火两重天”。
用这一词语形容下半年以来医药股的表现再形象不过了。一面是传统的医药蓝筹股股价表现低迷，另一面则是部分非主流的低市值' 个股因为重组并购和题材炒作等因素而涨势如潮。
不过，值得注意的是，虽然截至目前医药板块整体估值尚有接近40倍，估值依旧偏高，整体或面临一定的回调压力，但大市值的医药蓝筹股的估值却已趋于合理。同时，由于药品招标进展开始加快，药品降价压力可控，以及大企业的转型整合进程也在加快，因此即便是整个板块估值或存在回调压力，但医药蓝筹股却已逐步迎来买入良机。
正如一块硬币有两面一样，在医药蓝筹股迎来买点的同时，一些前期被爆炒过的无' 业绩支撑的题材股风险不可小觑。
下半年以来略跑赢大盘
从医药公司披露的2014年板块（申万行业）累计实现营业收入3210. 59亿元，归属母公司股东的净利润为253. 51亿元，分别较去年同期增长12. 82%和13. 64%，其中131家公司扣非后归属上市公司股东净利润同比实现增长，占板块内全部上市公司总量的71. 98%。
在行业准入标准提升、市场竞争加剧以及监管力度加大等因素的驱动下，国内' 医药行业的市场集中度不断提升，并购案例持续增加，上市公司借助先进的管理经验和良好的融资渠道，成为推动行业市场集中度提升的' 主力军。
今年医药行业整体增速在放缓，反映在二级市场的表现则是其板块涨幅已经不像前几年那样可观。Wind资讯统计显示，自7月1日以来至今，医药生物板块整体涨幅18％，同期' 上证指数上涨12％，板块略跑赢' 大盘。
表1：涨幅前10名的医药股
002727 ' howImage('stock','2_002727',this,event,'1770') 一心堂(' 002727,' 股吧)174.62
603168 ' howImage('stock','1_603168',this,event,'1770') 莎普爱思(' 603168,' 股吧)159.92
600666 ' howImage('stock','1_600666',this,event,'1770') 西南药业(' 600666,' 股吧)130.10
002728 ' howImage('stock','2_002728',this,event,'1770') 台城制药(' 002728,' 股吧)96.28
000952 ' howImage('stock','2_000952',this,event,'1770') 广济药业(' 000952,' 股吧)81.51
600385 ST金泰 68.35
600129 ' howImage('stock','1_600129',this,event,'1770') 太极集团(' 600129,' 股吧)56.89
300381 ' howImage('stock','2_300381',this,event,'1770') 溢多利(' 300381,' 股吧)52.50
002589 ' howImage('stock','2_002589',this,event,'1770') 瑞康医药(' 002589,' 股吧)44.80
002019 ' howImage('stock','2_002019',this,event,'1770') 鑫富药业(' 002019,' 股吧)43.27
' 数据来源：Wind资讯
表2：跌幅前10名的医药股
300326 ' howImage('stock','2_300326',this,event,'1770') 凯利泰(' 300326,' 股吧)-16.70
300363 ' howImage('stock','2_300363',this,event,'1770') 博腾股份(' 300363,' 股吧)-10.64
600285 ' howImage('stock','1_600285',this,event,'1770') 羚锐制药(' 600285,' 股吧)-10.24
600594 ' howImage('stock','1_600594',this,event,'1770') 益佰制药(' 600594,' 股吧)-10.04
600587 ' howImage('stock','1_600587',this,event,'1770') 新华医疗(' 600587,' 股吧)-9.28
300026 ' howImage('stock','2_300026',this,event,'1770') 红日药业(' 300026,' 股吧)-8.40
300255 ' howImage('stock','2_300255',this,event,'1770') 常山药业(' 300255,' 股吧)-8.19
300273 ' howImage('stock','2_300273',this,event,'1770') 和佳股份(' 300273,' 股吧)-7.09
600329 ' howImage('stock','1_600329',this,event,'1770') 中新药业(' 600329,' 股吧)-6.98
600557 ' howImage('stock','1_600557',this,event,'1770') 康缘药业(' 600557,' 股吧)-6.55
数据来源：Wind资讯
' 新股重组股表现强劲
