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中新网11月25日电' target='_blank' >发展改革委气候司司长苏伟今日指出，有望在今年年底尽早出台碳排放权交易管理办法，同时将进一步加快全国碳排放权交易市场建设，争取在2016年开始运行。
国务院新闻办公室就中国应对气候变化政策与行动2014年度报告举行发布会，国家发展改革委副主任' target='_blank' >解振华、发展改革委气候司司长苏伟就此答记者问。
苏伟称，碳交易现在是大家普遍关注的一个问题。在党的十八届三中全会的决定当中明确提出了要让市场在资源配置当中发挥决定性作用，同时也提出要推行碳排放权交易制度。在此之前，“十二五”规划当中也明确提出要逐步建立碳排放交易市场。围绕党中央、国务院的决策部署，从2011年开始启动了7个省市的碳排放权交易试点，经过这几年的试点探索，总体情况较好。
苏伟指出，通过7个省市的碳排放权交易试点，最重要的是因为碳排放权交易还是个新生事物，需要探索，没有现成的模式可以采用，要通过实践来不断地积累经验，同时也是要紧密结合中国的实际和中国的国情。经过这两到三年的试点工作，7个试点从机制建设、法制建设、规则的建立、平台的建设都已经完成了，从去年年底开始到今年上半年，已经陆陆续续上线交易了，总体来讲比较平稳。
苏伟强调，通过试点首先是形成了一些好的经验、好的做法，对下一步在更大范围内推动碳排放权交易奠定了非常好的基础，大家对于控制温室气体排放、资源、价格方面的意识在不断增强。通过体制机制的探索，形成了一些规则、制度，也为下一步推广碳排放权交易市场建设奠定了非常好的基础。另外，在这个过程当中，也启动了相关重点行业、重点企业温室气体排放' 数据报告的要求。通过企业温室气体排放数据的报告，奠定了非常好的基础。
苏伟称，在中国开展碳排放权交易的条件基本具备了，目前中央将碳排放权交易明确列入今年的中央经济体制改革重点任务，按照中央改革领导小组的要求积极推进，要出台关于碳排放总量控制及其分解机制的方案，同时要尽快出台碳排放权交易管理办法。目前正在抓紧往前推进，有望在今年年底尽早出台碳排放权交易管理办法，让碳排放权交易有个坚实的' 法律基础，这也是十八届四中全会提出的依宪治国、依法行政的基本要求，所以下一步要重点推动立法进程尽快出台，尽快出台碳排放权交易管理办法，同时进一步加快全国碳排放权交易市场建设，争取在2016年开始运行，这肯定是个很长的过程，有个逐渐的积累探索、不断改进的过程，希望到“十三五”末的时候，能够有相对比较成熟的全国碳排放权交易市场。
碳纤维成汽车制造商“新宠” 行业迎良机
在节能减排大趋势推动下，汽车“减负”需求愈加强烈，这使得具有' target='_blank' >高强度、轻质量性能的碳纤维材料成为汽车业的“新宠”。目前，' 德国宝马、' 奥迪以及' 美国通用等汽车制造商都已推出使用碳纤维部件的新车型，并对进一步扩大这一新材料的应用范围兴趣浓厚。行业分析师指出，除汽车工业外，碳纤维还适用于风力发电、航天军工等领域。随着技术发展和性价比的提升，碳纤维应用范围有望不断扩大，需求将逐步提升。
车企对碳纤维兴趣浓厚
在推进碳纤维材料应用方面，' 宝马堪称汽车业的“先锋”。在刚刚上市的i3电动和i8混合动力车型中，碳纤维首次成为车身架构的主要材料。宝马已将碳纤维的应用列入主要发展规划，计划将其用于更多车型。据悉，下一代宝马7系以及X5及6系等车型都有望大量使用碳纤维，以便全面减轻车身重量，提高车辆整体性能。
总部在德国的西格里碳素公司(SGL)是宝马碳纤维配件的主要供应商。该公司2009年与宝马成立了专门生产碳纤维配件的合资公司。近期宝马还投资近2亿美元，将碳纤维产能从每年3000吨提高到9000吨。
