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记者 秦怀珠 摄本报专访
本报记者：本周沪深股市先抑后扬，5天的日线均为3阳2阴，两市的周线均为小阳线。从技术上看，尽管两市周一的阴线很吓人，但两市周五的收市指数，又重新站在了所有的均线之上；从周线来看，两市周五的收市指数，也已经重新站上了5周线，整个指标也基本得到了修复，K线形态良好，似乎仍有上行空间。下周只有两个交易日，国庆假期后将有官方的一系列经济' 数据发布，如主要数据低于预期，那么市场是否会再次震荡，甚至下跌？投资者如何应对为好？
' target='_blank' >齐鲁证券杨柳：本周市场先抑后扬。周一的中阴线一度让投资者感到紧张，但周二开始' 行情峰回路转，再次震荡上行并创出反弹新高，主要原因在于经济数据超出预期。众所周知，本轮行情由政策驱动，宏观经济不景气一直是其“软肋”，也造成了9月中旬之后' 大盘的短期调整。但本周二公布的9月份汇丰PMI 初值为50.5，超出市场预期的50，较8月份50.2 的终值也有所反弹。经济数据的超预期暂时打消了市场的忧虑，也终结了大盘的短期调整。当然，汇丰PMI初值也许并不能反映经济的全貌，国庆假期后将有官方的一系列经济数据发布，如主要数据低于预期，节后市场可能会再次震荡，但只要不大幅偏离预期，投资者的担忧情绪可能较为短暂，其关注的焦点不久又将转向政策因素。我们认为10月上、中旬大盘可能维持震荡上行趋势。
北京首证 ' target='_blank' >刘畅：本周市场继续保持前期上行趋势格局，虽然周初遭遇日内较大跌幅阴霾影响，一度获利盘高位出逃明显，但随后的走势显示出场内外资金整体看好市场的信心，继续形成周线级别的先抑后扬走势，并于9月25日早盘创出此轮7月中旬反弹以来的新高2365.15点。对此，市场强势格局适中保持近2个月，持续力度以及延续性目前看还有继续延续的预期，前期担心的市场调整走势，目前看多以盘面洗盘为主，震荡过后再度上行，预计股市行情回暖迹象基本得到确立。
' howImage('stock','1_600030',this,event,'1770') 中信证券(' 600030,' 股吧)訾体益：马上就是国庆节了，下周的交易天数也很少，分析下国庆后市场可能的变化。简单讲，笔者还是维持上周的观点，此处看空，只要随后几日不能阳线创出新高，就要看空一段时间。所以笔者认为持币过节更好一些，尤其是10月份沪港通的动作是否有利好兑现的风险都值得考量。
齐鲁证券 ' target='_blank' >杨柳：在政策方面，红利仍在不断释放。本周国务院又出台固定资产加速折旧政策，据测算，A股所有上市公司第一年由此节省税收高达2333亿元，相当于2013年经营活动现金流总额的7.8%，实质性的企业减负措施对于市场支撑作用明显。与此同时，各种' 新兴产业的扶持政策仍在不断推出，央企改革以及各地国资国企改革也陆续推进，对于相关板块形成持续地刺激，特别是国资改革涉及不少大盘权重股，这个群体的走强对于股指拉动作用非常明显。此外，10月份将有党的十八届四中全会召开，以及沪港通正式启动等重要事件性主题，投资者对其抱有较强烈的利好预期，在上述政策利好因素全面兑现之前，市场强势不会轻易改变。目前市场普遍预计沪港通推出时间在10月下旬，因此我们认为10月上、中旬大盘可能维持震荡上行趋势。
技术上看，本周初大盘回踩20日线确认成功，随后再创新高意味着短期调整已结束，进入新的上涨波段。按波浪理论划分本轮行情，2049-2248点为1浪，上涨199点，运行21个交易日；2248-2193点为2浪调整；2193-2347点为3浪，上涨154点，运行12个交易日；2347-2282点为4浪调整；本周展开的应为5浪上升。根据1浪和3浪的运行情况分析，5浪上升很可能持续10多个交易日，即至少运行到10月中旬，而上涨空间应在150-200点之间，首选目标在2450点一带的历史密集成交区。
北京首证 刘畅：此轮股市的上涨原动力来自于这届政府锐意地改革，改革红利的释放向股市转移和渗透，推动了行情的上涨。这是一个核心。另外还有当前房地产市场景气度下降导致大量资金转出房地产市场，这样这些资金可能也会调整进股市，形成了对改革进程的一个支持。随着政府的重视和资金的介入，那么市场就自然形成了一个以改革为推动力的结构性牛市。
短线技术趋势判断看出，目前整体市场强势格局依旧，' 沪指30日均线2280点目前有效支撑趋势为主，当然下方包括60日均线、半年线、年线等中期均线逐步多头格局走好，对于大盘中期趋势起到积极地作用，预计后市大盘周月线趋势目标维持在2450点一线。但是，还是需要注意沪指日线技术指标严重高位背离，以及指数不能再创新高，必将会在市场某个时间点形成高位跳水杀跌走势。所以，在技术指标高位风险逐步加剧的时候，适度保持冷静策略，谨慎乐观相对较好。
