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编者按：据中国城市轨道交通协会不完全统计，去年全国城市轨道交通客运总量近110亿人次，比上一年增长26%，北京 上海 广州年客运量超过20亿人次，进入世界城市前列。中国城市轨道交通协会会长' target='_blank' >包叙定表示，"十三五"时期，我国将进入城市轨道交通建设大发展阶段，2020年规划线路里程将超过10000万里。
全国轨道交通运营里程今年有望超3000公里
截至2013年末，全国已有19个城市共开通轨道交通，运营里程2746公里，今年有望超过3000公里
其中，已投入运营的轨道交通线路中，地铁达到2073公里，占75.5%，其他形式包括市域快轨，单轨，现代有轨电车等。
中国城市轨道交通协会会长包叙定表示，"十三五"时期，我国将进入城市轨道交通建设大发展阶段，2020年规划线路里程将超过10000万里
个股点评
南山铝业:开拓航空 汽车高端应用 复制美铝走势可期
投资要点：公司为一体化的铝业巨头。公司自备电厂装机容量达720MW，并有140万吨氧化铝、13.6万吨电解铝、35万吨型材、60万吨热轧冷轧、3万吨铝箔产能。公司型材业务居行业前列，板带箔业务领跑易拉罐料等市场。
上游:铝土矿原料有保障，氧化铝、电力完全自供，电解铝成本较低。公司为' 印度禁止铝土矿出口做了充足准备，低温矿开发了替代来源，高温矿签订了长协保障供应，铝土矿原料供应保障度较高。公司电力和氧化铝都能完全实现自给，电解铝成本处于行业较低水平。
铝加工:率先布局高附加值的航空、汽车等铝材市场:如公司铝板带，在成功领跑铝罐料市场的基础上，又投建了20万吨超大规格铝材项目，大举进入到航空、船舶用中厚板和汽车铝车身板等高端市场；公司也花巨资兴建1.4万吨铝锻件产线，瞄准大型航空锻件等市场；铝型材业务上，公司将继续强化在轨交产品上的优势，开拓航空用型材市场。未来，在这些项目的支撑下，公司产品将呈高端化。
航空、汽车用铝需求腾飞，公司已占先机，甚至有望复制美铝的走势。如全球汽车用铝板带需求将从2013年的约35万吨，提升到2018年的100多万吨，是增速最快的铝应用行业之一。目前海外企业已开始布局航空、汽车用铝市场。公司在国内率先布局航空、汽车车身板等市场，已占得先机，甚至有望复制美铝走势。
海外铝价回升，国内外价差修复，出口量、利润回升，提振公司' 业绩。
公司60亿可转债利息将从2015年开始影响公司利润表，债转股可减轻利息支付压力大。且大股东增持，反映其对公司未来的信心，支撑股价。
' 盈利预测：预计，公司2014年、2015年的业绩分别为0.42和0.43元，在当前股价下的PE水平分别为16倍和16倍。同时，公司的PB水平分别为0.72和0.70倍。我们给予公司增持评级。
风险：铝价波动风险，原材料供应及价格风险，能源价格变化风险，铝加工行业竞争加剧导致毛利率下降风险。新建项目、技术与投产时间存不确定性，及折旧冲击业绩的风险。
隧道股份:订单增长加速 国企改革将持续推进
2014-08-29 研究机构：' 申银万国证券 分析师：陆玲玲，张琎
投资要点：14H1业绩增长2.4%（扣非后增长4.7%），低于预期，新签订单增速超预期，达30.7%。上半年公司实现收入98.8亿元，同比增长5.5%，归属于母公司股东净利润6.3亿元，同比增长2.4%，不及市场预期。但值得注意的是，公司上半年中标合同总额达157.4亿元，同比增长30.7%，为未来增长加速夯实基础。
上海以外地区订单同比上升152%，异地扩张取得突破。报告期内公司在市外业务和海外业务拓展上取得良好成效，市外订单达131.4亿元，同比增长152%，公司先后中标13.7亿元南昌市绕城高速路BT项目和约合18亿人民币的新加坡汤申线项目，总计占13年营收的13.5%，市外业务占比由13H1和FY13的43.3%和47.1%大幅提升至83.5%。
地下业务收入转换致毛利率回升，管理费用和财务费用是净利率下滑的主要原因。受益于公司13年全年地下业务订单占比的回升，随着其中部分订单逐步转化为收入，2Q14公司毛利率同比上升1.2个百分点，但由于14H1地下业务中标合同占比下滑至47.5%（13年为60.8%），预计明年毛利率会略有下滑。2Q14净利率下滑1.0个百分点主要系管理费用率和财务费用率同比分别上升1.2和0.6个百分点。
经营性现金流较去年同期实现转正，收现比同比略有下滑。2Q14单季度经营性现金流净流入为3.33亿元，较去年同期的-5.34亿元大幅好转。2Q14收现比71.87%，同比下降1.05个百分点。
国企改革仍将是公司下半年工作的重要推进方向。上半年，公司持续朝着成为城市基建综合服务商目标前进，我们维持对于公司国企改革方面推进模式的3大判断:1）管理层注入，引入市场化选聘机制；2）股权激励激发核心员工业务潜力；3）引入战略投资者，提升公司核心竞争力和异地接单能力。
维持“增持”评级，下调盈利预测:基于公司上半年订单大幅增长以及下半年将持续推进国企改革，我们维持对公司的“增持”评级，但由于14H1收入增速相对较慢，我们下调14年盈利预测5%，预计公司14和15年EPS分别为0.52元和0.61元，对应增速分别为14%和18%，对应PE10.5x和8.9x。
宝利来:新联铁—铁路安全运维行业领军者
2014-10-13 研究机构：' howImage('stock','2_000562',this,event,'1770') 宏源证券(' 000562,' 股吧)分析师：王凤华，何俊锋
华兴致远:轨交车辆成像与供电安全产品销售快速增长。公司主打产品之一是轨交车辆成像检测，行业市场空间超50亿元，目前这个市场处于起步阶段。行业内只有几家竞争对手，公司地位居首。在动车成像检测市场存量安装量50台，公司的市场占有率超过50%，铁总规划2015年安装100台，预计公司该类产品销售快速增长。
南京拓控:轨交车辆车轮在线检测系统技术领先，市场空间广阔。车轮探伤检测系统市场容量预计在100亿元以上，公司的车轮探伤检测系统拥有完全自主知识产权，只有几家国外厂商通过代理商与公司竞争，公司本土优势明显，近两年销售收入有望实现翻倍增长。
并购驱动成长，打造中国铁路安全运维平台。新联铁是铁路安全运维行业主要企业，目前已初步形成了“集团——子公司”平台架构，公司的模式能吸引有技术实力但缺乏市场通道的企业加入进来，从而实现双赢，提升公司价值。新联铁的目标是成为中国铁路产业与南车、北车齐名的第三极。
盈利预测及投资价值:增发并购成功的情况下，以增发后总股本5.54亿股计，预计上市公司2014~2016年备考EPS分别为0.30元、0.38元和0.48元。考虑后期新联铁大量监测、检修' 数据挖掘带来的价值和强烈的并购预期，给予上市公司110亿元的目标市值，对应目标价20元，给予“增持”评级。
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