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中国铁路总公司全面推出货物快运业务 3股迎利好
10月13日，从中国铁路总公司获悉，为充分发挥铁路在综合交通运输体系中的骨干作用，降低全社会物流成本，中国铁路总公司进一步加大货运组织改革力度，全面推出货物快运业务。
这一业务有四个突出的特点：1、业务覆盖全国。全国铁路所有货运营业站，共计4200余个，均开办快运业务，形成覆盖全国的货物快运网络。货物快运业务取消对货物的品类、重量、体积、件数和批量的所有限制，除' 法律禁止运输的货物外，对各种零散货物均敞开受理，并且全部按实际重量或体积受理。
2、办理简单方便。客户“一个电话”或“一键”即可办理货物快运业务。客户只需拨打营业站的客服电话，12306客服电话，或者登录12306铁路客户服务中心网站提交运货需求，铁路客户代表即会上门服务。铁路部门为客户设计了菜单式服务方案，提供站到站、门到站（站到门）、门到门等全程物流服务，客户可自主选择。
3、货物限时运达。货物快运列车按客车化模式组织开行，其中在各铁路局管辖区域内开行的货物快运列车，全程运行时间一般在24小时以内；在京沪、京广、京哈、陇海、襄渝、沪昆等主要干线开行8对货物快运列车，在各区域开行跨区域的货物快运列车，铁路部门将制订运达时间表并向社会公布，确保按时运行。
4、运费低于公路。充分发挥铁路运量大、价格低的比较优势，动态跟踪公路运费水平，在政策允许范围内，实行与市场对接的收费标准，并向社会公布，实现完全清晰的一口报价、一次核收。（中国证券网）
中国铁路总公司全面推出的货物快运业务，将直接利好铁路货运类公司。而目前A股上市公司中，涉及铁路物流的主要有' 广深铁路、' howImage('stock','1_600125',this,event,'1770') 铁龙物流(' 600125,' 股吧)、' howImage('stock','1_601006',this,event,'1770') 大秦铁路(' 601006,' 股吧)三只' 个股。
广深铁路：土改进入准备期 买入评级
2014-08-22 类别：' 公司研究机构：' howImage('stock','2_000562',this,event,'1770') 宏源证券(' 000562,' 股吧)研究员：瞿永忠 王滔
' 业绩和' 公告简评：2014年8月21日，广深铁路（601333）公布2014年中期报告，报告期内，公司实现营业收入71.68亿元，比上年同期下降6.01%。营业利润为5.35亿元，比上年同期下降44.06％；归属于上市公司股东净利润3.29亿元，同比下降49.36%，对应EPS0.05元。
经营分析：高铁分流效应导致公司长途客运下滑幅度较大，其他客运业务较为平稳：上半年公司实现客运收入35.01亿元，同比减少12.15%，客运量4276.47万人，同比减少4.62%。其中广深城际客流量基本持平，但是长途客流量下滑8%，（去年底中铁总调整铁路运行图，公司停运了部分长途车）；加上“营改增”等因素影响，致使客运收入' 数据（不同口径）下滑幅度较大。
货运业务受经济下滑冲击明显，货运量下滑12.8%，但受铁路货运提价以及公司收购中铁集装箱大朗办理站货运业务影响，公司货运业务收入同比增长32.54%。
人力成本及管理费用阶段性增长压低业绩。人力成本上升16.34%（含副业人员回归主业人员导致总人力成本增长），管理费用增幅18.14%。主因是公司在铁路改革整合中增加人员，调升薪酬待遇所致。
展望下半年，有两大看点。一是要在公司管内的广州站、广州东站和深圳站开办动车组快件运输业务；二是要根据国务院办公厅《关于支持铁路建设实施土地综合开发的意见》及中铁总后续相关政策，做好铁路土地综合开发的前期调研工作。
维持' 盈利预测14-16EPS分别为0.14元,0.15元和0.17元，分别对应20x14PE,19x15PE和17x16PE，依然看好铁路沿线“土改”为公司带来的巨大空间，维持“买入”评级。
铁龙物流：营改增雪上加霜 中性评级
2014-08-28 类别：公司研究 机构：' 中金公司研究员：杨鑫
