国泰君安：A股受益改革红利 看好增量资金行情顺水鱼财经

10月23日四中全会闭幕，通过《中共中央关于全面推进依法治国若干重大问题的决定》，明确了全面推进依法治国的几大任务。在提法上，这次会议不仅提出了依法治国，更是强调了依宪治国的根本原则，体现根本治理规则改变。

和几位法学专家沟通后，我们认为依法治国的本质是构建“笼子”。原来的私权和公权的边界在“笼子”形成过程中清晰化。“法无授权不可为”的原则会更广泛推行，公权将会被关于“笼子”。而私权的边界则得到扩张，“法无禁止即可为”。“笼子”不仅会关入公权，也会释放私权，这是改革最大的红利。依法治国的落实周期较长，但市场对改革的预期将在私权释放过程中进一步放大。

我们继续看好A股市场在改革逻辑进一步明确和权利边界明晰化下，由增量资金推动的" 行情。短期震荡很大程度上体现了市场中博弈情绪，但是改革方向确认以及资金价格进一步下降的方向仍然明确。我们认为短期内存在进一步降息及降准的空间。“笼子”形成过程中，市场对于改革预期将进一步加重。我们继续推荐改革图强主题下的高铁、体育、卫星导航和教育领域投资机会。

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