皮海洲：7105亿元见证A股市场投机性顺水鱼财经

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皮海洲 职业投资者、独立财经撰稿人、专栏作家（资料图）

  11月28日是11月份的最后一个交易日，当天A股市场在银行、地产股的带领下放量大涨。不仅' 上证指数大涨52.34点，涨幅达1.99%，而且当天沪深两市的成交量创造了7105亿元的天量。这不仅创下了A股市场单日成交金额的历史最高纪录，同时这一纪录也超越了' 美股历史上的成交量峰值（2007年7月26日，995亿美元，约合6100亿人民币），成为世界历史上一国单日成交量的最大值。A股市场也因此越发显得牛气十足。

7105亿元的单日成交量，这确实令人感到震惊。而且根据业内人士分析，这7105亿元的成交量远不是A股市场单日成交量的“天花板”，A股市场完全有可能创下更高的单日成交量纪录。

不排除业内人士的分析会成为现实的可能性。实际上就是这7105亿元的成交纪录，就已经见证了A股市场资金的充裕。有关“两融”的' 数据也可以证明这一点，交易所统计数据显示，截至11月26日，沪深两市融资余额达到8061.78亿元；本轮' 行情也因此被舆论称为是“杠杆上的牛市”。

不过，这7105亿元的日成交纪录，在见证A股市场资金充裕的同时，却也暴露了目前中国经济以及中国股市的诸多问题，是有必要引起管理层及市场参与各方予以高度重视的。

中小微企业融资难、融资贵的问题一直是困扰中国经济发展的一个重要问题。为此仅今年一年，李克强总理就已先后十次提出缓解中小微企业融资难、融资贵的问题，各种举措也是推出一茬又一茬。如在今年11月19日的国务院常务会议上，又再次提出了十条举措（简称“国十条”）。同时为配合国务院解决中小微企业融资难、融资贵问题，' target='_blank' >央行从11月22日起，对银行实行不对称性降息。

但从股市单日成交7105亿元的交易金额来看，这充满暴露了股市资金的充裕，但也证实了社会资金宁愿在金融机构体内循环，宁愿用于各类投资理财产品也不愿意进入实体投资的分析属实。尤其是7105亿元的成交金额纪录是在央行刚刚降息的背景下诞生的，这也表明降息再一次刺激了社会资金向股市的流动，而不是向实体的流动，如此一来，对于央行降息的效果人们就不能不表示怀疑，“国十条”如何落到实处，国人不能不表示担心。

不仅如此，就股市本身来说，7105亿元的成交也是令人喜忧参半。毕竟资金量的充裕对于推动行情的发展是有决定性意义的。毕竟行情的发展，股指要向上发展，离不开资金面的支持。但7105亿元的成交金额，也暴露了中国股市极度投机的一面。当然，在行情火爆的时候，股市成交金额放大一些是很正常的事情。但问题是A股市场的成交量放大得也太快了。象' 美国股市是世界上最大的股市，' 美国股市自2009年3月见底回升以来，已走了5年半的长牛行情，但有关数据显示，目前美股平均日均成交量仅250亿美元左右，即不到1600亿元人民币的成交水平。因此，与美国股市相比，A股市场的投机性是显而易见的。

实际上，11月28日当天的交易也比较有力地证明了A股市场的投机性。如在当天的行情中，银行股表现出色。银行板块整体飙涨8.4%。在沪深两市16只银行股中，有6只涨停，其中涨幅最低的' 工商银行涨幅也达到了5.48%，16只银行股的成交金额也达到了770亿元。应该说，在目前的A股市场中，银行股的投资价值是较为明显的。但即便如此，银行股也没有必要以这种飙涨的方式来证明其投资价值所在。难道说，银行股的投资价值就是在11月28日这一天才发现的？而投资者之所以在这一天争相杀进银行股，无非是为了押宝央行当天可能出台的降准消息而已，因为当天的市场一直在流传着央行当天降准的消息。为着这样一个传闻，投资者在银行股上大开杀戒，市场投机风气之盛可想而知，这较之于之前' howImage('stock','1_603169',this,event,'1770') 兰石重装(' 603169,' 股吧)的24个连续涨停来说丝毫都不逊色。

不仅如此，7105亿元的日成交纪录的诞生也表明了A股市场为上升行情所付出的代价之沉重。因为目前的上证指数还不到3000点，也即不到A股市场历史高点6124点的一半，为了当天上证指数52.34点的上涨，A股市场就要动用7105亿元的资金来推动，也即推升一个点需要资金136亿元，这样的上涨对资金的消耗无疑太大。按照这样的资金消耗，如果中国股市要回到6124点的高位，对股市资金的要求将是巨大的。更何况在11月28日当天的上涨行情中，股价下跌的' 股票 远远多于股价上涨的股票 ，其中沪市涨跌比为402：574；深市涨跌比为774：954。行情的上涨之所以如此耗资，A股市场规模的扩大固然是原因之一，但投资者交易频繁同样也是重要原因之一，并且这其中甚至包括有' 大小非的趁机套现也在大量消耗股市里的资金。

而与此同时，7105亿元的日成交纪录的诞生也昭示了股市所潜在的一个巨大投资风险。也即融资的风险。目前的融资资金超过8000亿元，这成为推动行情发展的一个重要因素。但问题是，一旦行情转向，这8000亿元的融资资金就会成为多杀多的重要力量，不排除股市下跌因此而加剧的可能。因此，尽管在上升的行情中融资会带来投资者收益的增加，但一旦下跌，融资就会带来投资者损失的增加，对于股市融资这种“双刃剑”的属性以及所潜在的投资风险，投资者同样需要有清醒的认识。（' 新浪博客：皮海洲）

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