卖掉房子买股票？顺水鱼财经

■程凯

“卖掉房子买' 股票 ”，这是一个热门新闻的标题，在微信里也被疯转，这句话在新闻报道中是由' target='_blank' >国泰君安的首席经济学家林采宜女士口中说出来的，鉴于我对林女士长期高质量专栏文章的关注和对其本人职业素养的信任，我的第一反应是怀疑这句话是林女士的原话吗？

在各种纷繁复杂的报道中，林采宜在11月26日国泰君安2015年策略会上的讲话被拆解引用和评述，有她对股市的看法，也有她对楼市的意见，但是“卖掉房子买股票 ”大多被作为标题，而非直接引语。这更增加了我的怀疑，这是林女士的原话吗？

答案很容易找到，这是林采宜的原话。

在国泰君安官方网站的2015年策略会直播上，林采宜发言的最后一段原话是：“在这样的情况下，我们对大类资产的配置已经很清晰，增加股票 和权益类资产配置比例，增持美元资产——有价证券，降低黄金和储蓄存款类资产配置比例，降低房地产类的资产品种配置比例，卖掉房子买股票 ，这就是我们的建议。”

在什么样的情况下，林女士有了这样的建议呢？我们不管大类资产配置中的其他项目，直接看她如何判断股市和楼市的走向。

对于股市，林采宜说：“大家现在最关心的可能是股市，从海外这些发达国家的转型经验来看，股市已经见底了，这是我们大类资产的逻辑，但是这个逻辑对未来市场的判断应该跟我们宏观策略团队是一致的。所以，现在我们站在一个短周期的牛头上，也站在一个长周期的牛头上，长短周期重叠，都可以说明这是一个牛头的开始，而不是反弹。”

对于房地产，林采宜说：“赶快把房子抛掉，如果你有多的房子，这就是我的结论，依据是什么？从刚需的角度来看，2013年开始，中国的房地产已经进入了拐点，至少八年，房地产的周期比股市的周期要长至少八年”。

好了，我们现在知道“卖掉房子买股票 ”是林采宜的原话了，但是问题是，这句话是对你说的吗？或者说，这句话适合你吗？答案要看你是不是林采宜讲话的对象了。

林讲话的场合是国泰君安2015年策略会，所以对象是国泰君安的客户，或者说是优质客户大客户，你是不是这类客户？还有林采宜讲话的主题是“国泰君安' 研究所对大类资产配置的基本思维”，你可能也会有大资产配置的想法，但是你有大资产配置的需求吗？

再有一点，林采宜女士虽然是一个严肃的经济学家，但是她代表的还是国泰君安的' 券商投行的身份，说白了林女士还是一个高大上券商的形象代言人，在互联网思维横行的时代，在网络营销为王的环境中，谁还不许经济学家卖个萌呢？实事求是地讲，有这么多的券商2015年策略发布会，国泰君安的发布会上也有那么多的人讲了话发了言，但是真正做到病毒传播的也只有林采宜的这句话，“卖掉房子买股票 ”，的确独到独步独家。

但是，你还是要搞明白，这句话不是对大多数人说的，就像提到房地产，提到买房子一样，林女士的原话是，“赶快把房子抛掉，如果你有多的房子”。听到没有，如果你有多的房子，如果你有一两套房子甚至是两三套房子，还真不算多。

国泰君安挣的是市场的钱，A股一日9000亿的成交量，最稳定挣钱的就是券商，而券商挣钱，券商股就有继续大涨的理由，券商股领涨，就又有稳定放出天量成交的理由，这就是一个正反馈，' target='_blank' >索罗斯得以挣钱的理论基础。

不光是本土的券商，外资的投行也是一样的论调，12月1日高盛的首席中国策略师' target='_blank' >刘劲津在高盛2015年的市场策略展望媒体见面会上也表示，“资产配置效应会利好中国股市”。

刘劲津说：“中国家庭居民资产中，房地产资产占比大约在60%以上，相当于日本房地产泡沫' target='_blank' >高峰期的水平；而股票 配置占比仅为7%左右。2014年房地产供需比拐点已过，中国居民家庭资产配置将逐渐降低房地产资产的配置，增加股票 等资产的配置。高盛预计，2015年资金将从房地产市场流出，至少有4000多亿可以进入股票 市场，相当于当前A股3%的市值。”

刘劲津算不算也是在暗示卖掉房子去买股票 呢？不过2015年要真有4000亿资金从楼市流出来进入股市，这还真不算多，12月3日这一天沪深两市的成交量就是9000亿不是？

这样的态势之下，你说券商的大资产配置不建议你卖房买股才叫怪。更何况国泰君安的这个会议一开完，' 大盘就开始没完没了地涨，忘乎所以地涨，让你目瞪口呆地涨，涨到你不追进去都感到被时代淘汰一样地涨，这样的涨，你说你是不是应该卖了房子去买股票 呢？答案仍然是否定的。

卖掉房子买股票 ，这样的建议跟大多数人无关。林采宜说“从投资的角度来看，股票 肯定是比房产要好得多的一类资产”，我觉得这句话的前提还是从什么人的投资角度来说。每一种投资的策略都是因人而异的，别人能够成功的办法你不一定适用，也不一定会用，别人能够承担的投资风险你不一定能够承担，也不一定愿意承担。

最后我们来听林采宜分析楼市下行的理由，“从2013年到2020年，中国结婚人口的对数从130万对降到30万对，在这种情况下谁来支持你的刚需？农村转移的人口，农民工的工资能不能买得起城市的房子？如果农民工的工资能买得起' howImage('stock','1_600663',this,event,'1770') 陆家嘴(' 600663,' 股吧)的房子，那陆家嘴的房子要跌到什么程度才合适？所以大家讨论刚需的时候，最好以城镇人口作为基本的依据，不要把农民工转移人口作为乐观的预期。”

你看看，林女士是按照供需分析来论证楼市走势的，但是，楼市好歹还有个刚需的概念，股市有刚需吗？

(作者为本报编委)