在182只医药股中，涨幅排在前列的除新股外，还有不少是重组股，如西南药业、ST金泰等（见表1）；而跌幅居前的多为医药白马股。一些传统的医药蓝筹股表现不佳，如' howImage('stock','2_000538',this,event,'1770') 云南白药(' 000538,' 股吧)区间下跌3.35％；' howImage('stock','1_600535',this,event,'1770') 天士力(' 600535,' 股吧)涨幅仅0.15％；' howImage('stock','1_600085',this,event,'1770') 同仁堂(' 600085,' 股吧)虽然比前两者股价表现要好，但5.96％的涨幅也跑输了大盘。
相关统计显示，截至9月15日，医药板块的PE为38.9倍，在申万一级子行业中排名第13名，市盈率排名较往年相比大幅下降。而同一时期整个A股的平均市盈率为13.5倍（剔除银行后的市盈率为22.7倍），医药板块相对大盘的估值溢价率高达188％（剔除银行股后的估值溢价率为71％）。虽然估值水平较年初有所下降，但整体来看也不便宜。
从医药板块各子行业看，医疗服务业依旧是估值最高的子行业，估值接近70倍。' howImage('stock','2_002219',this,event,'1770') 恒康医疗(' 002219,' 股吧)和' howImage('stock','2_002390',this,event,'1770') 信邦制药(' 002390,' 股吧)由于重组并购导致静态估值偏高，对于子板块估值影响较大。但是剔除此因素，其子行业的估值仍在60倍以上，该子行业的估值回调压力较大。
医疗器械板块的静态估值同样在60倍以上，但板块内估值分化较大，制药装备企业的估值明显低于临床器械、医疗工程和可穿戴装备的估值。医疗器械国产化、新技术的应用前景和重组预期，是导致最近两年医疗器械板块快速上行的主要原因。“企业还是那些企业。在情绪高涨的今天，可曾想到医疗器械板块的估值在2012年底时曾经仅为26倍。”有研究人士发出了这样的感慨，同时也提出“医疗器械板块有较大的估值回调压力”的观点。
值得注意的是，中药板块今年估值排名下降较多，主要是受其中的大白马影响，比如云南白药、' howImage('stock','2_000423',this,event,'1770') 东阿阿胶(' 000423,' 股吧)、' howImage('stock','1_600518',this,event,'1770') 康美药业(' 600518,' 股吧)、' howImage('stock','1_600252',this,event,'1770') 中恒集团(' 600252,' 股吧)、' howImage('stock','2_000999',this,event,'1770') 华润三九(' 000999,' 股吧)等估值均在20倍左右或以下。' howImage('stock','2_000686',this,event,'1770') 东北证券(' 000686,' 股吧)在' 研报里指出，低估大蓝筹仍然具有良好的成长性，估值回升的可能性较大。
业内人士指出，之前涨幅过大的题材股面临挤泡沫风险，传统医药大蓝筹正渐显买点，积极拥抱移动互联网和迎合产业政策方向的“医疗”股在回调之后仍值得继续关注，外延并购预期明确的部分企业也值得关注。维持中恒集团、' target='_blank' >凯利泰和' howImage('stock','2_300171',this,event,'1770') 东富龙(' 300171,' 股吧)等的“买入”评级，并建议继续长期关注' howImage('stock','2_002022',this,event,'1770') 科华生物(' 002022,' 股吧)、' howImage('stock','2_300158',this,event,'1770') 振东制药(' 300158,' 股吧)、' howImage('stock','2_000963',this,event,'1770') 华东医药(' 000963,' 股吧)、' howImage('stock','1_600479',this,event,'1770') 千金药业(' 600479,' 股吧)、' howImage('stock','1_600993',this,event,'1770') 马应龙(' 600993,' 股吧)、常山药业、' howImage('stock','2_300110',this,event,'1770') 华仁药业(' 300110,' 股吧)、' howImage('stock','1_600750',this,event,'1770') 江中药业(' 600750,' 股吧)、' howImage('stock','1_600763',this,event,'1770') 通策医疗(' 600763,' 股吧)、' howImage('stock','2_002223',this,event,'1770') 鱼跃医疗(' 002223,' 股吧)、' howImage('stock','1_600422',this,event,'1770') 昆明制药(' 600422,' 股吧)和华润三九等。
