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汤森路透StarMine全球" 券商及卖方分析师评选始于1998年，是全球机构投资者广为认可的对全球" 股票 分析师进行专业评选的权威机构。该奖项一直以来秉承客观、公正的立场，为中国及全球金融市场提供可信赖的" 数据分析和评级。汤森路透StarMine全球分析师评选采用“定量跟踪，客观评估”的方式，基于汤森路透 I/B/E/S数据，跟踪分析师上一年度推荐买入或卖出股票 的回报率及其" 盈利预测的准确度，对参选分析师进行客观的排名。
2014年汤森路透StarMine全球卖方分析师评选“中国大陆及香港地区”奖项结果将于１１月１４日揭晓，共73家卖方机构超过2100位署名分析师参与评选，涵盖了中国大陆及香港地区主流券商研究机构。和讯股票 在揭榜前夕对部分具有优秀表现的StarMine分析师进行了专访。
在接受和讯股票 专访时，高盛/" 高华通信行业分析师吕东风认为2014年和2015年将会是中国4G基站资本支出的" 高峰期，目前宏基站和覆盖是重点，长期来看4G 高频段将需要更多的small cell 以用于室内和分布式覆盖。
吕东风分析师认为，2014年和2015年将会是中国4G基站资本支出的高峰期，今年主要是" 中国移动对4G网路基站进行了大规模的投入，明年三家通信运营商将会同时进行4G基站的建设，中国移动的建设了将会与今年持平。在今年的基站建设中还涉及到3G网络基站的建设，明年将会以4G网路基站的建设为主，因此从整体支出上2015年与2014年基本保持平衡。从整体来说，三家通信行业的服务运营商的资本支出将会在2014年和2015年达到一个峰值，从2016年开始会有所下滑。
在整个网络覆盖建设上，吕东风分析师认为网络优化子行业会存在一个上升的趋势。吕东风分析师提到，在整个网络建设的初期主要以宏基站为主完成整个城市的覆盖，下一步将需要小的基站来完成室内信号的覆盖优化以及基站与基站的缝隙填充问题，特别是4G高频网络的穿透性弱于3G信号和2G信号，因此在网络优化上需要更多的投入。吕东风分析师认为由于运营商目前侧重于覆盖，因此2014年对于网络优化企业而言还属于较早阶段。然而，长期来看，4G 高频段将需要更多的small cell 以用于室内和分布式覆盖，到2015-2016年可能会出现一个峰值。
中国三大通信运营上的第三季度报告在10月陆续披露，对于已经披露的中国移动的三季度报告，吕东风分析师点评到：中国移动第三季度的营收和盈利比其预期略低，但深究下降的主要原因是中国移动近期较为激进的发展期4G用户以及4G网络。从数据的角度来看，2014年第三季度的新增用户中中国移动占了75%的份额，2014年上半年这一份额为73%。同时中国移动4G网路基站的建设速度是高于预期的，中国移动原计划在2014年年底完成50万座基站的建设计划，但在2014年0月1日这一计划就已经提前完成了，这样大规模的基站建设所需要的维护费用肯定是高于预期的。吕东风分析师分析认为，如此增速的基站规模建设对于盈利的影响大约在1%左右。吕东风分析师分析认为中国移动在4G网络建设上抢占了先机，其建设速度比" 中国电信、" 中国联通提前了两年左右，中国移动借助这样的优势将会树立自己4G的品牌并获取高端4G客户。对比之下,中国联通在第三季度的营收低于预期,但盈利高于预期，反映了联通在4G的保守策略。
三家运营商在竞争中，中国移动占领了4G的先机在数据方面占有很大的优势。另外,三家运营商的获利能力在政府的干预下将会较前稳定。明年主要关注中国联通和中国电信能否获取4G执照，如果中国移动所占市场份额增长太快的情况下，政府有可能出面进行均衡。中国三家运营商和世界上同样的通信运营商相比，其估值是较低的，大约低30%或者更多。这个原因主要是中国的国有企业支付较少的现金股利给投资人，比如说中国移动每年创造很多的现金，但是每年只拿出盈利的43%作为股利支付给投资人，全球其他类似公司的现金股利支付大约在盈利的70%左右。如果这一现象得到改变，中国通信行业的估值将会大幅上涨。
