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新能源车明年料井喷 动力电池板块望受刺激
在免征购置税政策的刺激下，9月份新能源汽车销量创出新高，一直制约新能源汽车产业发展的市场化问题迎来化解契机。专家预计，明年我" 国新能源汽车产销有望达到25万辆。此前，动力电池生产企业一致在积极寻求扩张产能，随着新能源汽车产量和销量的增长，动力电池市场将得到提振，企业之前的布局有望开始显现成果。
今年以来，在强有力的政策扶持下，新能源汽车销量大幅增长，汽车厂商和相关配套企业纷纷调转“船头”扩大产能。业内人士表示，中国新能源汽车产业的最终出路是市场化，自主品牌要实现弯道超车，需在目前政策补贴较高的情况下，续驶里程和充电网络成为亟需突破的两大难题。最近" 比亚迪(" 002594," 股吧)、" 江淮汽车(" 600418," 股吧)、" 东风汽车(" 600006," 股吧)等厂商均对外发布了全新解决方案，包括改进电池性能、提升电池管理系统以及推行无线充电，以期解决消费者里程焦虑。
业内人士表示，随着新技术应用推广，新能源汽车大面积取代传统燃油汽车有望变成现实。
9月产销量大增
今年以来，伴随一系列扶持政策推出，新能源汽车产业渐趋火爆。中汽协日前公布汽车产销" 数据，9月份新能源汽车呈现井喷，单月销量达9000多辆，同比增逾7倍，环比实现翻倍。多数分析师认为，四季度新能源汽车出货月均销量将超万台，全年销量可能上摸8万辆。
根据中汽协的统计，今年前三季度新能源汽车生产38522辆，销售38163辆，比上年同期分别增长2.9倍和2.8倍。其中，纯电动汽车产销分别完成22747辆和22258辆，插电式混合动力汽车产销分别完成15775辆和15905辆。
明年销量有望大增
分析人士指出，目前，发展新能源汽车的指导性文件主要有2012年推出的《节能与新能源汽车产业发展规划（2012-2020年）》，以及去年下半年和今年以来推出的一系列政策。根据规划，到2015年全国新能源汽车累计产销量要达到50万辆。到2020年，我国新能源汽车产能要达到200万辆，累计产销量达到500万辆。
上海某" 券商分析师据记者表示，明年是试点城市的目标考核年，新能源汽车销量将会迎来集中爆发。他预计明年我国新能源汽车产销要达到25万台。而“十三五”期间，新能源汽车产能至少将保持50%以上增长。
分析人士表示，随着新能源汽车产销放量，未来作为“产业新元素”的电池、电控、电机的产能争夺将据记者从相关渠道了解到，部分客车厂商早已开始在变频器行业圈定电控系统产能，并且下手又快又“狠”。据某新能源汽车供应链企业一高管介绍，“目前" 宇通客车(" 600066," 股吧)与" 汇川技术(" 300124," 股吧)展开合作，后者为其开发电动汽车控制系统，并且签订排他性协议”。
有望刺激动力电池需求
从全球来看，目前松下已经成为最为热门的车用电池供应商。去年四季度初，松下宣布与特斯拉展开新的合作计划，将在未来四年内为特斯拉提供20亿只电池。今年特斯拉又宣布将启动超级电池工厂建设，该工厂预计在2017年建成，电池产能将达30Gwh。
目前我国动力电池产能排名靠前的企业主要有" 比亚迪、合肥国轩、天津力神、东莞新能源等。根据" 赛迪顾问和高工锂电的数据，排在前10名的动力电池企业产能合计大约在5-6Gwh，除此之外的电池企业产能都不大。据测算，在不考虑电池生产良率和储能电站需求的情况下，以目前实际运营情况较好的比亚迪两款车型纯电动大巴K9和纯电动出租车E6电量来测算，目前全国动力电池产能大约满足1.85万辆K9、10万辆E6。
据记者拿到的一份资料显示，目前40个试点城市及城市群中，只有22个城市及城市群公布了推广方案。其中，仅14个城市总计推广新能源客车数量就达1.733万辆。
分析人士认为，2015年全国40个试点城市将面临指标考核，新能源公交车、出租车、公务车等领域交车压力最大。虽然还有一些声音主张推广混合动力客车，但是部分厂商和城市纯电动公交的成功商业化运营，证明推广纯电动公交车更加环保。短期来看，电动大巴放量将加剧动力电池产能供应压力。长远来看，目前国内动力电池产能远远不能满足未来200万台新能源汽车。尽管部分声音认为，目前产能存在过剩，但这只是短期现象，未来产能扩张将是大势所趋。
京津冀公交等公共服务领域新能源汽车推广方案印发
" 工信部网站22日消息，为贯彻落实《国务院关于印发大气污染防治计划行动的通知》，大力推动京津冀公交等公共服务领域新能源汽车应用，按照国务院要求，工信部、" 发改委、" 科技部、" 财政部、" 环保部、" 住建部、" 能源局印发《京津冀公交等公共服务领域新能源汽车推广工作方案（2014-2015年）》。
根据方案提出的工作目标，2014年至2015年，在京津冀地区公共交通服务领域共推广20222辆新能源汽车。到2015年底，京津冀地区公交车中新能源汽车比例不低于16%，京、津出租车中新能源汽车比例不低于5%。
充电设施建设方面，2014年至2015年，京津冀地区共新建充/换电站94座，充电桩新增1.62万个。到2015年底，京津冀地区充换电站总数将达到112座，充电桩总数将达到19657个，基本建成以保障运行为前提，建设规模适度超前的充电设施网络。
