重返2400点，QE退出沪港“不通”无碍大市凌厉，大象又舞顺水鱼财经

10月27日开盘，沪港通概念股联袂暴跌，' 券商股首当其冲。香港市场上，不少' 个股跳空低开的幅度竟然接近10%。然而，沪港通概念股中的A股似乎并不领情，不少个股依然以飘红报收。

理财周报记者 ' target='_blank' >张伟湘/文

时隔数日，上周A股的2300点保卫战却突然变成了刺破2400点大关的逼空' 行情。而且，这一波凌厉的涨势竟然出现在沪港通“不通”和' 美国退出QE的两大“利空”消息夹击之下，令投资者不得不感叹市场的吊诡。

EPFR' 资金流向数据显示，早在今年10月初，全球市场的资金就已录得净流出' 新兴市场，10月8日当周的流出金额高达9.78亿美元，而到了10月中旬，资金更有加速流出迹象。

然而，A股似乎不为所动。

10月26日晚间，港交所发布' 公告称沪港通的推出并未有明确的时间表，这令不少投资者预期10月27日沪港通正式成行的愿望落空。

翌日开盘，沪港通概念股联袂暴跌，券商股首当其冲。香港市场上，不少个股跳空低开的幅度竟然接近10%。然而，沪港通概念股中的A股似乎并不领情，不少个股依然以飘红报收。短短的几个交易日内，部分AH股折价急剧扩大至今年7月的比率，这意味着，一些早期建仓的投行尽管经历了3个月的等待，却颗粒无收。

10月30日凌晨，美联储宣布，削减最后的购债规模150亿美元，并从今年11月起结束QE3。而在随后公布的FOMC10月声明中，美联储虽然维持联邦基金利率目标区间0-0.25%不变，并表示低利率水平将保持“相当长时间”。但是，投资者也发现，美联储已放弃了“劳动力资源利用率显著不足”的措辞，承认就业增加强劲。

这意味着，如果从另一个角度解读，则美国' 加息的脚步已越来越近。

随后，以英镑、欧元为首的非美货币暴跌，国际市场上，石油、铁矿石等' 大宗商品暴跌，就连黄金、白银、铂金等贵金属也不能逃离下跌的漩涡，几乎是同时暴跌。

理财周报记者观察到，美联储宣布退出QE当天，国内最大的黄金股' howImage('stock','1_600489',this,event,'1770') 中金黄金(' 600489,' 股吧)居然飙升至8.65元，4天涨幅高达6.05%。

在香港设有中国概念海外基金的成吉思汗基金' 公司研究总监罗旭然对理财周报记者说，美国退出QE对A股的影响其实并不大，这主要是因为国内货币市场并没有完全开放，决定A股走向的基本上还是国内的资金。

沪港通“不通”，

概念股冰火两重天

A股的强势，其实从上交所的' 数据可见一斑。一连5个交易日，A股几乎都延续了强劲上涨的走势。

10月27日，上证综指开报2293.57点，最高报2293.64点，收报2290.44点；10月28日，开报2294.01点，最高报2338.28点，收报2337.87点；10月29日，开报2343.72点，最高报2381.64点，收报2373.03点；10月30日，开报2371.89点，最高报2397.26点，收报2391.08点；10月31日，开报2393.18点，截至记者发稿时，报2412.55点。

从技术面上分析，A股的开市价连续走高，而收市价也“一底高于一底”，是非常明显的上升行情。有分析认为，此次上涨主要是由资金驱动，例如此前打新的资金本周内陆续回流市场，因此存在变数。

但是，如果从沪港通的消息引发的市场反应入手，则可判断，至少在短期，A股仍然是强势格局。

当10月26日晚间港交所发布沪港通没有“具体时间表”的公告后，第二天开盘前的集合竞价时段内，便有多只沪港通概念股报出远较周五收盘价为低的买入价。及至开盘，部分概念股更以远低于周五收盘价的报价跳空低开。例如折价率较高的' 昆明机床H股（00300.HK），10月24日收盘3.94港元，10月27日开盘即报3.64港元，跳空低开7.6%，又如' 重庆钢铁H股（01053.HK），10月24日收盘1.74港元，10月27日开盘即报1.65港元，低开5.1%。

港交所数据显示，除了前期爆炒的高折让率H股暴跌外，受惠于沪港通概念的券商股也联袂暴跌，例如' 第一上海（00227.HK）跌6.5%，' 申银万国（00218.HK）跌7%，' howImage('stock','1_600837',this,event,'1770') 海通证券(' 600837,' 股吧)（06837.HK）跌3.7%，信达国际（00111.HK）也重挫6.9%。

而在香港主板蓝筹方面，港交所（00388.HK）暴跌4.7%，收报166.2港元。是表现最差的蓝筹，此前，港交所被不少香港投资者认为是最受惠于沪港通概念的蓝筹，因为开通后港交所每天将新增过百亿港元的交易额，有利与提升港交所的估值。

不过，上述沪港通概念股的A股明显波澜不惊，似乎并未受关联的H股下跌影响。例如昆明机床A股（600806.SH）10月27日开报5.53元，收报5.63元，上涨1.62%，重庆钢铁A股（601005.SH）10月27日开报2.84元，收报2.81元，仅微跌1.06%，跌幅远小于H股。

截至10月31日午盘，沪港通概念股的折让率再度明显扩大，前述的昆明机床和重庆钢铁的AH股折让率再度扩大至52.8%和43.7%，已与今年7月的折让率相当。其中，有9只沪港通概念的AH股折让率低于50%。

