四中全会引爆红10月：投资看好高铁和信息技术产业顺水鱼财经

  中共中央政治局9月30日召开会议决定，中国共产党第十八届中央委员会第四次全体会议于10月20日至23日在北京召开。

9月A股收官在即，从月K线上来看收阳线几乎已成定局。自五月以来，" 上证指数已经连续五个月收阳线。多数市场人士普遍认为，目前受经济数据超预期、政策面利好、资金面预期偏向宽松等因素影响，A股市场做多情绪仍然高涨。

【政策动向】" 沪港通四两拨千斤 国内外长线资金大举入市

">沪港通开通初期 AH股估值差创造投资机会

【专家热评】" 吴国平：10月是个突破月 2400点将被踩在脚下

【投资机会】" 四中全会引爆10月市场：投资看好高铁和信息技术产业

展望十月，多数机构观点偏向乐观。" 广发证券(" 000776," 股吧)认为，市场相比前期变得更加乐观并不在于短期的" 数据出现弱改善，而在于政策调控的精准度超预期，这会使“存量经济”格局维持更长的时间，从而降低系统性风险发生的概率。

政策面暖风频吹

一方面，经济数据超市场预期。9月汇丰PMI指数在8月份短暂下行后获得小幅回升。" 中金公司发布" 研报表示，这显示了目前经济的信心依然较强。" 央行三季度调查问卷显示，虽然贷款需求指数下滑较为明显，但银行家和企业家对经济的信心指数仍稳中走强。

" 统计局发布的数据显示，8月工业企业利润增速回落。1-8月份，全国规模以上工业企业实现利润总额3.8万亿元，同比增长10%，增速比1-7月份回落1.7%；其中8月份规模以上工业企业实现利润总额4825.6亿元，同比下降0.6%，而7月份为同比增长13.5%。" 光大证券(" 601788," 股吧)认为，由于8月实体经济数据明显低于预期，8月工业企业利润数据明显回落在意料之中。

另一方面，政策暖风频吹。9月24日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，部署完善固定资产加速折旧政策。固定资产加速折旧在所得税之前扣除，直接的好处是减轻企业所得税负担，增加企业的流动资金。据上交所测算，按照国务院最新的固定资产折旧加速政策，A股所有上市公司第一年预计总共节省的税收可以高达2333亿元，这将是2013年所有上市公司经营活动现金流总额的7.8%。" 兴业证券(" 601377," 股吧)认为，上市公司可以通过会计报表和" 税务报表采取不同的折旧处理方式，既享受税收优惠，又不会大幅下调利润，短期有助于“稳增长”、改善企业现金流。

资金面上，央行对五大行实施5000亿元SLF，市场普遍认为，央行此举是通过定向释放资金避免“打新资金”与季末冲存款所导致的资金面冲击。另外，央行下调回购利率引导资金利率下行，也是宽松预期加强的举措。

四中全会、沪港通给予A股动力

目前，市场普遍预期，10月份召开的一系列重磅会议将再次给予A股市场强劲动力。其中，最为关注的是第十八届四中全会的召开。先知先觉的资本已经有所反应。自7月以来，军工航天、央企改革、土地流转等改革概念板块领涨两市，板块整体涨幅超过30%。

" 东北证券(" 000686," 股吧)表示，建议关注国企改革中的低估值板块和标的，特别是关注国企改革中相对滞后地区的地方国企，以及央企中改革尚未涉及和涉及较少的" 个股，它们集中分布于周期性行业、公用事业和航空等板块，随着改革的深化，这些标的有望从中受益，获取改革红利。

9月26日，上交所发布沪港通试点办法，允许" 融资融券。光大证券认为，沪港通的全面启动，每日将有超百亿资金在两地流动，将催生全新投资盛宴。上海世诚投资公司董事总经理陈家琳表示，沪港通是一个积极的举措，是" 中国资本市场对外开放渐进过程，增量外资的进入有助于改变A股市场投资者的结构，外资机构更加注重长期投资。

