中金公司：中国股市仍然低估 望成全球安全港顺水鱼财经

随着全球经济放缓风险增加及欧美政策的不确定性，" 全球股市震荡加剧，但中国A股近期" 行情独树一帜，或成为全球投资者的“安全港”。

" 数据显示，今年9月QFII新增额度25.37亿美元，增量创下近两新高。2002年以来累计额度上升至622亿美元；交易结算资金余额9月26日首超万亿规模。

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" 中金公司认为近期海外市场波动较大，美元指数持续强势，引发对" 新兴市场担忧，中国A股在三季度强劲，有望在全球动荡的市场中成为“安全港”。

" 中金指出中国资产中期前景较好，首先相比欧美政策不确定性，中国通胀较低，资产价格低迷，货币政策调整潜在空间较为明显；其次，各项改革措施正在纠正中国的结构性问题，包括房地产曾策、地方政府举债新规、预算法等；最后，中国股市虽然估值有所恢复但无论对比历史还是其他市场依然较低。

国外投资者对A股的热情从德意志银行X-trackers" 嘉实沪深300(" 160706, " 基金吧)中国A股基金(db X-trackers Harvest CSI 300 China A-Shares Fund, "ASHR")的情况可见一斑，作为首只在" 美国发行的直接投资于中国A股的ETF，如今面临最大的麻烦是海外投资者手中额度不够。

据彭博数据，在上月近5天该基金规模就增加1.3亿美元至5.15亿美元，已经基本耗尽中国政府批复的A股购买额度。基金经理必须向其他机构借入额度以避免该基金陷入被迫向新资金说不的境地，并防止基金市值相对于标的资产的溢价出现较大波动。

“中国A股市场获得大量关注，”德意志银行基金主管Dodd Kittsley称，“我们一直在积极地尝试在没有配额的情况下创造消 化这些需求的能力。”

中国A股今年三季度创下5年来最大单季涨幅，上证综指大涨15%，而同期的MSCI新兴市场指数却下跌4.3%，" 标普500指数仅上涨0.62%。

对于A股本轮上涨的动力各方众说纷纭，不过在经济增速放缓的大背景下，股市出现如此大规模的上涨，主流观点还是认为来自政策方面的支持更多。" 南方基金首席策略分析师基金经理" 杨德龙表示，反弹的原因是由于政策拐点的出现，包括房地产政策的放松、" 央行放松流动性；还有沪港通的推出带来的投资理念的变化，蓝筹股估值修复对指数的拉动作用很明显。

随着三季度企业财报及中国数据密集来袭，很多公司有被“打回原形”的可能性，中国经济数据也有可能继续疲软，所以近期市场存在波动性放大的可能。

中金公司指出，上市企业去年下半年" 业绩基数较高，结合七八月份较为平淡的" 宏观数据和工业企业利润，该机构认为三季度业绩同比较上半年将有所回落。目前从已公布的三季度预警来看，业绩向好的公司占65%，较中期报有所上升。行业方面石油石化、有色金属、节能环保等行业业绩好转" 个股相对较多。