第四波新股来袭大盘魔咒再现？顺水鱼财经

文/ 本刊记者 郭娴洁

本批' 新股发行集中程度较高，有可能会导致两方面的结果：一是打新的' 中签率会有所提高；二是对市场资金面的冲击会更大。

6 月以来，每月一次的新股批量集中发行，似乎形成一个规律，即' 大盘会在之前有个明显的下跌过程。而此次第四批新股IPO 名单甫一公布，第二天（16 日）就引发大盘崩溃式下跌。新股来袭，大盘魔咒再现？

新股来袭

9 月15 日晚间，' target='_blank' >证监会按法定程序核准了11 家企业的IPO首发申请。次日，除拟登陆' 创业板的' howImage('stock','2_300402',this,event,'1770') 宝色股份(' 300402,' 股吧)外，其余10 家公司均于当日正式启动招股。

其中，上交所5 家，分别为' howImage('stock','1_603018',this,event,'1770') 设计股份(' 603018,' 股吧)(603018.SH)、' howImage('stock','1_603010',this,event,'1770') 万盛股份(' 603010,' 股吧)(603010.SH)、' howImage('stock','1_603169',this,event,'1770') 兰石重装(' 603169,' 股吧)(603169.SH)、' howImage('stock','1_603606',this,event,'1770') 东方电缆(' 603606,' 股吧)(603606.SH)、' howImage('stock','1_603456',this,event,'1770') 九洲药业(' 603456,' 股吧)(603456.SH)。深交所' 中小板1 家，为电光防爆(002730.SZ)；创业板5 家，分别为' howImage('stock','2_300400',this,event,'1770') 劲拓股份(' 300400,' 股吧)(300400.SZ)、' howImage('stock','2_300401',this,event,'1770') 花园生物(' 300401,' 股吧)(300401.SZ)、京无利(300399.SZ)、' howImage('stock','2_300398',this,event,'1770') 飞凯材料(' 300398,' 股吧)(300398.SZ)。

按照发行计划，除了劲拓股份和东方电缆将于9 月25 日招股，另8 家公司都将于9 月24 日启动' 申购。

从行业分布的角度来看，本批新股主要集中在制造业，10只新股中，有8 只属于制造业，分布在机械、石油、医药和食品等4 个领域；1 只属于信息技术业，为' howImage('stock','2_300399',this,event,'1770') 京天利(' 300399,' 股吧)；1 只属于社会服务业，为设计股份。

从地区分布的角度来看，10 家公司只有1 家位于西部地区，为甘肃省的兰石重装，其余9 家均位于东部地区。其中，北京市1 家，为京天利；上海市1 家，为飞凯材料；江苏省1 家，为设计股份；广东省1 家，为劲拓股份；而浙江省则高达5 家，分别是' howImage('stock','2_002730',this,event,'1770') 电光科技(' 002730,' 股吧)、花园生物、东方电缆、九洲药业和万盛股份。

除了兰石重装和九洲药业外，其余8 只新股发行股份均不超过4000 万股。此外，根据10 家拟上市公司的招股书，目前仅有东方电缆计划实施老股转让，该公司此次公开发行' 股票 的数量为3668 万股，其中老股转让不超过600 万股，且不得超过自愿设定12 个月及以上限售期的投资者获得配售股份的数量。

3只新股遗留发行

除此之外由于延期发行，9 月18 日和22 日还有第三批余下3 只新股' howImage('stock','1_603306',this,event,'1770') 华懋科技(' 603306,' 股吧)(603306.SH)、' howImage('stock','1_601016',this,event,'1770') 节能风电(' 601016,' 股吧)(601016.SH)、' howImage('stock','1_600917',this,event,'1770') 重庆燃气(' 600917,' 股吧)(600917.SH)的申购。也就是说，在接下来的两周内，A 股市场将面临14 只新股集中申购。

第四批发行的股票 具体价格、股数尚未确定，但第三批遗留的新股已确认了发行数量和价格。凑巧的是，这3 只新股全部在沪市发行，深市发行处于短暂的休息状态，所以申购新股拼的是沪市市值，深市市值暂且无用。

原本在8 月发行的这3 只新股推迟3 周发行，这个举动曾被有些分析人士解读为管理层为了呵护市场做多，减缓新股对市场的冲击而特意安排的。然而，这只是种误读，真实的原因是这3 只新股在询价时确定的发行价，其发行市盈率高于行业的平均市盈率，按现行的规则进行风险提示，故延迟3周发行。