综合来看，预计下周市场在适当放量冲击2340点之后转入横向震荡的可能性较大，甚至有可能伴随着盘中大幅震荡的可能。但目前来看，大幅下跌或者崩盘的可能性比较小。基于的理由是目前市场走势的节奏是，大约5到6天的大幅上涨之后转入调整。比如我们可以看到，7月22日至8月28日就分为了两个部分，第一部分就是8天左右的快速上冲，然后伴随着20天左右的上升旗形震荡。那么目前来看，8月29日至9月5日属于快速拉高的阶段，然后9月6日至9月19日转入了横向震荡。在本周二曾经一度发生跌幅超过42点的调整，并且是大幅放量调整，但是市场并没有因此连续重挫，说明市场内部含有一些力量可以抵抗住这些抛压。那么这些力量就是银行、' 保险、证券、石油、船舶、军工航天等板块的强势拉升，以及众多板块的轮动上涨，给予了市场一定的信心。所以下周拉高之后市场还是有能量维持上涨，但在目前没有特别大的利好的情况下，想要突破2340甚至2350点关口的难度有点大。所以从两个角度看，市场上涨问题不大，但想要突破可能也不大。维持冲高震荡的判断。
（下转B07版）
（上接B01版）中信证券 訾体益：如果从经济面来看，经济下行较为明确，市场对此有充分预期。8月是经济失速逐步下台阶的开始。在经济向下的过程中，经济结构调整是主要压力和特征。一方面，制造业和房地产投资可能会同比长期处于低位，甚至进一步下行并拖累诸多产业链。另一方面，房地产有可能10月后就会从以价换量的抵抗式下跌阶段过渡到量价齐跌阶段，这对经济的打击尤为巨大。市场对经济中期表现预期不高，对三四季度经济数据也是一致认为会回落，但对四季度回落幅度有期望是因为大家对年末政策刺激还有较高的期望。但实际上，8月经济数据出台后，我们看到微刺激政策主要集中在货币层面，比如调低了回购利率，对五大行的短期宽松，这些都是为了缓解短期经济压力，避免进一步失速，但整体刺激作用有限。而此后的宽松政策可能会落实在保障房建设、医院、环保等市政领域，但难以改变经济下行态势。政策的期待点其实还是改革领域：' 自贸区推广（放松管制）、国企改革，以及10月份据传有重大突破的土地改革。
从投资者情绪看，短期乐观情绪可能已经见顶，后续行情需要增量资金，这和投资者情绪有关系，但也要看到，目前A股投资者已经从散户向机构投资者为主蜕变。长期熊市受到的教育使得散户投资者不敢长期持有、果断买入，因此机构自己的支持力度能否顶上成为关键。机构投资者从多个方面（利用行情扩大规模等）都还是要募资入市的，从这个角度看，行情下跌还是有一定承接的。建议投资者在明确基本面状况（经济下行趋势明确，结构调整所致）的前提下，10月防御优先，收缩战线。重点配置的是顺应改革的消费股和成长股，逐步转移到景气度明显的医药医疗、农业等行业。一旦出现追消息、疯炒低市值、击鼓传花的特征，尤其要注意。
本报记者：本周沪深股市先抑后扬，大幅震荡，但最终两市仍以小阳线报收，说明震荡上行的主基调暂时仍没变。一周中，尽管大盘上蹿下跳，但' 个股热点不断，像互联网和' 券商以及农业还有核电等板块个股更是表现抢眼。那么，后市这些板块个股是否还能持续走强？哪些板块仍有潜力？
中信证券 訾体益：由于农业领域大农资时代即将到来，我们深信我国巨大的农资市场必将孕育出世界级的农资企业，龙头企业存在10倍以上的成长空间，具有大农资龙头潜力的企业理应获得高于传统农资生产企业的估值。
传统上，我国农业生产资料流通体制从建国以来实行高度计划管理和垄断经营，通常由省市县三级农资（供销社）公司独家批发，由供销部门的乡镇网点进行零售，而农化服务职能由土肥站、植保站、农技站承担，产品销售和农化服务天然割裂。伴随着农化产品升级和新型用肥用药体系的推广，更加放开了现有农资渠道服务能力和农民需求的差距，也催生了巨大的市场机遇。农资渠道的变革正在飞速推进。目前农资先进国家的模式已经从农资生产商主导向农化服务商转变，根据资源禀赋和农资消费结构的不同，全球农资经销体系大体可以分为两大类：以' 美国和' 澳大利亚为代表的企业主导模式，以欧洲和日本为代表的农协主打模式。虽然模式不同，但本质上殊途同归：以服务为核心的农化服务承包商将在农资生产流通领域占据主要角色。
