客服热线：
手机版
二维码
沪港通在两个市场之间打通了一个通道，实际作用还是利用套利的机会把池子给灌平。以前内地跟' 港股之间，蓝筹股有很大差价，估值扯平，还是会通过双向资金套利。所以说现在A股最终还会上涨
现在的二级市场，一段时间以来，成交不断创新高。在这样的市场背景下，我们怎么去看去理解，或者怎么做？
其实，我们去年年底就认为A股将上涨，市场到今天还是没有变化，这么短的时间也不可能发生大的根本性变化。2013年底我们得出未来三年市场是可为的这样一个结论，到今天仍然可以这样说。某种意义上讲，除了某些' 股票 去年年底到现在涨了以外，整个投资逻辑应该说并没有发生特别大的变化。
外部资金对这个市场的关注发生很多变化。这可以从成交量上面看出来。去年年底看多市场的逻辑是，我们觉得改革和转型在未来三年大概会是让中国的经济社会往一个更加健康的目标去走。
预期在10月份四中全会和11月份会议以后，中央政府会出台一系列的措施，应该说，新一届党和政府班底稳定，对中国政治和经济的掌控能力更加确定。
我们不认为中国的经济能够在这个时间点达到7.5%、8%或者是更高的水平，没有这个可能性。应该是降到7%以下或者6.5%，然后把一些深层次的政经问题暴露出来。
服务业的' 数据并没有什么大的问题，包括就业的问题，因为目前为止就业是超额完成的。那么就业不是问题，后面一般的消费品增长就没有什么问题。我们看到8月份公布的消费数据，除了高档消费受到一定影响以外，普通老百姓的消费品并没有受到明显的影响。
现在经济的下滑是有底线的，相对是常态去回归的状态。而且觉得政府对这样一个意向是完全有准备的，而不是像2008年一样没有任何准备。
目前情况反而对长期更有利。我们现在整个社会是比较稳定的，就业率很好，服务业没有问题，还是一个很高的水平，服务业的情况很好，就业率很好。
产出的指标下来了，这很正常。因为我们中国很多产出在下游有很多库存，并没有中层的需求。这个是经济转型过程中一个必然的规律。长期来说这是一个非常好的改革的时间窗口。
固定收益率的差别利率会往下走，诺亚目前发的产品地产基金大概11、12个点，现在大部分是10个点左右，应该是往下降了一个点。整体上的利率应该是缓慢地往下降，当然短期、大幅下降的可能性不大。
今年市场到现在为止涨的都是有一些概念的。第一类是概念类的，第二是股权类的，第三个是绝对价格很低的一些乱七八糟的股票 。今年涨的是这种股票 ，真正' 业绩还不错的，行业还不错的股票 其实涨得并不多。估值水平从我们来看其实也是比较合理的，一个是我们跟它们的历史去比。我们去看这个企业值不值这个钱，除了我们跟它的历史去比较的话，它在行业里面的估值以外，我们就问产业资本对这个企业价值是怎样体现的？
沪港通对一部分蓝筹股应该会有刺激，但个人觉得中国最终能够决定这个市场的走向，肯定是内地的资金，而不是海外资本。中国这么大的市场规模，这么大的流动市值，肯定只有国内的资金而绝对不是海外资金所能影响。况且QIFF、RQIFF现在存量已经有几千亿元，一下子增长了几十亿元、几百亿元，长期来看，不会有什么影响，但是可能会对A股市场长期的定价模式产生一些影响。
同时，沪港通或将在10月份开通。国内市场对沪港通还是有些低估。沪港通打开以后，会对资金的双向流动起到很强的作用。
沪港通在两个市场之间打通了一个通道，实际作用还是利用套利的机会把池子给灌平。以前内地跟港股之间，蓝筹股有很大差价，估值扯平，还是会通过双向资金套利。所以说现在A股最终还会上涨。
市场到底是不是经济的晴雨表？在一定程度上是。A股市场相当于分成两大板块，一大板块是传统行业，一大板块是新行业。现在经济转型，' 新经济不断增长，传统经济难以增长，呈现出萎缩现象。这就会反映到股市上，如去年新经济板块涨了很多，传统行业的中型股就跌了不少。实际上这就反映了新经济不断增长，旧经济不断萎缩。
（作者系弘尚首席投资官，本文为作者在诺亚财富的内部演讲整理）