沪港通已成为" 券商普遍看好的投资主线。" 华融证券认为，10月行情将围绕“沪港通”展开。A+H股折价的品种、有A股特色的稀缺性标的及高分红的蓝筹股具有一定吸引力，如军工、中药、稀土、银行、公共事业等板块。平安证券则表示，指数性行情可能逐步收尾，政策动向与沪港通支撑短期市场风险偏好，相关产业政策仍是市场关注焦点。

结构性行情成为市场普遍共识

对于后市股指能否保持强势，《人民日报》刊文指出，不少人士持较乐观态度，认为改革将继续成为股市运行的主动力，比如国企改革将激活国资蓝筹股，创新驱动战略将使" 创业板保持较快增长，简政放权将带来上市公司盈利能力的提升。

综合来看，结构性行情成为市场普遍共识。在" 投资策略上，" 民生证券建议，投资者应做好从衰退期转向滞涨期的准备，增配消费规避周期，成长板块在调整中买入，建议关注传媒、农林牧渔、轻工、通信、化工、交运、商贸零售、医药等行业。

国信证券表示，建议投资者关注两个方向：一是医药、食品饮料、汽车等消费龙头，成长确定且部分公司将受益于沪港通利好；二是" 互联网金融和资产证券化。高层再次重申通过改革来降低企业融资成本的意愿，而互联网金融的创新发展可以有效降低中间成本，资产证券化也可以起到盘活存量的作用。未来相关领域可能会获得更多政策支持，阿里成功上市也为互联网行业提供催化剂，移动支付可能重新具有主题投资机会。

监管层建立沪港通的初衷除了实现资本市场双向开放、推进人民币国际化进程外，另一项重要的作用就是刺激国内、国际长期资金进入A股市场，以争夺国际资本价格的定价权。现在，沪港通仅是箭在弦上，这一刺激长期资金入市的作用已开始显现，QFII可投资规模逐月增长，地方养老保险基金委托投资也有了新突破

QFII作为国际长期资金的代表，其今年下半年的动向与沪港通步调一致。

今年以来，尤其是在沪港通获准建立之后，QFII进入A股市场的意愿迅速提升。国家" 外汇管理局9月26日公布的数据显示，目前有256家合格境外机构投资者（QFII）共计获得622.11亿美元投资额度，其中9月份新增额度为25.37亿美元。" 外汇局批准的QFII额度已是连续数月正增长。

QFII所增额度马上就反映在市场上。中国证券登记结算有限公司公布的统计数据显示，8月份，QFII在沪深两市分别新开了11个账户。这是QFII连续32个月新开A股账户。至此，QFII新开A股账户总数达到了751个，其中，151个账户为今年以来新开。

自去年QFII额度增加至1500亿美元之后，外汇局批准的QFII额度就快速提升，目前已经达到了总额度的41%。

社保基金作为国内长期资金的代表，无论是新开账户还是地方养老金委托其投资试点的开拓，都是踩着沪港通的步点进行。

中国证券登记结算有限公司公布的数据显示，今年7月份，社保基金在沪深两市共新开立31个A股账户，其中，上海15个，深圳16个，超过去年1月份的30个账户，再创历史新高。截至7月末，社保基金总计拥有262个A股账户。社保基金新开立账户的迅速增加，与沪港通在时间节点上保持了高度一致。

与社保基金新开账户相对应的是，多家具有社保基金管理资格的基金公司正抓紧设计新的投资组合方案，且方案并非是向原有组合追加资金，而是开新仓。业界认为，这可能是社保基金为了容纳更多地方养老" 保险基金所做的准备。

这一猜测很快就得到了证实。9月28日，" 全国社会保障基金理事会官方网站发布的信息显示，26日，于革胜副理事长就山东省养老保险基金委托投资问题进行调研。经过双方进一步协商，委托运营的协议达成一致意见。于革胜希望双方加强沟通，启动委托协议起草报批程序，尽早开展投资运营。

