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国内首个规模汇集智能硬件产业链多环节企业及研究院所的产业联盟22日在北京' howImage('stock','2_000931',this,event,'1770') 中关村(' 000931,' 股吧)成立。该联盟将重点解决智能硬件产业技术统一标准等问题，促进国内智能硬件快速发展。
据新华社的消息称，中关村智能硬件产业联盟由21家单位发起成立，首任理事长单位为京东，副理事长单位包括小米、乐视、百度、海尔、奇虎、ARM、展讯、清华、北大、北航、' 中国电子技术标准化研究院、' target='_blank' >工信部电信研究院等。21家单位覆盖芯片设计、工业设计、软件、互联网和大' 数据、硬件、电商、检测认证等各个产业链环节。
业内人士指出，由于国内智能硬件产业的生态尚未形成，智能硬件创业门槛仍较高，缺乏硬件优化、样机打版、测试验证、工业设计等公共服务平台，产业链上下游沟通成本高；另一方面，智能硬件产品创新数量大、种类多、技术多样化，标准不统一。产业联盟将协同促进重点解决技术标准等难题。
值得关注的是，三季度以来智能终端配套的上市公司' 业绩也报喜。上市公司中，' howImage('stock','2_300322',this,event,'1770') 硕贝德(' 300322,' 股吧)、' howImage('stock','2_300128',this,event,'1770') 锦富新材(' 300128,' 股吧)、' howImage('stock','2_002288',this,event,'1770') 超华科技(' 002288,' 股吧)、' howImage('stock','2_300136',this,event,'1770') 信维通信(' 300136,' 股吧)业绩均取得不错成绩。硕贝德前三季度净利润4377.65万元，同比增长109.07%。锦富新材实现净利润8577.88万元，同比增长52.99%。超华科技实现净利润3527万元，同比增长4.56%。前期业绩不佳的天线厂商信维通信今年前三季度业绩扭亏，公司实现净利润4890万元。
智能硬件板块概念股价值解析
立讯精密:业绩持续高增长,业务后续亮点多
2014-10-23 类别：' 公司研究机构：' howImage('stock','1_600369',this,event,'1770') 西南证券(' 600369,' 股吧)股份有限公司 研究员：李孝林
投资要点:2014年前三季度,公司实现营业收入51.2亿元,同比增长67.5%;归属于上市公司股东的净利润4.3亿元,同比增长95.6%,接近' 业绩预告区间的上限;基本每股收益0.56元。
其他连接器放量,业绩持续高增长。2014年,公司各业务协同效应进一步显现,子公司盈利能力持续提升,电脑连接器以外的其他连接器业务快速增长。三季度单季,公司实现营业收入19.1亿元,同比增长50.8%;归属于上市公司股东的净利润1.9亿元,同比增长91.3%,保持持续高增长。同时,公司预计2014年全年净利润6.46亿元~7.14亿元,同比增长90%~110%,主要受益于新市场、新客户的不断开拓及新产品的量产,以及对子公司少数股东股权的收购,此外,产品和制程的不断创新冲抵了材料与人工成本的增加。四季度净利润区间为2.16亿元~2.84亿元,同比增长81%~137%,受益于苹果新品的放量和子公司少数股权的收购,预计四季度业绩偏向区间上限。
' 盈利预测及评级:预计公司2014-16年EPS 分别为0.82元、1.32元和1.98元,对应的PE 分别为39X、24X和16X。鉴于公司已成长为平台型企业,未来新产品储备丰富,业绩增长可持续,维持公司“增持”评级。
风险提示:技术风险;管理风险;新产品开发及客户拓展不及预期。
信维通信:前期布局效益渐现,未来发展值得期待
2014-10-13 类别：公司研究 机构：' target='_blank' >华融证券股份有限公司 研究员：张彬
投资要点：10月10日信维通信发布前三季度业绩预告。报告期内,由于公司经营计划有序开展,业务拓展逐见成效,销售额稳步上升。同时加强了预算管理和内部控制,前三季扭亏为盈,预计盈利约4700万-5100万元。
4G的建网和商用大大超过市场预期。新增用户屡创新高,即将井喷。用户需要更新终端才能体验4G业务,需要同时支持不同频段的TDD/FDD,3G/2G及WiFi、蓝牙、MIMO、GPS、NFC等技术,极大提升了终端天线市场空间,并充分释放了LDS产能。
