Ａ股正进入一个新时期顺水鱼财经

■每日微评■唐福勇

１１月２６日，上证综指成功收盘于２６００点之上并创下三年多以来的新高，已经用事实说明Ａ股进入了一个新时期。

截至１１月２６日收盘，上证综指报收于２６０４．３４点，涨幅１．４３％；深证成指报收于８７６３．７８点，涨幅０．８１％；' 创业板涨幅０．８％。值得关注的是，当日的股指突破主要来源于银行、证券、' 保险等金融类板块，而这些板块多是超级' 大盘蓝筹股，在此前也一直是人们常谈的属于低估值、低股价、低换手率的大盘蓝筹股。可以说，整个金融板块的大涨对市场信心与未来走向起到了至关重要的推动作用。

在沪港通开启的上周，由于第一周沪港通的成交冷清，给市场短期的走势蒙上了一层阴影，许多投资者不敢确定Ａ股的这一轮牛市基础是否已经夯实，然而上周五' target='_blank' >央行的突然降息令市场为之一振。表面看，降息对银行股有不利影响，但从长远来看，降息对整个宏观经济尤其是实体经济的提振作用十分深远，对于在Ａ股市场进行中长期融资的所有上市公司而言，更会降低从银行的借贷成本。从银行的角度而言，只有实体经济发展良好，银行才会有更多更优质的信贷收益，与下调的利率相比，银行的整体收益未必会因息差缩小而冲击巨大，加之这几年国内银行正在调整资产结构及扩大非利息收入，从而逐步降低息差收益在整个银行收益的占比。

对于Ａ股而言，近期的诸多因素正形成一股强大的合力，在改变着Ａ股的运行方向，比如沪港通正推动Ａ股与国际市场接轨，无论是资本市场制度还是资本本身，都在悄然发生变化。而降息不仅令市场看到了高层对于当前宏观经济的货币政策调控，更令市场预期未来一段时期，中国将进入新一轮的降息周期，这个周期的长短取决于这一轮中国经济成功转型升级的时间长短，而在这个周期里，可以预期的是，企业与居民的融资成本将是一个下降的趋势，而且降息也会在某种程度上刺激民间消费，符合中国以扩大消费来带动增长的大方向。

此外，诸如' 新股发行制度的注册制改革未来同样会给' 中国资本市场带来深远影响；随着沪港通的平稳深入运行，监管层已经表态的Ｔ＋０交易机制与条件日渐具备与成熟，同样也会对市场形成新的刺激。

从一个相对封闭的内陆资本市场，到逐步与香港市场接轨融合，并最终与国际资本市场完全接轨融合，这是Ａ股市场一步步正在走的路子。前行的脚步已经上路，开弓没有回头箭，从这个意义而言，Ａ股已经进入一个新的时期。