天信投资：一周点评顺水鱼财经

在上周二长阴调整后，沪深股指实现三连阳，多少挽回些颓丧的人气。在近日的反弹过程中，房地产、' 保险、证券以及银行等权重板块起到了提纲挈领的作用，由此引发了诸多概念板块的回暖。但是，可惜的是盘中成交量能却在快速萎缩——周五两市成交量已经较周二大幅减少四成。而从最近三个交易日沪深两市资金流出流入观察，沪深300板块资金净流出额约29.03亿元；而' 创业板资金净流出额约21.38亿元，与指数涨幅背离。这些' 数据凸显目前盘中逢高减仓、谨慎观望的交投氛围。

另外，从板块' 资金流向看，近三日沪深两市仅有银行、医药生物、' 旅游景点、污水处理、国资改革、长江经济带以及IPV6等少数板块获得资金净流入，而央企改革、航空航天、传媒、船舶、沪' 自贸区以及有色金属、房地产等板块呈现资金大幅流出。天信前一周已经提及“权重板块上升动能被削弱，市场对于题材股的炒作也将逐渐偃旗息鼓”，缺乏了龙头板块，盘中也呈现出“炒冷饭”的感觉。

根据国家' target='_blank' >能源局数据显示，今年8月份，全社会用电量5025亿千瓦时，同比下降1.5%。这是年内首次用电量出现“负增长”，除了去年同期气温高天气热、电力基数高因素外，主要与第二产业，特别是工业用电下降幅度较大有关。

经济下行压力增大令' target='_blank' >央行继续“放水”。有消息称，日前央行对五大行进行了5000亿SLF操作，规模相当于一次全面降准0.5个百分点。更令市场“意外“的是，上周四央行再次下调14天正回购利率至3.5%，这是今年8月以来第二次下调。

央行不仅意在提前对冲下旬资金相对紧张情况，还在于促进信贷投放、降低实体经济融资成本。但是，前者易办，后者难谋，至少在短期内政策效果需要观察。从这一角度，也可以理解投资者对经济持续复苏的担忧以及对A股长阴调整后的心有余悸。

从技术角度分析，虽然股指回补周二半数跌幅，但是中长期均线偏离较远，将制约股指反弹空间，并且随着成交量的大幅萎缩以及' 新股申购陆续重启，本周股指震荡回调的可能性较大，' 沪指将再次考验2280点。

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