2012年通过收购英资莱尔德(北京)为契机,实施国际化布局,完成了北京、斯德哥尔摩、硅谷等五个分部的建设,成为国际客户核心供应商。上半年海外收入占比从2013年的48.4%进一步上升为60%。
2012年组建的汽车电子团队,预计今年10月投产。今年6月收购收购亚力盛连接器20%股份,近三年按备考利润带来投资收益2500万元。精密连接器,可穿戴设备和无线充电也将带来新的增长点。
盈利预测及投资建议：LDS的技术壁垒较高,4G有力支撑当期业绩,看好新兴业务和国际市场上前景,预计2014-2016复合增长率超过80%,给予“推荐”评级。
风险提示：FDD牌照发放延迟;4G商用进度放缓;新产品市场低于预期。
南洋科技:定单如期而至,未来业绩可期
2014-10-23 类别：公司研究 机构：' target='_blank' >国海证券股份有限公司研究员：代鹏举
投资要点:东旭成已通过' 韩国LG背光模组增亮膜的供货认证,年底有望开始为LG供货,东旭成也是国内第一家被韩国液晶产业链纳入的中国供应商,其优秀技术实力不容置疑。东旭成通过直销模式,直接和下游客户TFT-LCD背光模组厂商或其认可的膜片裁切厂开展业务。目前东旭成的产品已经成功通过了韩国LG电子、日本FUNAI(FuaiElectricCompayLimited)等国外品牌及国内TCL、长虹、海尔、康佳、创维等主流电视厂商的认证。在主导产品定价策略上,东旭成采用了以自身的生产成本作为基础,并参照同类产品的市场价格,结合下游客户及终端厂商的需求,确定最终报价。
公司快速导入光学膜领域,大幅提升公司未来的成长预期。本次协议拟签订的供货计划将自2015年开始,对东旭成及母公司2014年业绩暂无体现。但根据目前市场价格测算,东旭成正式按计划供货后,预计每月将增加销售收入约为3600-4000万元,届时将大幅提高公司业绩水平,打开估值空间。
维持公司“买入”评级。公司以研发驱动多种产品深度拓展,内涵式增长和外延式增长并举,增长潜力显著。预计公司2014-2016年EPS至0.11、0.46和0.75元,维持“买入”评级。
中颖电子:IC芯片进口替代与新市场增长驱动公司成长
2014-10-21 类别：公司研究 机构：' target='_blank' >东北证券股份有限公司研究员：潘喜峰,李学来
报告要点:公司是国内领先的MCU芯片设计厂商。公司是一家专注于MCU芯片的集成电路(IC)芯片设计公司。公司产品主要应用于家用电器、电脑数码、节能应用等三大市场。公司在小家电MCU 芯片领域的国内市占率达20%-30%,居前二位;在鼠标、键盘、MP3等MCU 芯片市场也占有较高的市场份额。
MCU 芯片应用广泛,进口替代空间巨大。MCU 芯片广泛应用在工业控制、汽车电子、家用电器、移动通信、智能电网、物联网、智能家居等领域。2012年我国大陆地区的MCU 市场规模为242亿元, 预计2015年将接近300亿,国内市场主要由日本和欧美企业主宰, 进口替代空间巨大。
大陆地区AMOLED 产业迎来爆发期,把握显屏驱动IC 市场先机。进入2014年,大陆地区投资的多条AMOLED 产线陆续量产,带动显屏驱动IC 市场爆发。公司于2007年开始研发PMOLED 显示驱动IC 芯片,目前占国内市场份额的50%。公司积极研发AMOLED 驱动IC 芯片,为进军AMOLED 显示驱动IC 奠定了良好的基础。
锂电池管理芯片市场高速增长,国内市场广阔。2012-2015年,大陆地区电源管理芯片市场保持13.6%的年复合增长率,2015年规模达到643亿元。公司的锂电池管理芯片已经取得一定的市场份额,将积极开发大型工厂客户及系统厂商客户。
盈利预测:公司2014-2016年EPS 分别为0.21元、0.24.元、0.31元, 当前股价对应动态PE 分别为96倍、81倍、64倍。考虑公司的长期投资价值与当前股价,首次给予“增持”评级。 风险提示:系统厂商开拓不力;新产品研发进度不及预期。
硕贝德:全年高增长无虞,四季度进入换挡期
2014-10-15 类别：公司研究 机构：' target='_blank' >宏源证券股份有限公司研究员：王凤华 周忠伟
投资要点：公司预告 2014 年前三季度业绩:实现归属上市公司股东净利润4100 万元到4300 万元,较上年同期增长96%~105%。
截至今年8 月份,我国手机累计产量较去年同期增长11.21%,至今年9 月份,我国手机累计出货量较去年同期减少25.2%,其中智能手机累计出货量较去年同期减少10.9%,一方面是因为国内手机普及率已经较高,另一方面也由于我国目前正处于3G 向4G 的切换期。公司业绩保持高速增长,一方面得益于公司紧抓联想、中兴、酷派和TCL 等优质客户,另一方面归功于公司积极开拓增量客户。通常,春节、圣诞节等重要节日因素的影响,四季度是公司的业绩高点,所以综合来看,今年公司业绩实现高增长的概率很大。