因此，与延迟发行相伴的是：发行价下调，募资额大幅下降，狮子大开口的计划融资得以遏制。最典型的是将在9 月22 日发行的重庆燃气，计划募资21.23 亿元，结果询价中一刀砍下来，实际募资只有5.07 亿元，砍掉约四分之三，发行价定为3.25 元。不过，即便发行价如此亲民，发行市盈率19.12 倍，还是略高于行业平均市盈率17.9 倍。如果满足上市公司计划募集资金的话，那么发行价将定为13.60 元，而现在发行价只有3.25元，差价之大估计也是前所未有。

而另一只延迟发行的新股——节能风电的发行价只有2.17 元，由此，摇新股从过去的拼资金改为拼股票 市值。根据上交所规则，上海股票 市值10000 元可获得一个申购新股的资格，而申购1000 股则只需要资金2170 元。申购这只股票 ，满打满算，一个账户需要53 万元股票 市值，而资金只需要11.5万元。如此倒挂，在IPO的历史上还是第一次。

打新资金外流遭遇' 期货交割日

第四批新股发行开闸，引发A 股中的申购资金外流似乎是必然事实。而股指交割日近在眼前，往常的空头是否会再次来袭？

事实上，自今年6 月份新股发行重启以来，“批量集中发行”的节奏尽管总量不大，但每月等到公布新股发行日期时，市场往往出现大幅震荡，甚至已有投资者将其戏称为“打新魔咒”。9月16 日的A 股市场无疑又是“魔咒”灵验的表现。虽然17 日股指在超跌后有所反弹，而周五（19 日）为' 股指期货交割日，股指期货交割前的“周四”，往往又是“法定砸盘日”，18 日的走势显得更为关键。

“' 期指交割加新股申购，为什么每次剧情都雷同，但市场还那么有效。可以说，新股发行方式改变后，每次都是这种模式，即发行前2 周涨，当周开跌，打新后又开涨。”深圳某' 券商一位分析人士指出。

而此次新股发行，打新资金的外流可能会较前几次有所缓解，但对A 股的压力仍不小。“根据前几次申购时冻结资金来看，仅18 日两只新股申购料将冻结资金就在1000 亿元左右。”对此，深圳一家'私募机构人士预测。

此外，和前三批新股发行相比，第四批发行的集中程度相较以往有所提升，此前三批最多单日发行的数量分别为4 只、5 只和6 只，本次9 月24 日一日就有8 家发行，使得整个新股发行呈现出集中程度越来越高的特点。

' 数据显示，上一批已发行的8 只新股募资总额为59.78 亿元，冻结资金共计8465 亿元，若本批新股发行价保持平稳，则预计10 只新股将冻结4477亿元的资金。

对此，业内人士表示，本批新股发行集中程度较高，有可能会导致两方面的结果：一是打新的中签率会有所提高，收益率也会有相应提高；二是对市场资金面的冲击会更大。在打新成为无风险套利的情形下，资金面仍可能会趋紧。

' howImage('stock','1_601901',this,event,'1770') 方正证券(' 601901,' 股吧)分析师表示，本轮新股发行为IPO 重启之后第四批发行批文，共11家，此前三批分别是10 家、12 家和11 家。整体来看，当前IPO 节奏并不快，不过按年内100 家的目标来算的话，IPO 节奏可能会提速。

' 申银万国一位策略分析师也认为，剩下的3 个半月中还将有60 多只新股发行，频率较三季度会明显加快，资金将面临新一轮分流。再加上9 月下旬银行揽存大战再起，资金将出现周期性紧张。相对负面的环境因素都会对大盘形成各种牵制。

' target='_blank' >大成基金研究团队一位研究员认为，前期市场的大幅上涨主要缘于过分活跃的主题投资，从整个宏观经济来看，数据显示经济仍处于较为困难的阶段，而短期流动性又处在较为紧密的刺激中，因此趋势性的上涨' 行情并不明显。

该研究员还称，调整的过程也是风险释放的过程，如果市场出现急速大幅度上涨则需要警惕，然而突然的大幅下跌也可能正是建仓和调仓的机会。从长期来看，市场行情大概率会走好，A 股股市中枢会缓慢抬高。