投资建议2014年上半年收入19.5亿元，同比下滑12.95%；归属母公司净利润1.7亿元，对应每股盈利0.134元，同比下滑27.3%，业绩低于预期。公司各大业务板块全面下滑，我们下调评级至中性。
理由铁路货运临港业务大幅下滑拉低盈利。铁路货运及临港业务受运输结构影响出现不利变化，2014年上半年铁路到发量同比减少16.6%，又受营改增影响，毛利（占总毛利54%）同比下滑26.2%，直接拉低业绩。同时地产业务结算不达预期，毛利同比下滑58%，客运业务受部分客车车辆下线影响，毛利下滑7.5%。
特种箱业务难挽业绩下滑颓势。报告期内不锈钢罐箱、冷藏箱等重点箱型发送量继续保持较快速增长，其中不锈钢罐箱发送量同比增长42.3%。但木材箱、水泥罐箱和干散货箱等发送量大幅度减少，使得整体特种箱发送量同比减少11.25%，整体毛利下滑8.0%，难挽业绩下滑颓势。目前公司仍在分批购臵2000个氧化铝集装箱和2000只不锈钢罐箱，为未来增长铺路。在铁路货运临港业务不景气的情况下，特箱业务或将成为公司主要盈利增长点。
新增委托加工贸易业务，毛利率低，增厚不大。公司报告期内新增与运输物流业务相关的钢材委托加工贸易业务，但由于毛利率只有约1%，贡献上半年毛利不到2%，对业绩影响不大。
营改增雪上加霜，我们测算至少10%的负面影响：铁路行业2014年年初纳入营改增试点范围，我们曾经测算估计对公司有至少10%的负面影响。
受托管理中欧班列，优化业务结构，但盈利贡献尚待时间。铁龙物流是国内第一批从事专业集装箱运输的企业，有较丰富的经验和优异的管理能力，此次受托管理可能只是未来系统管理中欧班列的第一步，我们认为公司有望在此领域复制受托管理模式，优化公司业务结构。但目前亚欧班列依然依靠政府补贴运营，开始贡献盈利还需等待时间。
盈利预测与估值我们下调公司2014/15年盈利预测17.3%/18.6%至每股盈利0.26/0.28元，盈利增速为-20.4%/7.9%。下调评级至中性，同时下调目标价23%至4.9元。
大秦铁路：因股息存在上行空间且较全球同业的估值折让不合理 买入评级
2014-09-01 类别：公司研究 机构：' target='_blank' >高华证券 研究员：金戈
建议理由我们维持对于大秦铁路的买入评级并将该股加入亚太强力买入名单，因为我们认为即将启动的沪港通将推动该股估值重估，因其当前较全球铁路同业的折让幅度并不合理。我们的乐观看法缘于：(1)股息存在上行空间（预计2014/15年股息收益率将分别达到7%/9%），因为预计到2014年底大秦铁路将持有净现金而且到2015年自由现金流将达到14%；(2)我们认为张唐线的分流风险有限，后者竞争力较小而且预计竣工期将推迟一年至2015年底；(3)我们预计国家铁路货物运价将在2015年一季度上调，随后将推行类似' 美国1980年《斯塔格斯铁路法》那样的运费改革；(4)中国铁路总公司将进一步进行改革以及资产注入。
推动因素(1)沪港通将于今年10月份启动；(2)2015年运费上调/定价改革；(3)大秦铁路的母公司、中国最大的国有企业中国铁路总公司（原' target='_blank' >铁道部）将进一步深化改革，例如执行近期宣布的铁路加房地产模式、潜在的铁路局企业化改制（这将带来整合与资产注入），和/或营改增相关政策调整等。
估值考虑到营改增的影响，我们将2014年每股盈利预测削减了6%，并将2015-16年每股盈利预测微调了-2%至-3%，但我们将基于Director’sCut估值法计算的12个月目标价格上调了9%至10.60元，并将我们的估值基础从2014年1.22倍的EV/GCI延展至2015年1.11倍的EV/GCI，基于16.8%的2015-16年CROCI以及我们对于2015年底公司持有净现金78亿元的预测。我们的目标价格对应1.7倍的2015年预期市净率vs.21%的2015年预期净资产回报率。我们的2015-16年每股盈利预测较彭博市场预测高出了12-13%，因为我们对于运量以及运价上调的预测更为乐观。
主要风险新货运线分流的影响较预期更加严重，煤炭需求走软，定价改善幅度小于预期，成本压力。
