券商股暴涨太任性 还能买吗顺水鱼财经

今日申万H股暴涨19%，A股宏源、中信、华泰再度集体暴涨。招商证券、方正证券均涨逾6%，长江证券、光大证券均涨逾5%。

券商股暴涨如此任性，投资者究竟还能不能买？

申万分析认为，从大牛市下券商净利润看市值空间：净利润大幅增加300%，指数空间还有200%。若市场进入真正大牛市，市场日均交易额可能将达6000-8000 亿元。融资融券余额可能达1.5万亿元以上，在此预期下行业收入可达4400亿元，上市券商净利润可达1700亿元，按照15-20倍的PE，对应市值为2.5-3.5万亿，在牛市之下，市场整体估值都会提升，可能会更加疯狂。当前上市券商总市值为1.27万亿，按此计算还有约200%的空间。

另外，从行业发展空间看市值空间：行业收入还有5-6倍空间，当前股票 市值还有200%空间。按照美国证券行业占GDP 的比例，我国证券行业收入的空间还有5-6倍，收入应在1.3万亿元左右，对应行业净利润在5000亿元左右。按照一个行业成熟时期的PE 估值在10-15倍PE之间，则行业的市值空间在5-7万亿元。当前行业的净资产为7500亿元，上市券商整体PB为2.78 倍，则若行业整体上市的话，总市值为2万亿，还有200%的空间。

申万同时认为格局一旦形成，很难打破。（1）当前市场的牛市预期在不断强化，上周五市场在低价股银行的带动下，市场日交易额突破7000 亿元创历史新高，彻底唤醒人们牛市思维；（2）预计2015年非大牛市下净利润仍有33%增速，当前大券商中信、海通的估值仅为2.1倍左右仍比较便宜，格局一旦形成很难改变，只要市场不大幅回调，大券商就会一直上涨至2.8-3倍PB水平，相对当前的估值水平还有20%以上空间；（3）若在牛市预期之下，市场寻找到新的龙头方向，一定会大涨，从而带动交易额的大幅增加，这也会为券商的上涨奠定基础。