公司四季度进入换挡期的重要催化因素包括:一、凯尔光电已顺利实现终端客户对接,考虑到公司优渥的客户资源积累,我们预计出货量已较为可观,惠州新厂的设立将显著提高产能;二、科阳光电今年上半年亏损771 万,我们预计四季度将实现一定批量出货,全年有望实现盈亏平衡,从明年起对公司盈利实现显著贡献;三、机壳有望在四季度放量,减轻公司成本压力;四、iPhone6 放量提振NFC 需求。
核心投资逻辑:优质客户布局是“本”;4G\NFC\摄像头模组封装等提供中短期业绩支撑;3D 封装和无线充电等提供中长期业绩弹性。
风险分析:4G 移动终端普及低于预期;科阳和凯尔业绩低于预期。
盈利预测及投资价值:预计公司14~16 年EPS 为0.26 元、0.50 元和0.79 元,对应市盈率为73.8、38.3 和24.4,维持买入评级。
北京君正:政策扶持,可穿戴领域带来新的发展机遇
2014-07-03 类别：公司研究 机构：' howImage('stock','1_601901',this,event,'1770') 方正证券(' 601901,' 股吧)股份有限公司 研究员：段迎晟
投资要点：可穿戴设备是公司在消费电子领域布局的重点。目前来看,包括智能手机和平板电脑在内的智能终端市场渗透率已经较高且市场竞争格局趋于稳定,前期ARM架构在这一市场中处于统治地位。在全球产业格局变化后带来的现状,公司在过去几年的时间里曾试图用各种方式做突破或绕行,但事实证明软件生态环境大格局已难凭一己之力去改变。且作为已经普及化程度已相当高的产品形态,再花大力气投入也将所获甚微。而作为方兴未艾的可穿戴设备市场来说,是消费电子领域的下一个热点所在,也是公司目前布局的重点。
公司在可穿戴设备领域技术、市场均提前介入,均有较深积累。公司在可穿戴设备发展初期就开始关注并准备。技术方面,不断开发该类产品需要的低功耗类型产品,从芯片的大小和功耗方面入手,不断提高产品的各项性能要求指标。公司也因为较早地介入该市场,到现在已经开发并积累了国内一系列客户,如果壳等。但由于可穿戴设备从产品特性和开发难度等多个方面来看都存在和移动智能终端不同的特性,产品目前较为功能较为单一,设计也没有标杆产品让较大消费群体所接纳并形成使用习惯,公司仍需开发更多客户以确保该项业务的业绩稳定性。 教育电子业务考虑投入产出比压缩高端产品。' howImage('stock','2_002251',this,event,'1770') 步步高(' 002251,' 股吧)是公司的大客户之一,公司在教育电子业务上也曾经涵盖步步高的绝大系列产品。随着消费电子高端产品与平板电脑在部分功能上的趋同,公司该项业务对其业绩产生了一定消极影响。大客户对高端芯片的要求在一定程度上有可能使公司研发投入较大而获得收益较少。客户因而在该业务高端产品上更多使用了其他产品,从而使公司该部分收入出现下滑。
推出的Newton开发平台客户满意度较高。公司新推出的Newton开发平台具有较好的集成度,将可穿戴设备、物联网等领域的客户可能用在所开发产品上的元器件都集成在平台上了,从而能方便客户,缩短开发时间。同时产品面积小、功耗低,性能优化。在我们推出该平台之前,' 英特尔推出了Edison平台,平台功耗较大,公司产品与之相比有较大' 竞争优势。目前第一批已经售完,第二批将在短期内推出市场。公司推出该平台的主要目的在' target='_blank' >于平台本身加载公司芯片产品,用户通过平台使用体验到芯片产品的优良表现,从而为公司开拓更多潜在客户提供了来源,公司也能据此提供更好的服务。
投资建议及盈利预测：公司是国内A股市场上屈指可数的几家芯片设计公司之一,芯片设计的技术积累一直是其主要优势。再加上国家刚刚出台集成电路扶持政策,以公司过往承担过政府项目的先例来看,公司受益该政策的确定性相当高,未来资金上的支持也将助力公司其他业务的开拓和运作。从这个时点往后几年内也将是我国集成电路行业蓬勃发展的开始。公司上市后几年内业绩始终低于市场预期,究其根本还是在移动智能终端市场上未能把握住机会,现在开始的可穿戴设备和其他新兴产品领域我们有理由相信公司将获得新的成长空间。我们因此预测公司2014-2016年EPS分别为0.25元、0.36元和0.44元,对应PE分别为131、91和75倍,由于芯片设计类公司业绩弹性较大,估值水平相对较高属于正常现象,并不影响公司未来成长和发展,因此仍给予“增持”评级。