对于通信产业未来3至5年的发展趋势，吕东风分析师认为需要从多方面进行考量，比如行业成长性、竞争性、盈利趋势以及政府监管措施等等变化。从中国通信行业的发展趋势来看雨" 韩国、日本式相同的，无线数据需求的增长很快、语音和短信需求不断下滑。同时，从用户增长的角度来看，新增用户在下降，因为中国目前手机普及率已经很高了，因此未来的增长主要依靠无线数据的增长.可喜的是数据需求的增长在中国依然在加速。。未来6至12个月，吕东风分析师看好中国移动的发展，这一认识主要基于第三季度中国移动平均每个用户数据成长达到了97%，去年的增长只有68%，上半年也只有78%，中国移动的数据成长的加速是由于其4G建设上的先机和4G智能手机上的绝对优势。
面对无线网络终端产品——智能手机，吕东风分析师对其未来的增长速度在放慢，从2012年只2014年，全球智能手机市场价值的增长速度大约分别为39%、24%、13%，预计2015年增长速率只有5%。高端市场的增长性已经缓慢，新增市场主要集中于发展中国家，这些地区对于手机的价格非常敏感。这使智能手机市场的整体价格出现了下降，也影响到智能手机厂商的盈利能力。吕东风分析师建议对手机市场的投资应该相对谨慎，但是从整个智能手机的产业链来看其上游的半导体生产厂商例如台积电,以及高像素摄像头、高分辨率手机屏、优化音响效果的特定功能企业还是值得投资的。
中国政府开始大力支持中国半导体市场的发展，建立了海外并购基金来扶持半导体产业。吕东风分析师认为中国政府的扶持在未来几年会对全球的半导体市场产生很大的影响。中国每年消耗全球53%的半导体总量，除去代工产品,中国消费者自己使用的半导体产品也占24%，而中国自产的半导体仅占产业链各段的6%-9%，成长空间巨大.半导体已取代石油成为中国最大的进口产品.中国想要进行产业结构调整就会从高价值的产业入手。吕东风分析师认为,政府推动之外,中国半导体行业的发展，其主要动力来自于下游手机、PC, 和家电厂商的快速成长。像联想、" 华为、中兴、小米.和海尔等等企业规模越来越大，这些企业更倾向于使用高性价比和当地服务的本土化产品。
吕东风分析师谈到政府对于半导体行业的扶持从2014年起加温，主要通过两个途径：一是支持产业链的领头羊，二是鼓励中国企业实现在海外的并购和合资。比如展讯和RDA被清华紫光私有化，这两家未来5年可能获得40-50亿美金的研发资助，这一资助可以使这两家的研发经费超过其最大的竞争对手联发科。同时政府的半导体基金希望可以利用A股的高估值，来实现并购资产的获利。另外,中国政府的全力的反垄断和保障国家信息安全也在无形中刺激了中国半导体行业的发展。但是，对于政府的扶持方式吕东风分析师认为是有效的但不是最有效地方式，吕东风分析师认为用免税的方式来实现对半导体行业发展的支撑将会得到更大化的整体效益，不但增加了企业的可支配资本同时也节省了政府的管理投入并增加透明度。同时，吕东风分析师还提到政府大力扶持龙头企业，在一定程度上会抑制小企业的创新发展，因此政府下一步需要想办法保护小的半导体企业的利益。
吕东风分析师简介：
高盛/高华证券执行董事、通信行业分析师 吕东风" align=middle src="http://i2.hexunimg.cn/2014-10-28/169775670.jpg">
高盛/高华证券执行董事、通信行业分析师
吕东风
高盛/高华证券执行董事、通信行业分析师，吕东风于2003年6月加入高盛亚太研究团队，主要从事台湾和中国大陆的通信和半导体行业的研究。于2006年加入了北京高华证券。在加入高盛之前的三年里，就职于旧" 金山的JP摩根，研究" 美国半导体及半导体设备股票 。在加入JP摩根之前，还曾在美国康奈尔大学医学院和Mount Sinai Medical College担任助理教授，从事射频电子及核磁共振成像信号处理的研究工作，发明了数种成像天线并拥有一项美国专利。拥有北京大学电子工程学士学位、宾夕法尼亚大学博士学位以及宾夕法尼亚大学沃顿" 商学院的工商管理硕士学位。
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