宝马在碳纤维领域的应用进展已经引起同业关注。西格里碳素公司首席执行官科勒22日透露称，该公司正与除宝马外的多个车企讨论碳纤维的供应，未来可能更广泛的应用到汽车配件上。他表示：“' 大众旗下的奥迪和' 兰博基尼有意大量使用碳纤维零部件，通用汽车近期也暗示希望更多使用碳纤维，' 保时捷同样对此很感兴趣。”
应用领域不断扩大
碳纤维是一种含碳量在95%以上的高强度、高模量的新型纤维材料。其重量是普通钢材的四分之一，比铝材料还轻30%，但强度却是钢材的10倍。
碳纤维最早主要应用于钓鱼竿和高尔夫球棒等体育休闲领域。随着技术发展和性价比的提升，碳纤维在风力发电、汽车工业、航天军工等领域的需求逐步提升。
日前，全球最大的碳纤维制造商日本东丽(3402.JP)宣布获得了美国波音公司价值86亿美元的飞机用碳纤维订单，成为东丽在飞机制造领域接获的最大订单。资料显示，东丽在全球四个国家设有碳纤维工厂。目前全球碳纤维总产能约8.4万吨，东丽占其中的近四成。
碳纤维板块概念股价值解析
2014-10-24 类别：' 公司研究机构：' target='_blank' >信达证券研究员：范海波 范海波 丁士涛
[摘要]
事件：2014年10月24日' howImage('stock','1_600516',this,event,'1770') 方大炭素(' 600516,' 股吧)发布14年三' 季报，14年1-9月公司实现营业收入26.42亿元，同比减少0.22%；实现归属母公司股东净利润3.39亿元，同比增加32.46%。实现基本每股收益0.197元。
点评：报告期内公司财务费用、所得税大幅减少。公司报告期内财务费用4262万元，相比去年同期下降62%。该部分下降主要是由于公司银行利息收入增加冲抵财务开支所致。同时，所得税费用也相比去年同期减少了43.27个百分点。其原因是本报告期内的纳税调整冲减了企业所得税。
公司报告期内可支配现金相对充足。从公司现金流量表情况来看，公司1-9月份经营活动产生的现金流为负。同时，1-9月份公司筹资活动产生的现金流净额为负。主要原因是公司取得借款与偿还以往债务支付的现金基本持平。截至9月份公司账上现金及现金等价物尚有17.79亿，其主要原因是公司在2013年通过增发、借款、发债的方式共筹资49.23亿元。该部分资金将使公司在短期内现金充足，但未来存在偿还压力。
公司是碳纤维行业龙头。方大炭素于2013年9月作为70%股权唯一受让方收购中钢江城碳纤维公司后，已成为碳纤维行业的龙头，形成了规模优势，有利于在行业低迷时期进行产业整合和布局。
公司在高端石墨方面取得多项技术突破。公司发展战略为继续做优做强大规格、超高功率石墨电极和高炉炭块，以项目建设为载体，加快炭素新产品的开发，在核石墨、纳米炭材料、特种石墨、碳纤维、石墨导热片等领域取得突破。近年来公司取得的技术突破有：成功攻克了高温气冷炭堆内构件项目技术难题，取得了国家《民用核安全机械设备制造许可证》；低温辐射电热膜、锂电池负极材料等炭素新材料已陆续投放市场；在炭素制品领域获得多项专利。
' 盈利预测及评：我们预计方大炭素14-16年摊薄EPS为0.21元、0.26元、0.34元。按2014.10.23收盘价9.53元计算，对应的14年PE为45倍。考虑到公司在石墨行业的龙头地位以及在高端石墨领域的发展前景，维持“增持”评级。
风险因素：钢铁行业持续低迷；铁矿石价格大幅下跌；高端石墨项目进展低于预期。
金发科技：生物降解塑料即将放量 强烈推荐评级
2014-11-23 类别：公司研究 机构：' target='_blank' >民生证券研究员：范劲松 刘威
[摘要]
一、事件概述近期调研公司。
