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核电板块周二早盘整体涨幅居前，消息面上，李克强总理日前再度推进核电产业“出海”。27日下午，李克强在人民大会堂会见捷克总统泽曼。李克强指出，中捷务实合作潜力巨大，前景广阔。中方在核电、高铁等装备制造业方面拥有先进技术、丰富经验、雄厚实力和良好性价比。中国政府鼓励有实力的中方企业积极参与捷克核电设施扩建改造等项目。
另外今年以来，海外核电业逐渐复苏，国内核电项目重启的呼声日渐高涨。一方面，能源需求量持续增长，能源消费结构调整势在必行； 另一方面，雾霾天气步步紧逼，控制二氧化碳排放也进入攻坚战。在这种背景下，核电作为我国能源消费结构调整中非化石能源的主 力军，受到中央高层的重视。从习近平在能源安全战略会议上的讲话，到李克强向国际原子能大会致贺信，高层频频释放“在确保安全基础上高效发展核电”的信号。
在2014中国国际矿业大会“地质科技创新与矿产勘查”分论坛上，中国地质调查局天津地质调查中心主任金若时表示，未来10年可能是核电发展的重要时期，全世界的能源结构也将因此有较大的调整。目前，我国核能比重目前还不到2%，结构差别很大。所以我国核能的工作潜力很大。(中国证券网 严洲)
李克强：鼓励中企参与捷克核电设施扩建改造
据中国政府网消息，国务院总理李克强27日下午在人民大会堂会见捷克总统泽曼。
李克强表示，当前中捷关系沿着正确轨道向前发展。习近平主席同总统先生举行了务实友好的会谈。相信以中捷建交65周年为契机，将把两国友好合作关系推向新阶段。
李克强指出，中捷务实合作潜力巨大，前景广阔。中方在核电、高铁等装备制造业方面拥有先进技术、丰富经验、雄厚实力和良好性价比。中国政府鼓励有实力的中方企业积极参与捷克核电设施扩建改造等项目。中国—中东欧国家合作符合双方共同利益，有利于中欧关系全面平衡发展。中方愿同包括捷克在内的中东欧各国加强务实合作，实现互利共赢。
泽曼表示，捷方愿同中方深化互利合作，欢迎中国企业扩大对捷投资，积极参与捷克核电等基础设施建设。捷克成功举办了中东欧国家—中国地方领导人会议，将继续为促进双方合作发挥积极作用。
核电板块概念股价值解析
2014-08-19 类别：' 公司研究机构：' howImage('stock','2_000686',this,event,'1770') 东北证券(' 000686,' 股吧)研究员：龚斯闻 潘喜峰
报告摘要：公司2014年上半年实现营业收入5.37亿元，同比增长10.26%；归属于上市公司股东净利润3628.68万元，同比增长16.12%；基本每股收益0.09元。
上半年核电阀门实现营收5738.30万元，同比上升48.90%，毛利率28.00%。目前公司在国内三代核电关键阀门研发制造领域处于领先地位，具备极高技术含量的主蒸汽隔离阀、AP1000爆破阀、CAP1400系列关键阀门等核心产品研发进展顺利，未来有望顺利实现三代核电关键阀门的国产化。用于核燃料提纯设备的核化工阀门，公司处于国内领先地位，上半年实现营收4301.59万元，同比大幅增长442.11%，毛利率44.41%，同比大幅上升5.70个百分点。
公司主要用于石油、石化、电力行业的特种阀门上半年实现营收3.28亿元，同比下跌5.72%，毛利率22.05%。公司与中石油、中石化等国内阀门大客户建立了长期战略合作关系，获取重点项目订单能力强，此外我们预计在LNG超高压阀门、管线调节阀及海洋石油平台井口阀门等新高端产品领域公司有望陆续获得订单突破。
其他业务方面，上半年水道阀门实现营收8318.89万元，同比增长31.55%，该业务增长明显。铸锻件毛坯实现营收2435.71万元，同比增长14.34%，该业务实现稳步增长。