事实上，港交所披露数据显示，部分早期介入沪港通概念个股的外国机构迄今已出现浮亏，例如UBS，7月大手买入重庆钢铁H股后，目前浮亏已达2%，投行Segantii Capital Management今年8月买入京城机电H股（00187.HK）后，最后一笔买入' 股票 的浮亏也达6%。成吉思汗基金研究总监罗旭然说，“沪港通迄今未能开通可能与一些细节没有最后敲定有关，其实，沪港通可能对' 港股更有利。”

因此，沪港通未能如预期般开通可能被A股市场解读为一大利好。

美国退出QE，黄金股逆市上涨

10月30日凌晨，美联储宣布退出QE，受此影响，国际市场上，铜、原油和黄金等大宗商品和贵金属价格暴跌。目前，LME铜价已自年初的7460美元/吨下跌至目前的6780美元/吨左右，而沪铜的跌幅同样达到10%。

10月31日，黄金跌破1200美元/盎司大关，截至发稿时，伦敦金报1187.3美元/盎司。距离2010年' 印度央行加仓的价位1080美元/盎司仅100美元之遥。数据显示，全球最大的黄金ETF（交易所交易基金）SPDR的持有量10月29日已缩减至742吨，为1年来新低。不过，A股市场中的黄金股似乎并未受国际市场影响，国内市值较大的黄金股' 中金黄金（600489.SH）10月27日低报8.12元，10月30日已最高升至8.65元，10月31日收报8.46元，涨幅达4.1%。

在中金黄金刚刚披露的三' 季报中，今年前9个月公司实现营业收入222.03亿元，同比下降2.91%，归属于上市公司股东的净利润3.93亿元，同比下降42.9%。分析认为，中金黄金净利润的下降，确实与黄金价格下跌有关，但是，市场对集团资产注入的预期似乎弥补了金价下跌对公司估值的损害。

无独有偶，同样的情形还出现在其他黄金股和有色股上，10月31日，A股的有色金属板块涨幅达1.42%，黄金板块涨幅为0.21%。其中，' howImage('stock','1_601168',this,event,'1770') 西部矿业(' 601168,' 股吧)上涨1.81%，' howImage('stock','2_000630',this,event,'1770') 铜陵有色(' 000630,' 股吧)上涨1.79%，' 江西铜业上涨3.05%。

钢铁股强劲反弹，马钢3涨停

不过，最值得关注的还是钢铁股，这个被列为“三桶油”同类的板块，本周的表现最为抢眼。

10月28日，由于受惠于核电走出去战略的概念，' howImage('stock','2_000825',this,event,'1770') 太钢不锈(' 000825,' 股吧)（000825.SZ）与' howImage('stock','2_000777',this,event,'1770') 中核科技(' 000777,' 股吧)、' howImage('stock','1_603169',this,event,'1770') 兰石重装(' 603169,' 股吧)、' howImage('stock','1_601106',this,event,'1770') 中国一重(' 601106,' 股吧)等个股一同上涨，其中，太钢不锈涨停。实际上，太钢不锈的上涨拉开了本周钢铁股暴涨的序幕。

当天，' howImage('stock','2_000709',this,event,'1770') 河北钢铁(' 000709,' 股吧)(000709.SZ)的' 融资融券数据显示，河北钢铁融资余额591306329元，融资买入额31071877元，融券卖出量8348100股，融券余量已达1021601股。

10月30日，铁路基建概念又拉动了' 马钢股份（600808.SH）涨停，除此之外，' 中国中铁涨逾7%，' 中国铁建涨逾3%。

10月31日，钢铁板块延续了凌厉的涨势，据理财周报记者观察，马钢股份已连续3个涨停，成为本周涨幅最大的钢铁股。而当天，钢铁板块整体涨幅逾4%。早盘，' howImage('stock','1_600005',this,event,'1770') 武钢股份(' 600005,' 股吧)（600005.SH）、' howImage('stock','1_600782',this,event,'1770') 新钢股份(' 600782,' 股吧)（600782.SH）触及涨停，河北钢铁（000709.SH）涨6.17%。

与一些投资者担心钢铁股的上涨可能是这波涨势的尾声不同的是，上海阜盈投资董事长张卫民认为，目前A股仍处于底部区域，他向理财周报记者分析，目前的行情就类似于此前A股的900多点到1300点的区域。

“从长期的大趋势来看，很明显的底部箱体。”张卫民说，A股早已进入一个为期5年的大牛市，目前已运行了2年。从现在开始，低估值的蓝筹有一个恢复性的修复上涨。

他说，投资者最好的操作策略是跟随政策走。关注成长股和蓝筹股。例如互联网消费、体育产业、信息安全、新能源等领域。“我有两个大胆的预测，一是未来十年最大的机会是产业互联网，二是明年' 沪指必过3000点。”

事实上，政策面上对钢铁板块的刺激因素还很多，例如将重点推进住房消费等6大领域消费；来自中铁总的消息称，年底前64个计划铁路投资项目全开工；电动汽车十三五规划正在制定，燃料电池2020年将批量生产等等。所有这些因素，都将提升钢铁的使用量。同时，BDI（波罗的海干散货指数）从10月17日开始，已连续9个交易日上涨，涨幅接近50%。这也从侧面显示，铁矿石与煤炭的需求正在回升。

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