二、分析与判断受益油价下跌，四季度是业绩拐点公司主要原材料是石油下游的各种塑料，价格总体与石油价格的相关性较强。今年下半年原油价格大幅下跌，NYMEX原油从6月份最高点已经下跌最多超过30%，4季度更是加速下滑。随着原油及相关下游塑料原材料的价格走低，公司毛利率有望好转，同时人民币停止贬值，公司减少了汇兑损失，我们预计四季度将是公司业绩的拐点。
生物降解塑料欧洲市场和国内地膜有望突破我们一直坚定认为生物降解塑料是公司最大的看点。农用薄膜、包装用塑料膜、一次性塑料袋和一次性塑料餐具，是造成“白色污染”的四个主要来源。使用完全生物降解塑料是比焚烧和填埋更环保也更便捷的解决方案。仅中国的各种塑料薄膜产量就近千万吨，吨单价1万多，假设未来主要的白色污染物全部采用完全生物降解塑料，保守估计市场潜在空间也在千亿级别。欧盟已经通过立法将限塑令推广至全欧盟，欧洲市场有望高速增长。我国耕地白色污染严重威胁粮食安全，地膜领域推广生物降解塑料逐渐推进，新疆试点完成后有望突破。从耕地安全角度去思考这个问题，我们判断国家最终推出补贴的可能性非常大。
木塑、高温尼龙、碳纤维等新材料全面推进10年前改性塑料也属于新材料，随着新材料逐渐放量变成传统材料，公司始终坚持在新材料领域的不断创新和拓展。除了生物降解塑料，公司还在积极推广木塑材料、高温尼龙等新材料应用，高温尼龙上半年增速超过80%，同时在碳纤维等高端新材料领域拥有丰富的储备，未来还会加强新能源汽车相关新材料的开发。
三、盈利预测与投资建议预计公司2014-2016年EPS分别为0.23、0.36和0.45元，当前股价对应PE分别为26、17和13倍。完全生物降解塑料空间巨大，从地膜作为突破口开始逐渐放量，欧洲市场即将爆发，给予公司2015年20倍PE估值，合理估值7.20元，公司股价已经充分反映传统业务增速下滑的预期，维持公司“强烈推荐”评级。
2014-10-30 类别：公司研究 机构：' target='_blank' >东莞证券研究员：李隆海
[摘要]
2014年全年预计盈利353万元至882万元。2014年前三季度，公司实现营业收入2.79亿元人民币，同比下降2.70%；实现归属于上市公司股东的净利润0.03亿元人民币，同比下降74.91%；归属上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-2.12亿元，同比下降131.6%；实现EPS为0.01元，基本符合市场预期。公司预计全年公司归属母公司的净利润为353万元至882万元，而去年亏损3528万元
第三季度实现营业收入0.09亿元，同比增长12.9%，环比下降14.5%；实现归属于上市公司股东的净利润为0.01亿元，同比增长119.6%，环比下降88.5%。
公司将明显受益大飞机制造。目前，我国首架国产大飞机C919正式开始机体对接工作，根据计划，C919大型客机将在今年年底实现全机对接，并力争在2015年年底首飞。截止目前C919大飞机订单在400架左右，整个C919预计的生产目标将超过2000架，单机所创造的飞机刹车副市场规模将达到及超过目前中国的飞机刹车副市场规模。' howImage('stock','2_002297',this,event,'1770') 博云新材(' 002297,' 股吧)作为大飞机项目机轮、刹车系统、刹车副的独家供应商，将受益于大飞机主题热度提升。