中国的改革将会向发达国家靠拢，中信证券' 研究所通过研究，认为将会向两个方向发生重大改变，一是由单一产品向多产品销售变革，二是由产品销售向农化服务承包转变。随着农资终端农民需求的多元化，农资企业综合实力的增强，大产品的大农资渠道一定会是历史的必然发展趋势，农化服务需求的综合性决定了未来农资企业也将通过合作提供多种农资的一体化产品服务，并逐步孕育出超级农资企业。中国农业总产值已经达到美国的两倍，而农资企业龙头市值仅仅相当于美国孟山都的十几分之一，因此我们判断，内地农资龙头未来有10倍以上的成长空间。较为看好产业链中游的复合肥和农药制剂龙头，中游环节将凭借机制优势和产品优势成为上下游的整合节点，而产品升级将会使得原来农资的产品销售转为产品销售+服务模式，熟悉产品和技术服务的中游龙头企业将逐渐激战或者整合传统单一的销售网络，这是看好中游龙头的逻辑所在，具有大农资龙头潜力的企业理应获得高于传统农资生产企业的估值，可以重点关注复合肥龙头' howImage('stock','2_000902',this,event,'1770') 新洋丰(' 000902,' 股吧)、' howImage('stock','2_002588',this,event,'1770') 史丹利(' 002588,' 股吧)、' howImage('stock','2_002470',this,event,'1770') 金正大(' 002470,' 股吧)，农药制剂龙头' howImage('stock','2_002215',this,event,'1770') 诺普信(' 002215,' 股吧)。
北京首证 刘畅：相对于市场整体板块操作而言，近期能够给与投资者较好预期的除了航天军工板块为代表的题材性，土地流转概念为首的热点细分板块也出现周级别的表现机会。其中，土地流转有望在各地全面铺开，上市公司土地储备成为市场焦点。其中，国防部发言人称无人机是影响未来战争的关键技术之一，未来要继续加大无人机建设力度，使其在我军联合作战体系中发挥越来越重要的作用。' howImage('stock','2_300185',this,event,'1770') 通裕重工(' 300185,' 股吧)成立了生产航空装备的孙公司，布局无人机规模化生产；' howImage('stock','2_001696',this,event,'1770') 宗申动力(' 001696,' 股吧)签署了无人机样机试制协议；' howImage('stock','2_002097',this,event,'1770') 山河智能(' 002097,' 股吧)参股公司已完成遥感测绘无人机系统等多项产品的研制和试飞工作。同时，中共中央政治局决定今年10月在北京召开中国共产党第十八届中央委员会第四次全体会议，土地流转被认为是会议的议题之一，而近期各地也不断开始发布土地流转政策。关于土地流转中央政策已经明确，即有序稳妥推进土地流转，发展适度规模经营。
目前看，市场更多题材热点轮番炒作，对于市场人气调动相对较强，每个板块持续力度直接影响此轮行情的最终实质性走向，所以后期市场依旧处于强势格局之下，指标技术回调更多维持小范围格局之中，市场牛市初期强势正在逐步确立，投资者需要保持好操作策略，持股思路上对于重点题材品种加以持续性跟踪，一旦题材具备反复炒作机会，资金持续运作力度也会相应增强。
齐鲁证券 杨柳：本周市场热点仍然围绕各种政策题材展开，如军工、核电等板块，在重启核电新项目等消息刺激下大幅冲高，这也符合本轮行情的总体特点，也就是政策驱动。而从周五发布的最新政策信息来看，物流板块以及长江经济带等主题值得关注。
物流板块迎来两大利好。首先，' target='_blank' >商务部日前发布《商务部关于促进商贸物流发展的实施意见》，指出要落实财税土地政策，加大扶持力度。根据各地实际情况，统一规划、合理安排政策和资金支持商贸物流发展。抓紧落实现有的物流企业' 大宗商品仓储设施用地税收减半政策。其次，日前国务院召开常务会议，会议决定进一步开放国内快递市场，推动内外资公平有序竞争。会议认为，推动快递业成为现代服务业发展的“黑马”，能促进物流业上台阶。会议决定，全面开放国内包裹快递市场，对符合许可条件的外资快递企业，按核定业务范围和经营地域发放经营许可。物流企业将明显受益于上述政策。除了政策利好不断加码外，即将实施的沪港通也是运输物流板块上涨的重要催化剂。由于海外投资者对于国内低估值的基础设施类' 股票 会比较积极，随着沪港通的推进和' 中国资本市场的开放(包括更多长线资金入市)，基础设施类中优良品种的估值有望提升。
国务院25日发布《关于依托黄金水道推动长江经济带发展的指导意见》，意见共47条，将长江经济带定位为具有全球影响力的内河经济带、东中西互动合作的协调发展带、沿海沿江沿边全面推进的对内对外开放带以及生态文明建设的先行示范带。长江经济带覆盖上海、江苏、浙江、安徽、江西、湖北、湖南、重庆、四川、云南、贵州11省市，面积约205万平方公里，人口和生产总值均超过全国的40%。建设长江经济带将带来全方位的投资机会，相关上市公司将直接受益。首先将促进长江沿岸港口吞吐量的增长，带动相关港口公司' 业绩提升。交通运输体系作为经济带的基础，有望率先建成。长江经济带内的沿江基础设施建设力度将进一步加大，相关股票 将明显受益。此外，推进生态文明建设所涉及的区域内环保节能等相关个股也值得关注。
本报记者 江南