山东省养老保险基金委托投资的消息恰巧在沪港通即将推出之前披露，但这绝对不能看作是巧合。

早在今年"两会"期间，监管层就表示在总结广东省1000亿元养老基金委托社保基金投资的情况和经验，并希望在此基础上酝酿地方养老保险基金委托投资的相关办法和举措。根据广东省财政厅披露的数据，这笔养老保险基金两年来的年化收益率为6.73%，远高于同期银行定存利率。

在上述两个经济发达省份先后形成养老保险基金委托投资的协议后，预计还会有更多的省份加以效仿。届时，A股市场就将被源源不断的长期资金所"浇灌"。

作为A股市场双向开放的一个重要举措，沪港通只有成功一条路。通过沪港通的成功，可以吸引境外资金进入国内市场，更大的意义则是可以刺激国内那些长期睡在账户上的资金，逼其进入资本市场实现保值增值，最终达到互相促进的作用。国内那些长期睡在账户上的资金，就是所讲的五类旧条例捆住的那十万亿元，包括养老基金、企业年金、住房公积金、公共维修基金等。

沪港通之于长期资金来说，就是要起到"四两拨千斤"的作用。目前，这一作用已经开始显现。

内地投资者在沪港通中可以直接投资" 港股通标的，对规定范围内的香港联交所上市的" 股票 进行买卖。目前，在恒生大型股、中型股和AH股范围内，港股通共选择了271只标的，但名单仍需等到沪港通推出时确认。恒生综指大型股的地产、银行股比例较大，中型股以消费等行业为主，AH股主要涵盖运输、原材料等行业。

值得注意的是，香港市场参与者以机构投资者为主，股市通常炒作的是比较明确的预期，更注重价值投资和长期回报。香港股民更倾向于投资盘子大、分红稳定、经营稳健的个股。分析人士认为，内地投资者可能会选择相对A股具有稀缺价值的个股，如澳门博彩等。瑞银预计，港股通增量资金不足以抬升" 大盘股，或者消除流动性欠佳的小盘股估值折价，中盘股将受益最大，特别是一些内地投资者比较了解的公司有望受益。

有券商分析师认为，沪港通带来的机会主要在于国际估值体系与国内估值体系之间的差异，具体表现为相同行业板块或者个股在A股和H股之间的差异，在沪港通开通初期，AH股之间的估值差将是主要的投资机会。目前A股价格低于H股价格的股票 主要涉及银行板块以及非银板块，还包括建筑、建材和房地产等板块的个股。

截至9月29日，H股相对A股溢价率超过1倍的港股通股票 一共有24只。其中，溢价率最高的是" 海螺水泥(" 600585," 股吧)，为1.15倍。海螺水泥昨日A股收于17.27元，跌幅为0.12%，其H股则收于25.10港元，跌幅为2.33%。

分析人士认为，近期一些来自楼市的资金及部分海外资金持续入市，A股强势反弹，港股则大幅调整。但沪港通利好兑现后，A股可能出现一定回调。券商业内人士提示，利用AH股之间的估值差进行投资也存在一定风险，港股和A股走势仍存在不确定性。

9月是主题投资的旺季，特别是改革政策、资产并购类消息经常能推动个股连番上涨。10月最重要的会议当属十八届四中全会。另外，在

当月的相关产业重要展会上，高铁、信息技术产业的眼球经济可能提升

十八届四中全会

关注度：五颗星

关联行业：军工、农业、信息安全、环保

十八届四中全会将于10月召开。本届四中全会日期及主要议题很早就公开，这与去年的十八届三中全会宣布时间形成鲜明对比，表明领导层对此早有计划且准备相对充分，预计争议较少并将取得如期的成果。

十八届四中全会以"依法治国"这一难点问题为主要议题。" 中金公司判断，"依法治国"至少包括两大内容：一方面是全社会的司法体制的改革；另一方面是党内纪检制度的改革，可能还会包括部分人事任免、公务员薪酬等话题。

