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发改委：1日起汽柴油每升分别降0.18元和0.20元
今晚24时汽柴油下调幅度为汽油245元/吨，柴油235元/吨，折合0#柴油0.2元/升，90#汽油0.18元/升。
今日，国家发展改革委发出通知，决定将汽、柴油价格每吨分别降低245元和235元，测算到零售价格90号汽油和0号柴油(全国平均)每升分别降低0.18元和0.20元，调价执行时间为10月31日24时。
此次成品油价格调整幅度，是按照现行成品油价格形成机制，根据10月31日前10个工作日国际市场原油平均价格变化情况计算确定的。10月中旬以来，受全球石油市场需求乏力等因素影响，国际市场油价震荡下行，前10个工作日平均价格继续回落。
通知要求，中石油、中石化、中海油三大公司要组织好成品油生产和调运，确保市场稳定供应，严格执行国家价格政策。各级价格主管部门要加大市场监督检查力度，严厉查处不执行国家价格政策的行为，维护正常市场秩序。
油价下调受益股解析
">南方航空：利润同比小幅下降 中性评级
2014-10-17 类别：" 公司研究机构：" 中金公司研究员：沈晓峰 杨鑫
3季度利润预计同比下降10.4%考虑生产规模扩大、油价下跌利好" 业绩，但客座率和票价下跌、人民币兑美元升值幅度减少利空业绩，我们预计3季度归属母公司净利润同比下降10.4%至19.33亿，合每股0.20元。
关注要点需求增速最快，客座率表现领先行业。南航三季度RPK同比增速12.2%，ASK同比增速10.9%，客座率同比下降0.9个百分点，其中国内和地区分别下降1.4和1.8个百分点，国际上升0.9个百分点。公司网络结构决定其最受益于暑运旺季，因此在运力投入大幅高于行业的情况下，仍然可以实现客座率降幅小于行业。
油价下跌但不敌汇兑减少，利润同比下降。虽然油价下降净增厚1.3亿毛利，但汇兑收益同比减少约4.2亿，再考虑乌鲁木齐市场的影响，暑运的业绩弹性被压缩，我们预计3季度利润同比下降。
油价高基数和汇率低基数构成利好。受全球供给过剩影响，布伦特原油三季度均价同比下降-5.7%，中金" 大宗商品组预测今年年底油价调整至90美元/桶，全年均价101.5美元/桶，明年均价可能跌至82美元/桶，同比有望下降近20%。" 中金宏观组预计明年人民币兑美元汇率持平，相较于今年的贬值，利好公司业绩。
主业改善仍需等待。行业运力引进小幅放缓，但竞争格局更加分散、高铁联网分流需求，预计供需弱平衡状态仍将持续，底部反转还需等待。公司广州基地产能饱和导致新增运力投放二线市场、国际长航线面临激烈竞争，业绩改善还需等待。
估值与建议考虑客座率、票价下跌超预期，下调2014年归属母公司净利润37.7%至7.47亿元，对应每股0.08元。再考虑油价下跌，上调2015年归属母公司净利润2.6%至20.24亿元，对应每股0.21元。
公司2014年和2015年的市净率分别是0.9x和0.8x，虽然估值位于历史低位，但业绩难见改善，短期缺乏催化剂，维持中性评级。
基" 于利空因素已在股价中反映，外部因素助力明年业绩反弹，目标价从人民币2.50元上调24.0%至人民币3.10元，对应0.8x2015市净率。
">海南航空：多因素致利润下滑 谨慎推荐评级
2014-08-28 类别：公司研究 机构：" 银河证券研究员：李军
核心观点：1H2014净利润同比下滑25.35%2014年上半年，" 海南航空(" 600221," 股吧)实现实现属于母公司股东的净利润4.83亿元，同比大幅下滑25.35%，扣除非经常性损益后为1.48亿元，同比大幅下滑69.78%，实现每股收益0.4元/股，同比2013年同期下25.35%。需要指出的是，除主营业务有所影响之外，1、海南航空在2014年上半年净利润同比大幅下滑的主要原因在于汇兑损益的大幅减少，2014年上半年海南航空汇兑损失3.37亿元，而2013年同期则实现汇兑收益3.30亿元，两者相加减少利润总额6.67亿元；2、公司利润同比下滑第二个原因在于公允价值变动影响，由于投资性房地产因素影响，2014年上半年公允价值变动为-2.72亿元，去年同期为0.58亿元，两者相差约为3.3亿元。
