实施T+0 何必杞人忧天顺水鱼财经

上交所近日在沪港通新闻发布会上表示，我国' 股票 市场已发生根本性变化，已经具备了恢复“T+0”的条件，言外之意A股实施T+0交易只是时间问题。对此，市场盛传上交所可能仅仅是让蓝筹股率先实行T+0交易，因为担忧过度投机和股价操纵等现象的发生。果真如此的话，本栏认为，这样的担忧无异于杞人忧天。

' 炒股本来就是一种投资行为，这意味着，投资结果无论盈亏都应买者自负，至于股民是抱着价值发现的心态还是投机的心态去投资，就不是别人所能左右的了。况且，即便在当前实施T+1交易的情况下，有投机心态的股民依然会做出投机的事，这个问题并不是用制度就可以解决的，比如去年底闹得沸沸扬扬的昌九生化股民维权无门的事件就是最好的例证。有些投机的股民豪赌昌九生化重组，没想到重组预期落空，损失惨重却无处“申冤”。再比如，近期连续创下23个涨停板的次新股' howImage('stock','1_603169',this,event,'1770') 兰石重装(' 603169,' 股吧)，如果不是投机分子在疯狂炒作，该股的估值也不至于会离谱到200多倍。

其实，全球范围内几乎所有股票 交易都是在实施T+0交易，包括香' 港股票 市场也是如此，也就是说，国际市场已经用实践检验出T+0是最合乎情理的交易制度，可A股为何仍在迟疑呢？中国的资本市场从1990年沪深交易所成立以来已经运行了整整24年，算起来也有一段不短的历史了，按理说，股市实施T+0交易应该并不是什么难事。再说，T+0交易还有很多的好处，不仅可以活跃股市交易，还可以减少因缺乏纠错手段导致的市场风险，当股票 市场出现异常波动时，投资者可以立马将当天买入的股票 卖出。

如果说A股迟迟不实行T+0交易是为了保护投资者，那恐怕市场并不会太买账。如今，两市陆续推出一些股票 衍生品，比如' 个股期权等。期权市场实行的是T+0交易，而股票 市场采取的却还是T+1交易，这势必也会阻碍一些对冲交易的进行。试想，在这样的情况下，投资者对T+0肯定也是极为期待的。

本栏认为，监管层所谓的防止市场过度投机的想法已经过时了。在T+0交易中，最主要的是强化对违法违规行为的打击，比如加大对操纵股价行为的监测和惩罚，这才是监管层应该重点关心的事。