中金公司认为，"依法治国"表面上看与股票 市场关系似乎不大，而实则意义重大；"依法治国"能降低企业经营环境不确定性，降低中国资产的风险溢价。目前，中国市场所隐含的股权风险溢价持续攀升并达到历史高位，所反映的是中国经济当前面临经济增速持续下降、经济活力不强、结构失衡、可持续性饱受怀疑等问题，这些问题的重要根源之一就在于中国企业和居民所面临的制度环境。目前，政府与企业的边界、权力与市场的边界缺乏清晰的界定，无章可循或有章不循，导致经济运行成本高企，活力不强。"依法治国"有望有针对性地逐步解决这些问题。为此，中金公司维持对中国市场的乐观看法。

中俄总理定期会晤

关注度：五颗星

关联行业：高铁、能源

国务院总理李克强近日会见" 俄罗斯联邦委员会主席时表示，期待10月份访俄，出席中俄总理第十九次定期会晤。

李克强强调，愿同俄方扩大经贸、投资、能源、高科技等领域合作，中国相关装备制造业在质量、性价比、市场竞争力等方面都具有优势，愿积极参与俄高铁、铁路改造升级等基础设施建设。

同时，10月28日还将举办"第12届中国国际现代化铁路技术装备展览会"，对高铁装备制造业也是一个提升关注度的平台。

" 宏源证券(" 000562," 股吧)认为，高铁的输出将推动工程建筑、设备制造、机车车辆、后续维护等一系列产业，国内新一轮投资" 高峰也正在展开；当下国内经济疲弱背景下，铁路投资作为较为确定的国家支持投资方向，利好业内公司基本面超预期发展，重点推介动车组产业链（" 中国南车(" 601766," 股吧)、" 中国北车(" 601299," 股吧)、" 永贵电器(" 300351," 股吧)和铁路信息化"五小龙"（" 鼎汉技术(" 300011," 股吧)、" 世纪瑞尔(" 300150," 股吧)、" 辉煌科技(" 002296," 股吧)、" 佳讯飞鸿(" 300213," 股吧)和" 众合机电(" 000925," 股吧)。

2014中国国际汽车新能源及技术应用展览会

关注度：四颗星

关联行业：新能源汽车、动力电池

渤海证券认为，新能源汽车示范城市推广空间大，目前新能源汽车示范城市仅有1/4出台推广方案，伴随政策持续加码，预计四季度其他示范城市推广方案有望集中推出，从而推动新能源汽车加速普及。

渤海证券维持新能源汽车产业链"看好"评级，推荐" 比亚迪(" 002594," 股吧)、" 宇通客车(" 600066," 股吧)、" 亚星客车(" 600213," 股吧)、" 松芝股份(" 002454," 股吧)、" 万向钱潮(" 000559," 股吧)；另外建议投资者持续关注低速电动车标的" 隆鑫通用(" 603766," 股吧)、" 力帆股份(" 601777," 股吧)等。

吴国平：10月是个突破月 2400点将被踩在脚下

我们认为，10月会是个突破月，承接9月的强势，顺势突破上去，2400点踩在脚下应是大概率事件，我们可能需要先看到是股指逼近60月均线2440点附近的动荡，那会是比较重要的点位，那点位攻克了，最终站上2500点上方了，中国大妈也就自然会开始加速进来了。

10月是突破月2400点将被踩在脚下10月是突破月2400点将被踩在脚下

10月行情展望前，我们不妨回顾下9月行情，9月行情，就是一种犹豫中反复上涨的行情，这跟我们之前的研判非常一致，能走到现在这样的地步，至少说明市场的资金在反复持续地涌入，那么，接下来的博弈我们思考的问题结合这样的背景来思考，那么，离大概率结果也就不远了。

9月的行情，有天量，发生在9月17日，而且当天还收出了一根中阴线，当时，很多人认为这是见顶信号，天量见天价什么的，我当时的态度刚好相反，也很鲜明，特意拟文《市场觉醒：天量后就是天亮》来阐述我的思路，那就是这其实就是未来更大行情的开始而已，具体不妨找来那篇文章来看看，显然，后面的走势已验证了我没有见顶的思路，走到现在，9月底，股指已悄然站上了9月17日那天股指的最高点位上方。对于国内市场7月至今的强势，可以佐证的消息则是：《人民日报海外版》消息，一直萎靡不振的中国股市近几个月来突然精神抖擞迎头向上。统计显示，上证综指在三季度涨幅超过14%，创下" 全球股市"季度冠军"的佳绩。发现没有，我们的市场，从7月大逆转开始以来，已经悄然走出相对独立，最牛行情出来，这更能说明资金在反复持续流入的状况。