支线飞机和C919大飞机项目逐步开启国内碳碳复合材料下游应用蓝海。除大飞机之外，我国还有新舟-60和ARJ-700两款支线飞机。据中国商飞公司网站消息，2014年10月29日，ARJ21-700飞机105架机在成都与贵阳之间执行了首条航线的申请人表明符合性功能和可靠性试飞，拉开了为期一个多月的功能和可靠性专项试飞的序幕。功能和可靠性专项试飞是一项重要的局方审定试飞科目，是ARJ21-700新支线飞机取得型号合格证之前，中国民航局最后一项检查飞机的审定试飞活动，将为飞机顺利交付奠定基础。可以预计，未来几年中国的军用、民用飞机制造业将得到空前的快速发展，其对碳/碳复合材料飞机刹车副的市场需求巨大。据预计，到2025年，我国飞机刹车副的市场容量将超过45亿元。博云新材的碳/碳复合材料飞机刹车副的部分性能已经超过国外的同类产品，而价格仅为国外同类产品的60%，有明显的价格优势。
目前国内碳碳复合材料刹车副90%以上市场份额几乎被国外厂商占领，随着国产飞机的量产，博云新材将会明显受益。
受益大飞机主题投资，首次给予公司“谨慎推荐”投资评级。我们预计公司2014、2015年EPS分别为0.01元、0.05元，公司业绩未来将随着大飞机量产出现爆发式增长。随着大飞机在年底前组装，明年首飞，大飞机主题投资将提升公司股价。
2014-11-18 类别：公司研究 机构：' target='_blank' >东兴证券研究员：黄琳
[摘要]
事件：11月17日晚,公司发布' 公告,公告通过发行股份的方式购买安信证券100%股权,同时非公开发行股份募集资金,用于补充资源整合后安信证券其证券业务的资本金。其中,安信证券资产评估值为182.72亿元,同时将以6.22元/股价格募集60.92亿元的配套资金，我们主要观点如下。
主要观点：1．视为' target='_blank' >国投集团的资源整合，资产整合方式占优本次资产整合是在同一实际控制人（国投集团）下进行的，是并购重组中效用较高的一种情形。我们根据国投集团官网资料统计，国投集团下共有全资企业11家，重要控股企业51家，重要参股企业11家，上市公司7家。国投集团直接持有安信证券58.01%的股权，而通过旗下全资子公司中国国投国际贸易有限公司持有' howImage('stock','1_600061',this,event,'1770') 中纺投资(' 600061,' 股吧)35.99%的股权。国投集团借“国企改革”东风进一步优化配置现有资源，利于极大的增强集团整体的经营能力。另一方面，资产产整合过程中，上市公司同时发行' 股票 融资补充证券业务的资本金，即中纺投资在资产整合中是较快使得整合资产安信证券获得资本市场优势。总的来看，资产整合方案效率较高。
2、价格来看，安信证券的评估价格较为保守相较去年10月社保基金转让安信证券股权的价格5.15元/股来看，评估每股价值5.71元，仅溢价10.9%。同时，对应13年底安信证券经营数据，评估价格对应的安信证券PB仅为1.8倍，PE为36.3倍，PB已是现阶段上市' 券商的最低值，PE与' howImage('stock','2_000783',this,event,'1770') 长江证券(' 000783,' 股吧)的市场估值较接近。以安信证券的规模、市场影响力和盈利数据来说，我们认为这个评估价格较为保守，如果以证券行业板块中间2.8倍PB的估值来看，公司较为合理的价格在8.9元左右。
3、对于整合资产安信证券来说，“曲线上市”极大补充自渠道公司，促进公司实现快速转型发展现阶段，正处于券商快速转型、创新发展时期。券商业务收入呈现多元化发展，其中如' 融资融券和股权质押等类贷款资本中介业务的大力发展对行业收入和利润的增长起到了很大的作用，但也对证券公司的资本金规模提出了较高的要求。从13年公司的经营数据来看，安信证券净资产/负债达到了37.93%，净资本/负债为24.12%，净资本/净资产为63.58%，相较于监管红线20%、8%和40%不远，另一方面，公司杠杆水平和盈利能力均显著高于市场平均水平，但是公司资产周转率较低，14年中期数据显示，公司经营资产周转率仅有3.8%，与行业平均水平持平，所以说，公司如两融这类类贷款的资本中介业务较同规模券商来说还有较大的发展提升空间，因此，安信证券无论从净资本监管问题和业务发展两方面对于资金的需求迫切度较高的。受益于国投集团资产整合，资产重组上市后将极大的利于公司扩充资本金，适应资本中介型业务的发展速度，更易于公司实现转型发展。