完全由航空主营产生的税前利润同比下滑按照一贯的分析思路，我们计算扣除“投资收益、汇兑损益影响、营业外收支、公允价值变动、资产减值损失”五大项目后的纯粹由于航空主营产生的税前利润，204年上半年海南航空纯粹由于航空主营产生的税前利润约为1.96亿元，同比去年同期的4.69亿元大幅下滑。
毛利率水平小幅下滑除汇兑损益和公允价值变动对2014年上半年公司利润下滑产生影响之外，公司2014年上半年毛利率有所下滑也成为利润下滑的主要因素，2014年上半年公司毛利率水平为19.16%，同比2013年上半年的19.30%有所下滑
" 盈利预测与投资评级中长期而言，我们认为航空的周期依然缓慢向下，不具有系统性投资机会，但短期而言，目前股价已经充分反映周期继续下滑预期，同时旺季到来，持续已久的票价同比持续下滑趋势会得到阶段性逆转，因此我们认为航空股在3季度旺季存在阶段性投资机会，我们调整公司2014年至2015年的盈利预测至0.16元/股、0.14元/股，维持公司“谨慎推荐”的投资评级。
">中国国航：成本端改善催化估值修复 增持评级
2014-10-29 类别：公司研究 机构：" 国金证券(" 600109," 股吧)研究员：吴彦丰
业绩简评公司三季度完成营收297.9亿元，同比增长6.7%，实现归母净利润26.8亿元，同比下降8.8%。
经营分析运力增速放缓，客座率小幅下滑：Q3公司投入可用吨公里增长10.5%，其中客运运力增长8%，增速比上半年放缓3%，其中国际航线运力增速下降较快，主要是由于始于去年下半年的对欧美长航线增投结束，Q3内公司对日韩航线大幅增投也拉低了平均运距，使座公里增幅放缓。货运运力增长15.5%，与上半年大体持平，Q3公司完成旅客周转量同比增长5.6%，客座率和货邮载运率均下降2%。
多因素影响，收益水平和毛利率下降：受暑运期间京沪等地区流量管制较多，宏观经济持续下行，去年8月基数较高等因素影响，Q3公司每可用吨公里收益为4.2元，同比下降4%，每可用吨公里成本为3.24元，同比下降2%，毛利率下降1.2%至22.7%。
剔除汇兑和销售费用贡献后，主业利润下降两成：Q3内人民币基本持平，去年同期微幅贬值。我们测算公司Q3汇兑收益与去年同期相比增加利润总额3.92亿元。同时，公司从三季度开始将机票佣金从3%下调至2%使销售费用同比减少2%约1.68亿元，剔除汇兑损益变化和销售费用降低的影响后，我们测算公司主业利润同比下降22%。
盈利调整考虑到四季度经济下行压力较大，预计收益水平跌幅将扩大，油价下跌对减亏作用有限。我们下调公司2014~2016年的EPS分别为0.20元，0.24元和0.38元，对应当前股价的PE为21X，17.5X和11X，维持公司“增持”的投资评级。
投资建议展望明年，由于供需增速差收窄，油价下行有望利好行业盈利正增长。基于7%的GDP增长率，我们预计15年航空需求增速在10%左右，供给增速在11%左右，单位收益水平降幅在2%左右，所以如果明年油价保持弱势，成本下降将有望抵消收益下降，由于今年上半年油价、汇兑损失和票代佣金费用基数较高，如果经济面和油价配合，航空股业绩将大幅增长，这有利于催化估值修复" 行情。公司燃油成本占比高，对国际油价变动最为敏感，机队调整到位，成本控制良好，A/H股溢价最小。
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