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汇通网讯——当前一个令人不安的因素就是市场波动幅度非常低，低迷的波幅也预示着未来股市可能面临大幅波动。特别是当前全球宏观经济，政治和企业盈利的前景持续不明朗，这更增加了市场的担忧情绪。
虽然投资者们享有全球股票 的强劲回报，但一个令人不安的因素就是市场波动幅度非常低，低迷的波幅也预示着未来' 股市可能面临大幅波动。特别是当前全球宏观经济，政治和企业盈利的前景持续不明朗，这更增加了市场的担忧情绪。
nload=imgresize(this); >一、全球经济环境积极，市场波动率大幅下降
自' 美国' 大选到今年3月底这段时间，MSCI AC世界指数稳中有升，但全球股市的波动率却大幅下降，市场异常平静，这一点我们从美股的走势中就可以看出来，美股最近波动率下降到历史少见的水平。
虽然当股市波动较小的时候，市场风险更小，股票 的回报率更受到投资者欢迎，但是这种较小的波动率究竟能够持续多久呢？在窄幅波动之后，通常都会有大幅行情。
nload=imgresize(this); >图：美股道琼斯指数日线图，美股今年3月以来波动率大幅下滑
为什么波动性下降？值得一提的是，波动下降的部分原因是全球经济环境中出现了一些积极的变化。改善的方面包括：全球PMI持续增长，现在已经达到较为稳健的水平；实际和预期的企业利润也在稳步复苏；同时全球利率仍然偏低，货币政策依然宽松。
二、希望情绪过度炒作，我们必须更加谨慎
尽管当前全球经济环境积极，我们仍然要比原来更加谨慎。虽然全球经济取得了根本的改善，但股市的希望情绪一直是支持市场的主要因素，一旦这种希望破灭，或者得不到实践，那么股市将会受到冲击。
尽管美国经济以及美国的政策变动会给市场带来积极的影响，但同时' 特朗普政府到现在为止都缺乏刺激经济的具体细节。
另外，如果我们对全球股市进行周期性的细分，美股牛市持续时间太久，这也是我们采取谨慎观点的重要因素之一。
nload=imgresize(this); >图：特朗普承诺的改革一直得不到兑现
特朗普胜选之前，承诺通过税收改革、财政刺激和放松金融监管等方式提振经济增长，当前特朗普也在努力实现他在选举前的承诺，但对于特朗普的承诺，我们不能尽信。
虽然当前市场继续看好政策环境和宏观经济数据，这些可能会继续对股市构成提振，但我们现在必须重新刷新出售股票 的清单，以防宏观经济走低或者政策失望的出现。
三、结束当前市场低波动率，需要警惕哪些风险？
那么结束当前市场低波动性的风险又是什么，这些风险对股票 市场会产生什么样的影响。
风险一，美国良好的经济数据可能不能持续。虽然最近的经济数据是积极的，但这些积极的经济数据反而成了股市面临的风险，因为一旦这些良好的经济数据表现平平，我们就可以看到经济在增长过程中出现了褪色，这就成为打压股市的因素之一。
风险二，特朗普政策难以兑现市场希望落空。特朗普胜选以来市场大幅飙升。形成了所谓特朗普行情，对特朗普政策提振经济的已经基本反应到了股市之中，一旦特朗普在施政过程中遇到种种阻力，之前承诺的政策难以实现，这就成了股市下行的重大风险。
风险三，地缘政治局势骤起避险情绪升温。特朗普上任以来实行了较为强硬的政策，尤其是对中东和亚洲地区的手腕非常强硬，一旦和这些地区摩擦升温，导致更大规模的冲突，这将是股市的重大风险。
nload=imgresize(this); >图：地缘政治局势升温加剧市场风险
风险四，利率的不断上涨使得公司利润下滑。近期全球经济环境积极，但我们也看到了通货膨胀的升温。不仅仅在美国，在欧洲和日本都有通胀回升的迹象，一旦通胀急速攀升，这会导致全球央行加速提升利率。在融资成本高昂的背景下，会导致一些企业的利润下滑。这也会对股市构成风险。
以上任何一种情形都会对当前的市场构成很大的影响。
汇通网龙舞认为，当我们持有股票 的时候，我们必须用较为悲观的观点审视股票 所面临的风险，在牛市中坚定持仓的同时，也要对可能存在的风险有一个充分全面的认识，避免我们所认为的偏执支持，让我们失去了大跌前逃跑的最好时机。 【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与汇通网无关。汇通网对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证，且不构成任何投资建议，请读者仅作参考，并自行承担全部风险与责任。