结论：安信证券资产整合到中纺投资中后，将会优化公司的经营业务结构，扩大上市公司的收入来源，公司的投资逻辑将是金融证券板块的投资逻辑，估值大幅提升。首次关注，给予“推荐”的投资评级。
2014-11-13 类别：公司研究 机构：安信证券 研究员：王席鑫 孙琦祥 袁善宸
[摘要]
增发建设先进高分子膜材料和设立碳纤维子公司彻底打开成长空间：公司拟募集建设1.02亿平方米先进高分子膜材料，同时拟出资10亿元在张家港设立' howImage('stock','2_002450',this,event,'1770') 康得新(' 002450,' 股吧)碳纤维复合材料全资子公司。公司未来定位先进高分子材料、新能源汽车和3D三大产业平台几大业务板块，随着先进高分子膜材料和碳纤维项目的建设，我们认为公司成长空间面临重估，光学膜、先进高分子膜材料和碳纤维三项目未来几年有百亿利润空间，而3D产业成型后盈利空间也将巨大。
光学膜背光模组已成为龙头，非背光模组逐步放量，利润空间25-30亿元：
公司张家港光学膜项目第一期2.4亿平米预计今年1.2-1.3亿平米，目前背光模组用膜占比50%，而高售价、高盈利的非背光模组用膜这一蓝海市场未来占产品结构比例将不断提高。汽车窗膜光国内年需求1亿平米、市场规模为几百亿元，建筑用窗膜空间更大，3D裸视膜未来是千亿规模潜在市场，未来这些高毛利、高单价的光学膜占比会不断提升。我们保守按照目前公司光学膜的产品结构和盈利情况，我们测算一期光学膜项目未来盈利空间25-30亿元。
先进高分子膜材料定位高端，盈利空间35亿元：公司此次募投1.02亿平方米先进高分子膜材料包括3000万平米纳米多层层叠膜、1000万平多层特种隔热膜、1000万平多层高档装饰膜、1200万平水汽阻隔膜、4000万平隔热膜和2万吨薄型光学级PET基膜，每个产品需求空间均上亿平米，空间大、盈利能力强。达产后预计带来145亿元的销售目标，保守按照25%的净利率测算，盈利空间在35亿元以上。
碳纤维原丝盈利能力强，未来纳入上市公司是大概率事件，利润空间50亿元；公司3D产业面临快速发展。详见下页正文。
公司将搭建三大产业平台，维持买入-A评级和40元的目标价：后续公司从搭建新材料平台向搭建新材料、新能源汽车和3D三大产业转变，向形成产业集群迈进，而每个产业的成功搭建和整合并购都能带来千亿市值空间，我们预计14-16年EPS分别为1.03、1.50和1.86元，维持买入-A的评级和40元的目标价。
2014-11-17 类别：公司研究 机构：信达证券 研究员：郭荆璞
[摘要]
核心推荐理由：1、2014年业绩大涨来源于一次性投资收益的确认。2014年1-9月公司实现营业收入14.54亿元，同比增长34.87%，实现归属于母公司所有者的净利润6.93亿元，同比增长1548.05%，扣非后净利润为5870.10万元，同比增长43.91%，实现每股收益0.72元，扣非后每股收益为0.06元。其中1-3季度公司实现单季度营业收入分别为3.92亿元、5.24亿元和5.37亿元，实现单季度扣非后净利润分别为3105万元、828万元和1937万元。2014年公司业绩大涨的主要原因为，4月份公司通过非公开发行股份取得和邦农科51%的股份，属于通过多次交易分步实现非同一控制下企业合并，需要将购买日之前取得的和邦农科49%股权按购买日该部分股权公允价值重新计量，其与原账面价值的差额确认为本期投资收益从而确认了6.30亿元的投资收益。
