A股有望重焕生机 量化投资大有可为顺水鱼财经

去年8月，从国际顶尖量化投资机构巴克莱全球投资（BGI）归来的她成立了回国后的首只量化公募基金。此后，该基金表现出众，入榜以来连续9次问鼎' howImage('stock','1_600837',this,event,'1770') 海通证券(' 600837,' 股吧)超额收益榜同类基金冠军。一年后，拟由她掌舵的第二只量化基金日前再度扬帆起航。她，就是' 华泰柏瑞量化投资掌舵人、华泰柏瑞副总经理' target='_blank' >田汉卿。

“A股市场在经历了长时间的低迷后，估值已经反映经济中的问题和增长的放缓，明年焕发生机是大概率事件。当前的A股市场中真正量化分析的运用程度还非常低，量化投资的市场份额一定会逐步增大，未来的发展空间巨大。”日前在接受记者采访时，田汉卿如此表示。

短期或震荡

明年有好戏

11月17日，拟由田汉卿管理的' 华泰柏瑞量化基金首发。谈及未来的市场表现，田汉卿表现出了她独有的冷静。

“11月来看，A股市场会面临几个挑战，一是沪港通的兑现，二是' 股指期货的交割，还有11只' 新股的' 申购等，今年剩下的一个多月时间市场震荡调整概率偏大。”田汉卿分析指出，“明年的' 行情我个人比较看好股市，因为从大类资产配置角度看，国内房地产市场价格见顶基本达成共识，投资的需求被遏制；另外' 信托兑付风险暴露，黄金等' 大宗商品震荡下行趋势确立；而在国内宏观经济增速走弱的情况下，明年真实利率走势很可能下行，则银行理财产品的预期收益率也会随之下降。”

田汉卿进一步表示，A股经历了一轮2007年后去泡沫化的漫长调整，现在进入了估值洼地，特别是主板市场，也是布局沪深300指数蓝筹股的良好时机。

十年磨一剑

量化大可为

2014年，是国内量化基金发展的第10个年头。而自去年监管部门取消了公募基金利用对冲策略获取绝对收益的限制后，量化基金出现了井喷式发展，近一年时间就成立了31只量化型基金。截至11月18日，运作中的量化基金共86只。

对于2014年量化基金靓丽的' 业绩表现，田汉卿分析指出：“这可能有两方面原因：一是从宏观角度看，量化基金在国内积累了十年，虽然前面没有很好表现，但十年来一直在成长，这包括买方的基金公司和卖方的证券公司，都积累了大量的量化人才和研究力量，十年磨一剑，量变迎来了质变；加之量化投资是国外一种比较主流的投资方式，占比很高，而国内刚起步，加速发展是大势所趋；二是从微观角度看，今年的A股市场是非常适合选股的市场，股市热点纷呈，' 个股表现分化很大。一般而言，当主题频繁切换时，量化基金由于具备较优的' 数据处理能力以及善' target='_blank' >于利用模型对个股进行大浪淘金式的选择，可以较好地把握行情。”

对于未来量化基金的发展，她表示，如果未来中证500股指' 期货、个股期权等金融衍生品相继推出，资本市场的投资工具可以进一步丰富，对量化投资可以起到一定的推动作用。

巾帼再亮剑

表现尤可期

目前，华泰柏瑞量化优选基金正在建行等渠道热销中，这是她继华泰柏瑞量化指数增强基金后的再度亮剑。

值得一提的是，华泰柏瑞量化指数增强基金是今年表现极为突出的量化基金之一。据海通证券统计，该基金在所有量化基金中信息比率最高（即单位风险收益最高），说明现行的量化策略非常有效。截至11月17日，今年以来累计收益率约30%，同期沪深300指数上涨10.17%，超额收益达19.41%。自入海通证券超额收益榜以来，连续9个月蝉联同类基金的冠军。

据了解，华泰柏瑞量化优选延续了华泰柏瑞量化模型的选股优势，但在产品设计上又更为灵活，仓位调整区间为0～95%，预留的操作空间更大，便于在实际操作中获取更高的阿尔法收益，可谓华泰柏瑞量化指数增强基金的“升级版”。

“该基金的灵活表现在两方面，一是没有跟踪误差的限制；二是仓位控制更灵活，如果发生类似2008年金融危机等系统性风险，可以降低仓位从而保护投资者的权益。”田汉卿表示。

田汉卿认为，未来资金大概率上会流向估值较低的主板市场，相对更加利好以沪深300指数为基准的基金。“随着国内资本市场的日益开放，海外成熟投资者的进入对我们来说是一个利好。像日本、' 韩国市场都发生过类似案例，大量新增资金持续性流入对量化策略是一个非常好的机会。如果近期能够发生，这对明年我们新基金的建仓非常有利。”（CIS）