回到当下，我们注意到，这段时间，尤其是9月，美国" 道琼斯指数呈现的是反复震荡的格局，香港指数则呈现震荡向下的格局，明显，两者都比国内弱，尤其是香港。很多人可能会有疑问，为何香港还弱呢？不是有沪港通吗？对香港来说不是大利好吗？

是的，对香港来说是大利好，但对国内来说，可能是更大利好，这跟很多人现在的普遍认知是有比较大差别的。因为很多人都认为香港很多股票 很便宜，一旦沪港通，资金更多会流入香港。这我觉得是脱离实际想当然纸上谈兵的想法，你想，相当每天的成交量多少，才几百亿港币，我们呢，几千亿人们币。哪里的市场更活跃，哪里的市场更有机会，其实，关键还是要看活跃度和成交量啊。无疑，国内才是最适合资金充分博弈的地方，因此，香港近期的下跌，有一些我们都知道的所谓政治原因，但更多的是因为一些资金未来跟更愿意来国内博弈的因素。

当然，话说回来，沪港通正式启动前，香港市场能这样跌下来，其实对中期而言，也还是好事，道理很简单，毕竟最终香港市场也比必将受益这一政策，国内肯定也会有资金分流过去博弈，跌下来了，以后也就更敢涨上去了。到时，反过来又会对国内市场形成积极影响。

因此，我想说的是，目前国内市场9月走得如此强势，其实就是资金持续流入带来的结果，虽然有动荡，但这是筹码充分换手的需要，为接下来更大的突破向上做蓄势准备的。10月，应是具备这样机会突破上去的。

按照过去指数十几年的历史统计，一般9月涨10月都会涨，而且国庆后往往都是股指能再上冲的时候。现在这位置，一旦再上冲，就是形成新突破，2400点也就很容易攻克，攻克2400点下一重要关卡，也就是2500点，一旦2500点也突破上去，那么，中国大妈的热情也必将急速提升上来，关于这点不妨回顾我们前期9月4日发表的专栏《这轮新牛市将超越" 克林顿牛市》。

综合来看，我们认为，10月会是个突破月，承接9月的强势，顺势突破上去，2400点踩在脚下应是大概率事件，2500点能否最终突破上去，我们可能需要先看到时股指逼近60月均线2440点附近的动荡状况，那会是比较重要的点位，那点位攻克了，慢慢最终站上2500点上方了，中国大妈也就自然会开始加速进来了，到时，博弈就更精彩了。

至于板块的突破点，我们认为那将依然是百花齐放，" 中小板创业板依然有戏，资源地产等蓄势充分则会再爆发，其它也必将轮动跟进，当然，这里会有个轮动问题，而且，可能部分9月涨太猛的可能也会在10月进行一定休整，但不管如何，机会我们认为应不会比9月逊色才是。最新的思路不妨跟踪留意我们平时的" 博客，同时，我们最新的战绩情况也不妨多留意。有心的朋友，应该可以发现，今年至今，我们专栏上的文章思路，基本上研判准确性还是很惊人的吧，这是我们实力的一种体现。实战上，我们4月初开始运作的泰来基金，应很快要迎来翻倍结果；7月底开始运作的兔子1号基金，则很快要突破30%的收益。我们一直希望要实现的是，博弈思路和实战状况最终完美一致，我们一直在努力，只是，很多人可能还没留意到而已。这就好像这行情一样，已经悄然起来了，但很多人依然还沉浸在过去熊市思维中。

改变才有未来，改革带来的未来，我们很有信心，一切只是刚开始，中国股市的未来如此，我们的未来也是如此，欢迎跟随我们一起把握未来。拭目以待吧，10月或许就是一个让大家开始相信的确认信号：用再向上来确认9月的"天亮"……

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