2、联碱和双甘膦为公司主要的收入利润来源。目前公司的收入来源为传统的联碱业务以及和邦农科的双甘膦项目，玻璃、草甘膦项目较原预计有所推迟。2014年1-9月公司实现销售毛利率19.45%，较上年同期上升1.63个百分点，其中第三季度销售毛利率为19.21%，同比上升8.45个百分点，环比上升2.76个百分点。
2014年以来纯碱和氯化铵价格呈下行趋势，公司纯碱产销平衡，氯化铵销售有一定困难，三季度纯碱价格有所回升，四季度为纯碱的销售旺季，价格有望继续上行。公司目前拥有联碱产能80万吨，2015年“6改9”项目投产后将进一步提升至110万吨，届时成本具有进一步下行的空间，且公司将提升重质碱的比例，改善联碱业务盈利能力。双甘膦价格受下游草甘膦低迷影响较为疲软，公司根据市场情况逐步提高开工负荷，产量不达此前预期，但上半年公司双甘膦毛利率仍达到19.65%，盈利能力良好。根据我们了解到的情况，和邦农科生产的双甘膦产品质量良好，已进入众多草甘膦厂商供应体系，包括' howImage('stock','1_600389',this,event,'1770') 江山股份(' 600389,' 股吧)、' howImage('stock','2_002018',this,event,'1770') 华星化工(' 002018,' 股吧)、捷马化工等，且占据国内双甘膦出口份额前列。待草甘膦项目投产后，有助于公司加强对草甘膦生产原料双甘膦的控制，形成草甘膦产业链上下游一体化。
3、进军蛋氨酸领域，转型更进一步。2014年8月13日，公司发布非公开发行预案，拟以不低于6.32元/股的价格发行不超过2.21亿股，募集资金总额不超过13.96亿元，拟除1亿元补充流动资金外，将全部用于10万吨/年蛋氨酸项目（一期工程5万吨/年）。2014年7月份以来，国内蛋氨酸价格出现急剧上涨，由约3万元/吨涨至目前的9.4万元/吨，最主要的原因是由于国内供给偏紧造成的。2013年我国蛋氨酸产能合计达到15万吨，实际产量只有2.5万吨，尚未形成有效供给，而消费量达到了18.4万吨，绝大部分的需求靠进口来满足，国内企业有望利用成本、价格以及地理优势抢占市场，实现进口替代。
4、拟进军碳纤维领域。公司近日发布公告，与德国某工程公司签订金额为32万欧元的合同，拟在境内投资建设一座工业级碳纤维生产装臵，生产规模为1500吨。德国工程公司负责为公司提供用于航空、国防、汽车、民用的T800级别碳纤维项目的交钥匙工程，包括：PAN聚合装臵、前驱体生产装臵、碳纤维生产装臵以及一揽子技术服务，最终产品质量保证服务。
5、2014年为公司业务转型元年。资源优势以及基于此打造的循环经济产业链是公司核心竞争力的主要来源。
未来，公司拟通过技术引进加并购的方式，向高附加值的精细化工产业转型，发展以双甘膦、草甘膦、蛋氨酸为起点的高端农化产品，并将进行新材料项目的引进。2014年随着双甘膦、草甘膦项目的投产，公司主营业务将由联碱变为以农化产品、精细化工产品为主，开启公司业务转型元年。
盈利预测、估值及投资评级：我们预计2014~2016年销售收入分别达到30.81亿元、47.51亿元和50.78亿元，归属母公司的净利润分别为7.16亿元、5.28亿元和6.23亿元，按照转增后股本10.11亿股计算，2014-2016年摊薄的EPS分别达到0.73元、0.52元和0.62元，对应2014年11月14日收盘价（10.90元/股）的动态PE分别为15倍、21倍和18倍，维持“买入”评级。
股价催化因素：双甘膦价格上涨、公司新建草甘膦生产装臵取得进展.风险提示：宏观经济的持续恶化导致纯碱行业的持续低迷；双甘膦、草甘膦项目开工不顺利；天然气涨价幅度超预期等