欣旺达:主业高速成长,迈出产业资源整合第一步
2014-10-23 类别：" 公司研究机构：" 申银万国证券股份有限公司研究员：张騄
投资要点:由于亚马逊新品未能大规模上量,我们调整对公司14-16年" 盈利预测自0.77元,1.34元,2.12元至0.66元,1.12元,1.94元,目前股价对应市盈率为50.2X,29.4X,17.0X。我们假设14-16标的公司净利润公司贡献为750万、1200万、1800万,备考EPS为0.69元,1.17元,2.01元。
考虑到公司目前在新能源汽车领域的战略布局,以及未来可以期待的资源整合,我们认为6-12个月合理估值为15年40倍,对应目标价46.8元,重申买入评级。
三" 季报符合预期。公司2014年前三季度营收26.86亿元,同比增长104.55%,归属上市公司股东净利润8795万元,同比增长99.72%,基本EPS为0.36元,符合市场预期,处于前期预告范围内接近上限。
3季度新品量产刺激营收成长,自动化提升整体盈利能力。公司3季度营收10.94亿元,同比增长114.8%,环比增长12.8%,毛利率15.3%相比去年同期上升1.5%,环比二季度上升3.1%。三季度本土客户" 华为、小米等产品新品上市,以及三季末A客户新品手机投产刺激公司营收成长。与此同时产品组合优化加上公司自动化改造初见成效,公司盈利能力呈现上升趋势。
战略布局聚合物电芯产业,提神公司产业竞争力。公司今晚公布并购计划,拟收购东莞锂威能源科技有限公司51%股权。标的公司在锂聚合物电芯领域技术实力达到国内一流水平,已经进入国内一线客户供应体系。1-9月净利润约900万,考虑公司处于快速成长期,我们预测标的公司4季度净利润可望达到全年40%,未来两年保持60%、50%增长速度,预计14-16年净利润贡献1500万,2400万,3600万。并购东莞锂威有助于公司完善在锂电池产业的战略布局,提升整体的产业竞争力。
再次携手" 英威腾(" 002334," 股吧),加码新能源汽车战略。9月11日公司" 公告成立" 欣旺达(" 300207," 股吧)电动汽车电池有限公司(1.2亿注册资本,欣旺达持股85%)。从战略布局上看,欣旺达与英威腾的合作实现了新能源汽车领域的优势互补与强强合作,在电控、电池领域的布局依次展开。未来我们相信随着国内新能源汽车市场的爆发,欣旺达与英威腾的战略合作可望爆发出巨大的发展潜力。
产业资源整合刚刚开始,未来成长空间巨大。此次停牌期间公司一些力投资、并购,仅仅是公司整合产业资源,布局新能源战略的第一步,未来我们相信公司将继续深度挖掘锂电池产业,合理布局新能源汽车与分布式储能产业。公司长期成长具有极大的发展空间。
英威腾:" 业绩维持高增长,明确进军电动车
2014-08-04 类别：公司研究 机构：" 长城证券有限责任公司 研究员：桂方晓,熊杰
我们预计公司2014-2016年EPS分别为0.49元、0.69元和0.91元,对应PE分别为32.7倍、23.4倍和17.8倍。考虑到公司在工业自动化领域发展空间巨大,且明确了电动车领域业务的发展思路,我们上调评级至“" 强烈推荐”,目标价20.7元,对应2015年30倍PE。
公司发布2014年半上市公司所有者的净利润7,600万元,同比增长43.23%,每股收益0.21元。单季度来看,二季度实现营业收入28,745万元,同比增长13.29%,净利润5,489万元,同比增长44.02%,延续了高增长的势头。
收入端稳健向上,投资收益大增:公司上半年继续拓宽产品应用领域,取得良好效果,变频器实现收入3.65亿元,同比增长约25%;伺服驱动系统收入达到4257万元,同比大增48%;UPS及其它产品实现收入8648万元,同比增长约8%。整体毛利率43.01%,同比提升一个百分点。管理费用率与销售费用率分别为19.56%和12.14%,同比微幅下滑。理财产品带来投资收益1295万元,使得最终净利润实现大幅增长。
携手欣旺达进入电动汽车领域,志在深远:公司发布公告,拟与欣旺达的全资子公司前海弘盛合资设立深圳英旺达电动汽车公司,主要从事电动汽车领域相关的业务。合资公司注册资本为1亿元,公司以自有资金出资6000万元,占比60%,前海弘盛占比40%。公司成立后,将在已有技术和市场基础上,延伸产业链,产品可能包括电动汽车电机控制器、电机、车载充电机、地面充电桩/充电机等产品及整体解决方案。英威腾和前海弘盛分别在电机驱动控制技术和电池技术方面积累了丰富的经验,并且拥有强大的研发和制造水平以及营销和服务网络。合资成立的子公司志在深远,远期目标是成为汽车电控产品及整体解决方案和服务的提供者,前景广阔。
未来有望多点开花,收获季渐行渐近:除了看好公司在电动汽车领域的发展前景,我们认为经过多年的技术储备和资源整合,公司在UPS、轨道交通等领域的业务将逐步迎来收获期。此外公司在自动化装备领域布局也逐步趋于完善,上海英威腾、西安英威腾和深圳自动控制等子公司产品已覆盖伺服驱动、电机、PLC等重要环节,远期在工业自动化领域大有可为。
风险提示:宏观经济景气程度低于预期,新业务推进进度低于预期。
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