我们预计公司2014至2016年EPS分别为0.19、0.22和0.25元。
今年若干核电新项目将开建，核电短周期设备招标量将大幅增长，预计公司核电阀门订单有望实现高增长，后续一系列三代核电高端阀门产品颇具看点，公司石油、石化、电力行业特种阀门将维持稳定局面，后续新产品将形成新利润增长点。目前公司估值偏高，维持中性评级，但中长期来看公司各项业务潜力较大，值得重点关注。
风险：（1）核电项目招标不及预期（2）新产品市场开发低于预期。
2014-09-15 类别：公司研究 机构：' 中金公司研究员：张晓莹
投资亮点：2014年中期' 业绩不佳已反映：2014年上半年，' howImage('stock','1_600875',this,event,'1770') 东方电气(' 600875,' 股吧)收入和净利润分别同比下降7%和29%至190亿元和8.4亿元，主要是风电版块因为收入确认滞后的原因下滑较快（风电营收同比下滑63%），同时各业务的毛利均出现一定程度下滑(水电/风电/燃煤板块分别同比下滑12/10/3个百分点)。费用率出现一定程度改善（管理销售费用同比下降11.4%）。
中国核电行业回暖有望在2014-20年催生超过3000亿元的新市场。核电项目审批今年下半年有望重启，因此核电行业将从2015开始出现反弹。我们估计，2014/15年和2016/17年新核准容量分别在600-800万千瓦和800-1000万千瓦左右。设备在核电总投资中占比超过50%，我们认为东方电气作为龙头企业（常规岛和核岛设备中的市场占比分别为50%和20%）将因此受益，从2015年开始核电设备业务年增速有望在50%左右。
风电行业前景向好，对公司业绩贡献将从2015年开始显现。我们预计2014年风电装机容量强势回升，达到1900万千瓦，风电机平均价格将从2013年开始持续改善。虽然滞后的收入确认方法导致东方电气2014年风电设备业务经营惨淡，但我们相信公司将受益于风电行业的回暖，2015年风电设备业务增速在50%左右。
火电与水电设备需求保持稳定。我们预计火电和水电每年装机容量有望分别达到4000万千瓦和2000万千瓦，东方电气在两个市场中的占有率均为30%左右。但是，2013年火电设备招标价格大幅下滑10%-40%，这将会导致2014年火电毛利率从2013年的22%下滑到2014/15年的18%左右。乌东德和白鹤滩两大水电项目下半年有望开始招标。我们估计两个项目中的装机容量和订单规模分别高达2600万千瓦和130亿元左右，为东方电气2015和2016年打开增长空间。
财务预测我们预计2014年东方电气收入同比小幅下降4%，至408亿元；2015/16年同比增长3%至422亿元。对应的2014/15年每股盈利为0.89/0.98元。
估值与建议我们维持推荐评级，A/H股目标价人民币16.77/港币16.37，基于2015年预测市盈率17/13倍。
风险火电、水电、风电和核电设备招标价格下滑；类似日本福岛的核事故；AP1000技术本地化进展缓慢；核电延迟恢复审批。
2014-10-21 类别：公司研究 机构：瑞银证券 研究员：李博
三季度情况跟上半年基本持平前三季的收入545亿，同比下降3.6%；净利润17.9亿，同比下降14%，降幅跟利润下降13%，单季情况跟前两个季度也持平。
预收款持续增加，新接订单价格止跌上涨资产负债表中，预收款持续增长，比年初和去年同期增长6%左右，预收款从2013年初以来持续增长，反映出公司的新接订单金额增长。由于发电设备交货周期长，火电设备交货周期2-3年，我们预计2015年开始，预收款的增长将反应到收入的增长上。前三季度的新增火电订单的价格上涨了5%左右，而其他竞争对手的均价基本持平，主要原因是公司采取加大大机组高附加值设备销售力度，放弃低附加值订单等策略，预计未来设备价格将维持平稳。
通过转让股权减亏等措施将提升利润率10月份，子公司挂牌拟出售印包机械等资产，如今年能够出售成功，将减亏2-3亿左右，公司的利润率将提升。目前' 上海电气的三项费用率高于竞争对手，今年控股公司已要求降低成本费用10%，提高利润率的举措有望陆续见效。
估值：维持“买入”评级，目标价7.5元我们维持2014-2016年EPS分别为0.24/0.33/0.38元预测。基于瑞银VCAM贴现现金流模型（WACC=7.8%），得到公司目标价7.5元，对应2014年PE为32x。
2014-09-26 类别：公司研究 机构：' howImage('stock','1_601788',this,event,'1770') 光大证券(' 601788,' 股吧)研究员：刘晓波
事件：国家' target='_blank' >发改委近日召开关于启动沿海核电项目的座谈会，核电重启有望迈出实质性步伐。我们预计山东荣成石岛湾一期、辽宁葫芦岛徐大堡一期、广东陆丰一期和辽宁大连红沿河二期有望成为首批获准启动的新项目，最快将于2017年前后并网发电。
点评：此次发改委座谈会印证了我们之前的观点：考虑到资源可持续性、环保安全性和成本可控性，核电将成为未来国家战略扶持的重要发电方式。
福岛事故后我国的核电重启将是确定性事件。
8月19日，国务院在发布的《关于近期支持东北振兴若干重大政策举措的意见》中提出“开工建设辽宁红沿河核电二期项目，适时启动辽宁徐大堡核电项目建设”。此次发改委可能在这一基础上新增项目，显示出高层对核电重启的决心十分坚定。
对公司看法的修正：公司主营主管道、其他核电设备和锻造加工，是目前我国唯一能同时生产二代半堆型和三代AP1000、ACP1000堆型核电站一回路主管道的制造商，也是全球唯一一家具备三代核电主管道全流程生产能力的制造商。目前公司在二代半堆型主管道市占率约为50%；三代市场占有率约为40%，是行业的领跑者。公司核电业务收入占比达90%以上，核电重启跨出实质步伐将对公司业绩带来大幅提升，公司业绩有望超预期增长。
另外，此次可能获批项目的反应堆型均为我国主导的压水堆，在技术路线上均采用三代AP1000及以上技术，进一步证明了AP1000堆型是我国未来首选的核电技术路线，对公司而言也是重大利好。
' 盈利预测：我们中长期看好公司发展，预测2014-2016年EPS为0.49/0.75/1.16元（资产重组后）。考虑到核电和军工都是战略性看好行业，维持买入评级，目标价40元。
风险提示：核电行业未能加快建设的风险、重组方案未能通过的风险。
2014-10-21 类别：公司研究 机构：' target='_blank' >浙商证券研究员：刘迟到
报告导读公司前三季度净利润同比下降60.61%，扣除非经常损益后，公司净利润同比增长206%。
投资要点净利润增速符合预期2014年1-9月份，公司实现营业收入49.15亿元，同比增长18.9%，归属于母公司所有者净利润1.14亿元，同比下降60.6%，扣除非经常损益后净利润8485万元，同比增长206.1%，每股收益0.14元；第三季度营业收入15.93亿元，同比增长25.8%，净利润1347.86万元，同比下降37.5%。
制冷阀门行业稳定增长电子膨胀阀是亮点我国空调行业仍保持相对稳定增长：2014年前三季度，我国空调行业产量9382.2万台，同比增长8.85%，销量9496.8万台，同比增长4.86%。制冷阀门行业出货量也保持相对稳定，1-8月份、截止阀、四通阀和电子膨胀阀的内销量分别为1.43亿只、5840万只、2043万只，同比分别增长13.1%、14%和71.1%。
2013年10月，新变频空调标准实施促进电子膨胀阀的应用，因此，年初以来电子膨胀阀需求高速增长。前三季度，公司传统截止阀、四通阀销量增速估计在20%左右，电子膨胀阀销量至少翻番。我们预计第四季度，空调产销量增速小幅下滑可能性比较大，全年公司传统阀门销量增速在15%-20%之间，电子膨胀阀和去年相比至少翻番，达到700万只以上。
合同能源管理业务继续调整可能性较大由于去年剥离光伏业务等相关资产，投资收益较大（2013年同期，投资收益达到2.78亿元），因此，今年净利润同比下滑幅度较大。公司2013年以来，开始逐步调整合同能源业务结构，工程确认收入占比下降，全年节能业务收入仅4.63亿元，2014年将继续深化调整节能业务。
盈利预测及估值我们预计公司全年的每股收益分别为0.18元、0.25元，虽然目前动态估值较高，但是目前股价已基本反应市场预期，未来合同能源管理业务仍可能成为公司业绩亮点，维持“买入”评级。
2014-09-24 类别：公司研究 机构：' howImage('stock','1_600109',this,event,'1770') 国金证券(' 600109,' 股吧)研究员：陈炳辉
投资逻辑：公司为中核集团旗下，从事锆矿开采、锆制品生产及海绵锆冶炼的锆业龙头，目前，重矿物、复合氧化锆及氧化锆结构陶瓷对公司业绩贡献最大。
核电重启，核动力军舰添置，锆材国产化推进，核级锆需求将爆发：锆材是核反应堆核燃料元件的关键材料，我国核电重启在即，军方也在添置核动力舰艇，锆材需求即将爆发。引进的锆合金预计在2-3年内将实现全面的国产化，锆材加工国产化已经突破。我国核级锆行业将进入快速增长期。
' howImage('stock','2_002167',this,event,'1770') 东方锆业(' 002167,' 股吧)优先受益国内海绵锆市场突破。公司大股东中核集团，是国内唯一核燃料元件供应商，锆材产业链齐全。公司核级锆生产线具全面自主知识产权，当前的产能为150吨，并有1000吨产能在建。公司核级锆产品已经获得了中核集团等客户的认可，并于7月份向' 法国销售了10吨核级海绵锆，市场突破在即。若2015年开始每年新建7个机组，公司市场占有率50%，2015年核级锆业务的利润贡献为0.06元，2016年为0.07元。
一年内，重矿物涨价是大概率事件，料将增厚公司业绩。公司铭瑞锆业、澳洲东锆重矿物权益资源量达5亿吨。铭瑞锆业的MindarieC矿年产12万吨重矿物，已成为公司营收和毛利的主要来源。重矿物的价值中钛原料价值超过50%、锆英砂约40%。海外房地产市场回暖，钛白粉产能利用率上升，已有钛白粉企业上调价格，预计将带动钛原料价格上涨；而锆英砂价格也已触底，上半年锆英砂价格小幅上扬。一年内，重矿物的价格上涨是大概率事件。重矿物价格每上升100元/吨，公司业绩将增厚0.015元。
公司业绩的改善动力还来源于：一，优化锆制品产品结构，提升新型锆制品产出、拓宽新材料应用领域与业绩贡献。二，布局钪、海绵铪综合利用，提升公司盈利能力。
投资建议我们预测，2014-2016年公司的业绩分别为0.002元，0.065元和0.19元，公司业绩将触底回升。公司作为中核集团核燃料元件的' 主力公司之一，将率先受益于核电重启及国内核级锆市场的爆发，且期待未来重矿物价格上涨。为此，我们风险提示核级锆业务不及预期风险。海外锆矿开发进展不及预期。钛矿、锆矿及锆制品价格继续下行风险。行业竞争加剧，新型锆制品盈利能力下降风险。
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